3 акции на развиващите се пазари, които са светски победители в продажба

Всяка разпродажба на пазара предоставя възможности.

ETF iShares Emerging Markets
EEM
намалява с -17% от началото на годината. Въпреки че нововъзникващите пазари са изключително нестабилни, този регион е привлекателен поради огромния си потенциал за растеж.

Според Управление на активи на Lazard, Икономиките на развиващите се пазари (EM) са отговорни за около 60% от глобалния растеж, но представляват само около 13% от MSCI All Country World Index
ACWI
. Тази празнина няма да изчезне за една нощ, но вещае добро за дългосрочните инвестиционни перспективи на EM.

EM има по-бърз икономически растеж поради относително атрактивната демография и продължаващата урбанизация. Ако сте дългосрочен инвеститор, добавянето на експозиция към развиващите се пазари също може да се окаже навременно.

По-долу е дадена диаграма на индекса на развиващите се пазари MSCI в сравнение с индекса S&P 500, изразен като съотношение. Когато линията се покачва, това означава, че развиващите се пазари превъзхождат американските акции. Когато линията пада, това означава, че американските акции превъзхождат акциите на EM.

От 2000 до 2010 г. акциите на EM превъзхождаха значително американските. След това, започвайки около 2010 г., акциите на EM навлязоха в продължителен относителен мечи пазар, който изтри почти всички относителни печалби, натрупани през предходното десетилетие. Сега акциите на EM се спуснаха в ключова зона на относителна подкрепа, което може да предвещава възходящо обръщане.

Всяко десетилетие се появяват нови победители и губещи. Засега това изглежда по-скоро като инфлационно десетилетие, което традиционно благоприятства по-краткосрочните акции с „стойност“.

Географски казано, EM представлява привлекателна игра на относителна стойност. Индексът на MSCI Emerging Markets се търгува с 11.3 пъти повече от очакваните печалби за тази година в сравнение с 20.1 пъти за S&P 500. Както е показано по-долу, това е една от най-големите отстъпки в полза на EM през последното десетилетие.

Не се преструвам, че знам точно кога и как ще приключи този пазар на акции. Но аз do Знайте, че след като приключи, настройката риск/възнаграждение изглежда положително изкривена в полза на развиващите се пазари.

Ето трима светски победители от нововъзникващия свят, които днес изглеждат като атрактивни инвестиции.

Тайван полупроводник

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) е най-големият в света специализиран производител на чипове по договор. Основана през 1987 г. като съвместно предприятие на Philips
PHG
, правителството на Тайван и частни инвеститори, клиентската база на TSM вече включва Apple
AAPL
, Разширени микро устройства
AMD
, а Nvidia Corp. TSM произвежда жизненоважни компоненти за всичко - от мобилни телефони до изтребители F-35.

TSM се възползва от преминаването на света към невероятен бизнес модел. Терминът „fabless“ означава, че компанията проектира и продава хардуерните и полупроводниковите чипове, но не произвежда силициевите пластини или чипове, използвани в нейните продукти. По-скоро възлага производството на производствен завод или леярна.

Ако знаете нещо за състоянието на полупроводниците, знаете, че TSM има повече бизнес, отколкото може да се справи в момента. Междувременно провалът на Русия в Украйна вероятно намалява риска, че Китай скоро ще нахлуе в Тайван. Акциите на TSM се търгуват при 13.3x EV/Est. EBIT, който е с 1 сигма по-евтин от петгодишната тенденция и близо до оценката, при която акциите достигнаха дъното през март 2020 г.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
МЕЛИ
често се нарича „Амазонката на Латинска Америка“. Amazon доказа защо мащабът е важен в електронната търговия, а MELI има над 30% пазарен дял в Латинска Америка – регион с един от най-добрите демографски профили в света.

В допълнение към своето предимство в мащаба, икономическият ров на MELI се възползва и от мрежовия ефект. Платформата на MELI става все по-силна с включването на повече потребители. Мрежата на компанията от над 132 милиона активни купувачи е разпределена в 18 държави, като по-голямата част от приходите й идват от Бразилия (55%), Аржентина (25%) и Мексико (15%).

Анализаторите от Уолстрийт прогнозират, че MELI ще увеличи продажбите и брутната печалба с 45% през 2022 г. В икономика, която изглежда по-бавна с всеки изминал ден, достигането на близо до тези числа би се квалифицирало като „удивително“. Междувременно можете да вземете акции на MELI близо до най-ниската стойност на Enterprise Value to Sales от 2009 г. насам.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) е мултинационална банкова корпорация, основана през 1935 г. Основният пазар на банката е Сингапур, който съставлява над половината от общите й активи. Други страни, към които банката има експозиция, включват Малайзия, Тайланд и Индонезия.

United Overseas Bank предлага широка гама от услуги, включително потребителско, търговско и корпоративно банкиране; касови услуги; управление на богатство, застраховане и брокерски услуги. Банката е готова да се възползва от възстановяването в големите икономики от Югоизточна Азия, което би трябвало да стимулира висок едноцифрен растеж на заемите, който изпреварва повечето големи американски банки. Нетните лихвени маржове също трябва да получат тласък, тъй като Федералният резерв продължава да повишава лихвите по фондовете на Фед за борба с инфлацията.

С доходност от дивиденти над 4% и търгуване при форуърдно съотношение P/E от 10, United Overseas Bank изглежда като изгодна сделка.

***

Разкриване: Притежавам акции на TSM, MELI и UOVEY в клиентски сметки, които професионално управлявам. Този материал не е предназначен да се разчита като прогноза, проучване или инвестиционен съвет и не е препоръка.