Оценява ли се сливането на Ethereum 2.0?

Сливането на Ethereum несъмнено е най-дългоочакваното събитие в индустрията на криптовалутите през 2022 г. Планирано за септември, очакването също така доведе до значително увеличение на цената на ETH, която се повиши с около 90% от дъното през юни.

Мнозина смятат, че това увеличение до голяма степен се дължи на сливането, а някои спекулират, че събитието може вече да е включено в цената. Но наистина ли е така? За да стигнем до дъното на това, има няколко други въпроса, които се нуждаят от отговор.

Какво означава „да бъде оценен“?

В света на търговията с криптовалута цената на даден актив се влияе от набор от различни неща. Големите надстройки на протокола несъмнено могат да бъдат катализатор, макар и положителен или отрицателен.

Например, има много видна и популярна теория, че пазарът на криптовалута се движи на цикли – бичи и мечи. Възходящите цикли са, когато цените се покачват и общността е стигнала до някакво заключение, че преполовяването на биткойн е положителният фактор. Защо разполовяването?

Е, биткойн е най-голямата криптовалута чрез обща пазарна капитализация. Към момента на писане на тази статия той представлява почти 40% от общия пазар и обикновено, когато цената му се движи, същото се случва и с останалите криптовалути.

Халвирането на биткойн може би е едно от най-важните събития в неговия цикъл на развитие, тъй като намалява наполовина броя на BTC копачите, които получават като награда за добавяне на нови блокове към мрежата. По същество това създава така наречения шок от предлагането, при който просто няма достатъчно BTC, за да задоволи съществуващото търсене, поради което цената му се коригира положително.

Имайки това предвид, за „оценяване на цената“ на халвинга на биткойн би означавало, че пазарът е трябвало да реагира на събитието, преди то да се случи, и като разширение цената трябва да е коригирана съответно. Това обикновено не се случва, тъй като цената има тенденция да се увеличава след фактът.

Това ни дава основната дефиниция на израза „на цена“. Това просто означава, че бъдещо събитие вече е отразено от участниците на пазара и следователно цената се коригира съответно.

Влияние на пазара на сливането

Сега, за да определим дали сливането може да бъде оценено или не, също така е от решаващо значение да разберем какво може теоретично да бъде неговото пазарно въздействие.

За тези, които не знаят, The Merge е жаргонен термин, използван за описание на прехода на Ethereum от консенсусен алгоритъм за доказателство за работа към такъв, управляван от доказателство за залог. Освен техническите и управленски последици, които това има, то има и пряко въздействие върху токеномиката на ETH.

Към момента на писане на тази статия Ethereum все още се управлява от PoW, което означава, че има копачи, които получават награди за добавяне на блокове към мрежата и за валидиране на транзакции. Според ethereum.org, текущата емисия ETH е:

• Приблизително 13,000 XNUMX ETH на ден за награди за копаене
• Приблизително 1,600 ETH на ден за награди за залагане

След като Обединяването се случи, ще останат само 1,600 ETH на ден за награди за залагане. Това намалява общото емитиране на ETH с цели 90%.

За сравнение, халвирането на Биткойн намалява предлагането с 50% (както се подразбира от името). Също така е вярно, че BTC намалява наполовина периодично, но въпреки това 90% намаление на предлагането е огромна промяна. Също така е важно да се отбележи, че горните числа са приблизителни въз основа на текущия заложен ETH – число, което може да варира.

Независимо от това, фактът, че ще има нулево издаване на изпълнителния слой, е масивна промяна на предлагането-търсенето.

Може ли сливането да бъде оценено?

Обикновено събития, които нямат значително въздействие върху пазара, могат да бъдат оценени. Те включват добре известни събития в пътната карта за развитие на проекта. Например, ако проект за криптовалута се очаква да си партнира с добре известна компания на определена дата, е напълно възможно търговците да са взели предвид това в текущите си сделки.

Въпреки това е под въпрос дали нещо като The Merge може да бъде оценено. Не забравяйте – през 2020 г. имаше много хора, които казваха, че Разполовяването на биткойн е включено в цената.

Така че защо не може да бъде включена цена? Просто е невъзможно или изключително трудно за по-голямата част от пазара да определи какво ще бъде бъдещото търсене на ETH. Търсенето на ETH се определя от редица фактори, включително развитие и мрежова активност. Колко хора използват мрежата определя колко ETH ще е необходимо за плащане на такси за газ. Колкото по-високи са таксите за газ, толкова по-голямо е търсенето, а това просто остъргва върха на глазурата.

По въпроса се изказа самият Виталик Бутерин, който твърди, че The Merge „не е оценен не само от гледна точка на пазара, но и от гледна точка на психологическия разказ“.

Все пак има рискове

Също така е важно да се отбележи, че The Merge не идва без своите рискове. Това вероятно е най-голямата и значима структурна промяна в голям протокол в историята на криптовалутите. Въпреки че е работено и тествано от години, съществуват присъщи технически рискове с прехода.

Има също така продължаващ дебат за това дали миньорите ще поддържат или не потенциално разклонение, при което получената верига ще продължи да работи под алгоритъма Proof-of-Work.