Промяна в доставките на ETH след сливането и ще бъде ли някога дефлационна

Сливането на Ethereum направи много за промяна на динамиката на емитиране на ETH, изпълнявайки повечето от това, което беше оценено от анализаторите и Ethereum Foundation преди прехода.

Все още обаче има някои нюанси, които се нуждаят от изясняване относно това дали и кога ETH може да стане дефлационен и неговото предлагане ще спре да се разширява.

Хайде да се потопим.

Ethereum: Не е съвсем дефлационен

Според ултразвук.пари, количеството ETH в обращение се е повишило с над 5,990 XNUMX ETH оттогава сливането на 15 септември, към момента на писане (24 септември). При настоящи цени това е ETH на стойност около $8 милиона, който е влязъл в обращение.

Това обаче не означава, че сливането не направи разлика. Издаването все още е много по-ниско от прогнозите при модел за непрекъснато доказателство за работа, които биха очаквали: над 112K повече ETH до 24 септември. 

Освен това е по-нисък, много по-нисък от текущия процент на емитиране на биткойн от 6.25 BTC на всеки 10 минути.

Как работи издаването на ETH

В крайна сметка, издаването на ETH се свежда до две променливи: субсидия за блокиране и скорост на изгаряне. 

Блоковата субсидия представлява всички новогенерирани ETH с всеки блок, който се произвежда приблизително веднъж на всеки 12 секунди от сливането. Размерът на субсидията зависи от количеството ETH, заложено в мрежата. При текущия процент на залагане – приблизително 14 милиона ETH – около 1700 ETH се възнаграждават на залагащите всеки ден.

Скоростта на изгаряне се отнася до количеството ETH, което се изгаря чрез такси за газ. Естествено, скоростта на изгаряне се повишава заедно с таксите, които се повишават, когато Ethereum изпитва голям обем на транзакциите.

Механизмът за изгаряне е въведен по време на Лондонски хард форк миналата година и доведе до някои нетно-дефлационен периоди за Ethereum вече. Междувременно сливането този месец намален Дневното емитиране на ETH от 14,600 1600 ETH до само 90 ETH – почти XNUMX% спад. 

За да бъде ETH дефлационен, броят на токените, генерирани чрез блокова субсидия, трябва да бъде по-малък от този, който се изгаря от мрежата. С други думи, ETH става по-дефлационен, колкото по-малко хора залагат и колкото повече хора извършват транзакции. При настоящите нива на залагане, основната такса за транзакция трябва да бъде поне 15 Gwei (0.000000015 ETH), за да бъде ETH дефлационен.

От 20 септември това не е така. Средни такси за транзакции. Средните такси за транзакции са само 11 Gwei, сума, която би довела до изгаряне на 412,000 603,000 ETH на година. Междувременно текущите нива на залагане ще доведат до генериране на 191,000 0.16 ETH на година. Това е нетна годишна инфлация от XNUMX XNUMX ETH – или XNUMX% – всяка година.

Ще бъде ли ETH някога дефлационен?

Как тази цифра ще се промени с времето, предстои да видим. 

От една страна може да се очаква инфлацията да се повиши, тъй като повече хора навлизат в арената на залагането. Мрежата Ethereum в момента предоставя приблизително 4.5% ГПР на залагащите, деноминирани в ETH. Междувременно услуги за залагане като Binance.US в момента предлагат до 6% награди за залагане. 

Като се има предвид относителният профил на риск-възнаграждение на залагането в сравнение с други форми на доходност (напр. кредитиране), това може да се окаже много привлекателно за бъдещите бикове на ETH.

Залагането също изглежда е сравнително неизползван пазар на Ethereum. Други топ крипто мрежи имат приблизително 50% от тяхното предлагане на токени, което е заложено, срещу 14% на Ethereum

От друга страна, тези, които очакват Ethereum да се развие в мрежа с голям обем за децентрализирана търговия, може да очакват таксите за транзакции да се повишат – увеличаване на скоростта на изгаряне и тласкане на емитирането на ETH към дефлационна територия. Артър Хейс – бивш изпълнителен директор на BitMEX – има теоретизиран че това може да създаде възходяща верига за обратна връзка за актива, рефлексивно стимулирайки купуването, използването и дефлацията на ETH. 

Въпреки това, както Хейс отбеляза по време на интервю този месец може да има ограничения за това колко високи такси за транзакции могат да се повишат, преди на потребителите да им писне. 

„Да кажем, че дефлацията стане толкова тежка, че стане толкова скъпа, че никой не я използва… добре, познайте какво ще се случи? Те ще променят нивото на инфлация“, каза той. 

Поради тази причина Хейс не вярва, че Ethereum може да се конкурира с Bitcoin като парична мрежа. Според него допълнителната роля на ETH като газ пречи на способността му да бъде пари, докато стойността на биткойн „не може да се свърже с действителната полезност на други неща“.

Paulo Arduino от Bitfinex предложи a подобен аргумент водещи до сливането. Той твърди, че разказът на Ethereum „продължава да се променя“ и има твърде много други приоритети, за да се конкурира с Bitcoin като пари. 

Разказът за „ултразвуковите пари“ на Ethereum е спиноф на мемето за „здравите пари“ на биткойн поради абсолютно фиксираното му предлагане и имунитет срещу парично обезценяване.