Третото тримесечие официално приключи и фондовият пазар видя Dow (^ ДЖИ) отчете най-лошото си септемврийско представяне от две десетилетия – спад от близо 2800 пункта, или 8.9% за месеца – докато S&P 500 (^ GSPC) и Nasdaq Composite (^ IXIC) са сега в червените три прави четвърти за първи път след световната финансова криза.
И докато инвеститорите се подготвят за исторически нестабилните (и склонни към катастрофи) месец октомври, някои на Уолстрийт се обединяват около идеята, че акциите са на прага на значимо рали. Остават два ключови въпроса: докъде могат да се повишат акциите? И „The low“ вътре ли е?
Глобалният изследователски екип на BofA Securities, ръководен от Майкъл Хартнет, се е ориентирал в кривите, хвърлени до 2022 г., много по-добре от повечето. В последното си послание Hartnett & Co. отразяват „счупената, странна система на финансовата система след [количественото облекчаване]“ и хвърлят ръкавицата на тълпата от най-долните.
„Ние сме тактически мечки“, казва BofA, препоръчвайки залози на по-ниски цени на акциите и по-високи доходи (особено в двугодишния период) до Хелоуин.
Те цитират последните действия на Банката на Япония и Банката на Англия като доказателство, че централните банкери предприемат ad hoc политически отговори, обречени на провал. Ходовете в Лондон бяха особено главозамайващи: британските власти агресивно повишиха лихвите, за да се борят с инфлацията (ограничително), след това предложиха намаляване на данъците, за да смекчат болката върху работническата класа (стимулиращо), а след това — в лицето на пенсионните фондове, балансиращи на ръба на колапса — поет ангажимент за закупуване на неограничено количество облигации за определен период (също стимулиращо).
Ситуацията може да не е толкова ужасна в САЩ, но се появяват пукнатини, които разкриват, че финансовите пазари скърцат под напрежението на масивни и често несъответстващи политически реакции.
Централните банки са затегнали финансовите условия до точката, в която водопроводите на глобалните финансови пазари могат да се спукат, заяви BofA, след като вече са източили 3.1 трилиона долара от своите баланси чрез количествено затягане (QT).
Междувременно инвеститорите се борят с поколенческата промяна в пазарния режим, която непременно отнема време и търпение за навигация. BofA нарисува ясна картина на драматичния преход.
„Бича дефлационна ера на мир, глобализация, фискална дисциплина, QE, нулеви ставки, ниски данъци [и] неравенство“ бавно отстъпва място на „инфлационна ера на война, национализъм, фискална паника, QT, високи ставки, високи данъци , [и] включване“, пишат анализаторите.
В същото време властите трябва да реагират на ежедневните реалности - често без лукса да чакат. BofA вярва, че глобалните власти вероятно ще се съберат и ще координират политиката, ако касапницата продължи до критичната среща на Г-20 в средата на ноември.
Дотогава BofA вижда S&P 500 да се потапя още повече към числово-симетричната цел от 3333. Закръглявайки до най-близката стотица, техният съвет е да „захапете 3600, захапете 3300, пропуснете 3000“. S&P 500 затвори на 3585.62 в петък – ново дъно за 2022 г. – което предполага лека закуска от натъртени акции с голяма капитализация за тези, които се стремят да разположат пари в кулоарите.
В очакване на 2023 г. BofA очаква „Голямото дъно“ през първото тримесечие, когато рецесията и кредитните шокове достигнат връх. Оттам банката прогнозира, че „търговията на 23 г.“ ще бъде къса за долара, като същевременно е дълга за нововъзникващите пазари, с малка капитализация и циклични акции.
BofA подчерта, че инвеститорите не трябва да очакват да постигнат нещо близо до историческата годишна възвръщаемост от 10% - много по-малко 14% възвръщаемост, постигната през последното десетилетие - и просто да са наясно с „по-ограничения потенциал нагоре от рискови активи“.
След това, което се очертава да бъде забележително бурна година за инвеститорите, може би „ограниченият ръст“ ще бъде добре дошла промяна през 2023 г.
-
Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance
Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android
Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube
Източник: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-2022-financial-system-plumbing-141758322.html