3 евтини високодоходни частни акции за 2023 г

Акциите на частния капитал (PE) имаха силно представяне през последните няколко години. Както е показано по-долу, най-големите американски PE фирми, включително Carlyle Group, изпревариха индекса S&P 500 през последните пет години. Акциите на Ares Capital скочиха с над 350% през последните пет години, докато акциите на Carlyle се покачиха с 81%. 

Акциите на PE имат смесена възвръщаемост през последните 12 месеца, тъй като тенденциите за сключване на сделки са в застой и лихвените проценти скочат. Индексът S&P 500 се е понижил с около 7%, докато други като Carlyle и Blackstone са се понижили с повече от 20%. KKR и Ares продължават да се справят добре. И така, тук са най-добрите публично търгувани PE акции за инвестиране.

Черен камък

Черен камък (NYSE: BX) цената на акциите се представи по-слабо през последните няколко месеца поради опасения относно продукта BREIT. BREIT е вътрешен REIT продукт, който дава възможност на хората да инвестират в недвижими имоти. Докато BREIT се представи добре през 2022 г., компанията отбеляза увеличени изходящи потоци поради превъзходството си спрямо публично търгуваните REITs. 

Вярвам, че тези страхове са неоснователни. От една страна, BREIT имаше нетна стойност на активите от около 74 милиарда долара в сравнение с общата стойност на Blackstone от над 975 милиарда долара. Освен това Blackstone е добра инвестиция поради силния си растеж на AUM. За компаниите с частен капитал активите, генериращи такси, са от решаващо значение.

Освен това компанията има огромни суми сух прах, с над 43 милиарда долара активи. Има най-голямото количество сух прах в PE индустрията. Това е важно, особено ако светът наистина навлиза в рецесия. Това означава, че компанията разполага с достатъчно ликвидност за сключване на сделки.

Междувременно Blackstone има разнообразен бизнес, който се състои от реални активи, частен капитал, кредити и застраховки и други решения. Освен това, компанията се ръководи от основателя и има сравнително евтина оценка на следния PE, кратно на 18. Черешката на тортата е, че компанията има дивидентна доходност от около 4.6.

Carlyle Group

Carlyle Group (NYSE: CG) цената на акциите изостана значително от други PE компании. Следователно това е противоречива инвестиция, като се има предвид, че компанията наскоро приветства нов главен изпълнителен директор. Основната причина, поради която Carlyle изостава е, че за разлика от други фирми, растежът на AUM е сравнително бавен. За разлика от подобни на Apollo Global Management и Blackstone, липсва постоянен капитал. Другите фирми са инвестирали в застрахователни компании, които им осигуряват голяма ликвидност. 

Carlyle също има ограничен сух прах с около 10 милиарда долара, което е около 2.6% от активите. Следователно, с нов главен изпълнителен директор, можем да видим, че Карлайл се справя добре през следващите години, докато той възобновява растежа. Това е относително по-евтина оценка и здравословна дивидентна доходност от около 3.71%. Кратният PE на компанията от 10.46 е много по-нисък от този на други компании.

Има минуси, когато инвестирате в Carlyle. Първо, не е ясно дали основателят на компанията ще даде на новия изпълнителен директор мандат да управлява компанията независимо. Освен това, за разлика от други PE компании, портфолиото му не е относително добре балансирано. И накрая, неговият микс от реални активи на AUM възлиза на 15%, което е по-ниско в сравнение с други ключови компании.

KKR 

KKR (LON: KKR) е една от най-добрите частни капиталови компании за инвестиране. Тя има над 500 милиарда долара активи под управление и над 30 милиарда долара в сух прах. Съставът на реалните активи на компанията от по-широкия AUM е около 23.8%. Освен това KKR има едно от най-разнообразните портфолиа във всички области на PE индустрията.

KKR също е значително подценен с PE кратно от 14.6 и предно кратно от 14.2. Това подценяване се дължи най-вече на неговия продукт KREIT. През януари компанията реши да ограничи обратно изкупуване в продукта. Подобно на Blackstone, ограничаването на тези обратно изкупуване е разбираемо, тъй като средствата се инвестират в реални активи.