13 Инвестиционни ходове за изпомпване на доходи с покачване на лихвените проценти

Размер на текста

Лихвените проценти трябва да се повишат допълнително на фона на постоянната инфлация, докато пазарът на труда остава твърде силен за свое добро. Така казва Чарлз Либерман, бивш главен икономист на една от големите банки в Ню Йорк, която в крайна сметка беше погълната от JPMorgan Chase. От още по-голям интерес за повечето Барън читателите е това, което инвестиционните игри предпочитат Либерман в сегашното си качество на главен инвестиционен директор на Advisors Capital Management.

Доходността на референтните 10-годишни съкровищни ​​облигации от 3.45% просто е неустойчиво ниска, тъй като Федералният резерв е на път да вдигне целевата си лихва за федералните фондове до около 4%-4.50%, каза Либерман по телефона миналата седмица. По-нататъшното покачване на доходността на облигациите би довело до спад в цените им, влошавайки отрицателната възвръщаемост, която инвеститорите с фиксиран доход претърпяха тази година.

Едно решение е да се придържате към краткосрочни инструменти на паричния пазар, като например съкровищни ​​бонове пише нашият колега Андрю Бари и като каза бившият крал на облигациите Бил Грос преди няколко месеца. Едногодишните облигации се търгуваха при лихва над 4% еквивалент на облигации в четвъртък, поставяйки ги на върха на кривата на доходност на държавните облигации и над доходността на широко наблюдаваната двугодишна банкнота.

По-високата перспективна доходност на облигациите означава, че оценките на капитала са скъпи, продължава Либерман. Въпреки това, докато много имена – ако изобщо имат печалби – все още управляват разтегнати множители цена/печалба, той вижда много евтини акции. Те включват акции на качествени компании, търгуващи с по-малко от 10 пъти печалби, и алтернативи на облигации с по-висока доходност и мярка за защита от инфлация.

Това естествено води до енергийния сектор, по-специално редица главни командитни дружества. Тук той избира MPLX (тикер: MPLX), междинна игра и

Sunoco

(SUN), дистрибутор на моторни горива, като и двете имат дивидентна доходност над 8%. Друг любим:

Партньори на Crossamerica

(CAPL), по-малък търговец на дребно на моторни горива с доходност над 10%.

Либерман също посочва няколко тръста за инвестиции в недвижими имоти, които според него са сравнително по-малко чувствителни към по-високи лихви от повечето от тази порода.

REITs в старчески домове бяха ударени по време на пандемията, но сега трябва да се радват на попътен вятър, тъй като заетостта нараства, твърди той. Имената, които той цитира, включват

Инвеститори в Omega Healthcare

(OHI),

Sabra Health Care REIT

(SBRA), и

LTC свойства

(LTC).

Той също така предпочита търговски ипотечни REITs, включително

Starwood Property Trust

(STWD) и

Blackstone Mortgage Trust

(BXMT), с доходност в диапазона от 8%. Това е по-малко от двуцифрената доходност, открита при по-познатите REIT жилищни ипотеки, но търговските ипотеки имат значително по-нисък риск от нарастващите лихвени проценти, обяснява Либерман.

По-малко рискови за феновете на mREIT са предпочитаните акции на тези субекти, по-специално тези с фиксирани в момента дивиденти, които се превръщат на бъдеща дата в плаващи изплащания при голям спред над краткосрочните лихвени проценти. Избраните му са AGNC Investment, серия E (AGNCO), и Annaly Capital Management, серия I (NLY Pfd I). Текущата им доходност е в диапазона от 7%, което е доста под това, което се предлага за техните по-рискови обикновени акции.

Тези преференции могат да се превърнат в плаваща ставка на дивидент през 2024 г. при спред с близо 5% над краткосрочен бенчмарк. Тоест, освен ако не бъдат платени на тяхната номинална стойност от $25. Така че инвеститорите трябва да видят или увеличение на доходността до диапазона от 8% (на базата на очакваната бъдеща доходност, оценена във фючърси в евродолари), или, ако хартията се извика, капиталова печалба.

И накрая, Либерман харесва компании за развитие на бизнеса или BDC, които той нарича банки без депозити. Те отпускат заеми на обикновено по-малки компании, обикновено при високи лихвени проценти.

Ключът е да се правят добри заеми, които действително се изплащат, което прави управлението на BDC ключовият критерий. Неговият избор: лидери в индустрията

Арес Капитал

(ARCC) и

Херкулес Капитал

(HTGC), заедно с

Шесто улично специализирано кредитиране

(TSLX), което всички спортове дават в диапазона от 9%.

Както фондовите, така и облигационните пазари са изправени пред перспективата Фед да удвои текущия си целеви диапазон от 2.25%-2.50% до началото на следващата година, според Сайтът FedWatch на CME. Намирането на висока възвръщаемост без поемане на големи рискове е обезсърчаващата задача, пред която са изправени инвеститорите.

Пиши на Randall W. Forsyth в [имейл защитен]