15 чудовища за обратно изкупуване, които ще ви захранват през 2022 г

Само преди няколко години обратното изкупуване на акции беше политическа боксова круша. Изключително ниските лихвени проценти и разходите по заеми, с любезното съдействие на Федералния резерв, допринесоха за рекордните нива на обратно изкупуване. Вместо да инвестират в капиталови разходи, разработки на нови продукти или служители, компаниите изкупуваха обратно своите акции. Противниците на обратното изкупуване твърдят, че това подхранва неравенството, тъй като компаниите пренасочват капитал от инвестиции за създаване на работни места и повече към разпределяне на финансови капитали. Оттогава реториката срещу обратното изкупуване е замряла до известна степен, компаниите все още подхранват обратно изкупуване на рекордни нива.

Като се има предвид, че обратното изкупуване обикновено е силно положително за акционерите, исках да разгледам някои от фирмите, които са намалили броя на акциите си най-много през последните няколко години – наричам ги Buyback Monsters – и увеличавам обратното изкупуване със стойност в опит да се идентифицират онези компании, които значително са намалили броя на акциите си и изглеждат привлекателни въз основа на поредица от стойностни фактори.

С задаващата се инфлация и нарастващите лихвени проценти в краткосрочен хоризонт, излагането на стойностни акции може да бъде важно за много инвеститори и този списък предлага добро място за начало.

Уорън Бъфет, главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway, на годишна среща през 2004 г. казва следното за обратното изкупуване: „Когато акциите могат да бъдат закупени под стойността на бизнеса, това вероятно е най-доброто използване на парите“. Berkshire изкупува обратно своите акции и ябълка, най-голямата позиция в портфолиото на Berkshire, също агресивно изкупува обратно акциите си през последните няколко години. От 2012 г. компанията е похарчила 467 милиарда долара за обратно изкупуване на акции. Не е чудно, че доклад на S&P нарича компанията „детето на плаката“ за обратно изкупуване на акции. Две страхотни компании изкупуват обратно своите акции и има много други примери на пазара на компании, които агресивно изкупуват обратно акции и списъкът по-долу предлага някои от тях като идеи за инвестиране.

Важно е инвеститорите да помнят какво правят обратното изкупуване за съществуващите акционери. Когато една компания изкупува обратно своите акции, тя ефективно премахва тези акции от пазара. Това от своя страна увеличава печалбата на акция. Една компания може да не е по-печеливша, но на база на акция всеки оставащ дял на пазара има право на повече от печалбите. В резултат на това настоящите собственици на акциите имат право на повече печалби на акция с течение на времето. Но не всички компании са добри във времето за обратно изкупуване на акции и ако обратното изкупуване се извършва в неподходящи моменти, това може да доведе до унищожаване на стойността на акционерите, а не до добавяне към нея. Ето защо цитата на Бъфет по-горе е важна и защо добавянето на нашия стойностен филтър в списъка по-долу също е важно. 

Използвайки инструментите и данните на Validea.com, идентифицирах някои от компаниите, които са намалили съществено броя на акциите си през последните пет години и този резултат в първия или втория персентил въз основа на нашия композитен модел на стойност, който класира акции на база върху поредица от стойностни фактори. Акциите с най-добри резултати са в таблицата по-долу. Таблицата също така включва доходността на акционерите, която е доходността от обратно изкупуване през последните 12 месеца плюс доходност от дивиденти и доходност от изплащане на дълга. Използвайте този списък като отправна точка, за да намерите онези компании, които агресивно намаляват броя на акциите, които все още имат стойностни качества на акциите на днешния пазар.