2 Предпазлив спекулант Изгодни сделки с малка и средна капитализация

Историята на пазара, датираща от 1927 г., по данни на професорите Юджийн Ф. Фама и Кенет Р. Френч, показва, че акциите на малките компании са се радвали на страхотна дългосрочна възвръщаемост от 11.8% годишно. Дори по-добре, професорите показват, че акциите на евтини цени (т.е. стойност) са се радвали на годишна възвръщаемост от 13.1% за същия период от време. И числата показват, че акциите, плащащи дивиденти, са изпреварили тези, които не плащат дивиденти, с 1.7% годишно.

За клиенти с управлявани акаунти прилагам стратегия за малка и средна дивидентна стойност, като използвам същата философия за закупуване и търпеливо задържане на това, което смятам за подценени, заради потенциала им за дългосрочно поскъпване. Не е изненадващо, като се има предвид спадът на капиталовите пазари през 2022 г., смятам, че е подходящ момент да разгледаме акции като двете очукани имена, които представям тази седмица.

ОСВЕТЯВАНЕ НА ПЪТЯ

Acuity маркиМЕСЕЦ
(AYI) е водещ производител на осветителни тела, който проектира, произвежда и разпространява пълна гама от вътрешно и външно осветление и системи за управление за търговски, индустриални, инфраструктурни и жилищни приложения.

Закъснението на фирмата, особено за операторите на търговски, образователни и индустриални съоръжения, нарасна през последните тримесечия предвид предизвикателствата, свързани с доставките. Acuity също се зае с това, което компанията смята за своята програма „Жизненост на продукта“, която има за цел да добави нови продукти и да подобри съществуващите чрез инвестиции, докато увеличенията на цените през последната година на фона на флуидните колебания на разходите защитиха брутните маржове.

Ръководството също беше заето с обратно изкупуване на акции през последните няколко години, така че дивидентът е много скромен. Усилията намалиха броя на акциите с около 20% от май 2020 г., въпреки че това темпо вероятно ще остави на заден план пред бизнес инвестициите през новата фискална година.

Acuity генерира двуцифрена възвръщаемост на капитала всяка година от 2005 г. насам, въпреки че използва много малък дълг. Акциите се търгуват за по-малко от 13 пъти над $13.00 до $14.00 на печалбата на акция, която финансовият директор Карън Холком очаква през следващата година, въпреки че се очаква по-високи разходи за запаси да натежат върху маржовете през първата половина на годината.

Без повече игра

Изминалата година беше вихрушка за производителя на играчки и концерна за развлечения HasbroИМА
(ИМА). Смъртта на бившия главен изпълнителен директор Брайън Голднър доведе до натиск от страна на активисти инвеститори да пренастроят бизнеса, което доведе до пенсионирането на двама членове на борда. Част от дневния ред на активистите, ръководството наскоро обмисли продажбата или преструктурирането на своя развлекателен бизнес eOne, който закупи точно преди пандемията. Компанията вече продаде музикалния бизнес на eOne.

Подобни ходове са в различна посока от предишната стратегия на Hasbro за използване на развлекателна платформа за популяризиране на своите лицензи за играчки, но потенциално биха могли да отключат стойността за акционерите и да предложат ново начало, което му позволява да се съсредоточи върху силните си страни в производството на играчки и игрите.

Освен това, настоящият главен изпълнителен директор Кристиан Кокс изложи нови приоритети за фирмата – облягане на нейните най-големи брандове за игри, за да генерира допълнителни приходи, инвестиране в изграждането на платформа за прозрения на марката за вземане на решения, базирани на данни, и подмладяване на нейните директни към потребителите и дигитални усилия — за постигане на списък от финансови цели до 2027 г.

Нарича се програма за спестяване на разходи План 2.0 също е изготвен, който включва новооткрита строгост при одобряване на разработването на елементи, за да се премахнат неефективни продукти, които не отговарят на определено препятствие за възвръщаемост на инвестициите. Планът цели среден едноцифрен годишен ръст на приходите до 2027 г., ръст на оперативната печалба от 50% през следващите три години (с 20% марж до 2027 г.) и оперативен паричен поток над 1 милиард долара годишно, ускорявайки се през месечен цикъл.

Както се казва, доказателството ще бъде в пудинг, но акциите изглеждат евтини, след като се понижиха с над една трета тази година, търгувайки се за по-малко от 14 пъти прогнозите на NTM EPS и спортувайки стабилна дивидентна доходност от 4.1%.