3 Акции на здравеопазването с висок дивидент за пасивен доход

Глобалната икономика се забави забележително напоследък, главно поради агресивните повишения на лихвените проценти, прилагани от централните банки в опит да възстановят инфлацията до нормални нива. В резултат на това рискът от предстояща рецесия значително се е увеличил.

Повечето здравни акции са устойчиви на рецесии, тъй като потребителите не намаляват разходите си за здраве дори при неблагоприятни икономически условия.

Тук ще обсъдим перспективите на три здравни акции, които предлагат дивидентна доходност над средната и имат прилични перспективи за растеж.

Абонирайте се за Реални пари Pro за да научите тънкостите на търговския етаж от Daily Diary на Дъг Кас.

Атрактивна оценка и ключово предимство

GSK plc (GSK), бивша GlaxoSmithKline, със седалище в Обединеното кралство, разработва, произвежда и предлага на пазара продукти за здравеопазване в областта на фармацевтичните продукти, ваксините и потребителските продукти. Неговите фармацевтични предложения са свързани със следните категории заболявания: централна нервна система, сърдечно-съдови, респираторни и имунни заболявания.

GSK има ключово конкурентно предимство, а именно фокуса си върху изследванията и развитието. Компанията инвестира сериозно в научноизследователска и развойна дейност. През 2022 г. тя е похарчила близо 13% от приходите си за научноизследователска и развойна дейност.

От друга страна, GSK показа нестабилна производителност, главно поради изтичане на някои патенти и големи колебания в обменните курсове. Например изтичането на патента на Advair през 2019 г. се отрази върху резултатите на компанията през следващите две години. Като цяло GlaxoSmithKline е увеличил печалбата си на акция средно само с 0.9% годишно през последните девет години.

От друга страна, другите респираторни продукти на GSK показват силни темпове на растеж. Компанията разполага и с няколко ваксини, които отбелязват голям ръст на продажбите. В резултат на това GSK вероятно ще увеличи темпа си на растеж през следващите години.

Трябва да се отбележи, че в момента акциите се търгуват при почти 10-годишно ниско съотношение цена/печалба от 8.3, което е много по-ниско от историческата средна стойност от 13.0 за акциите. Евтината оценка е резултат от донякъде слабите перспективи за растеж в краткосрочен план и влиянието на инфлацията върху оценката на акциите, тъй като високата инфлация намалява настоящата стойност на бъдещите печалби.

Въпреки това Фед даде приоритет на възстановяването на инфлацията до дългосрочната си цел от 2%. Благодарение на агресивното повишаване на лихвените проценти, инфлацията намалява всеки месец, откакто достигна своя връх миналото лято. Следователно е разумно да се очаква Фед да постигне целта си рано или късно. Когато инфлацията спадне до нормални нива, акциите на GSK вероятно ще се радват на силна попътна оценка.

Също така си струва да се отбележи, че акциите предлагат 4% плюс дивидентна доходност. Компанията има стабилен коефициент на изплащане от 42% и силен баланс, със солиден коефициент на покритие на лихвата от 9.3. Като се има предвид и устойчивостта на GSK на рецесии, неговият дивидент трябва да се счита за безопасен в обозримо бъдеще. Единственото предупреждение за американските инвеститори е чувствителността на дивидента към обменния курс между GBP и USD.

Кратка история, големи перспективи

Organon & Co. (OGN) се отдели от Merck (MRK) през юни-2021 г. Organon е фармацевтична компания, която разработва и предлага на пазара здравни решения в различни области. Портфолиото от утвърдени марки се състои от близо 50 продукта, които са загубили патентната си ексклузивност и се използват за лечение в областта на сърдечно-съдовата, респираторната и дерматологията и неопиоидното лечение на болката. Портфолиото за здраве на жените на Organon включва марки за плодовитост и контрацепция, като Nexplanon/Implanon и NuvaRing.

Компанията разполага и с малко портфолио от биоподобни лекарства, които се използват в имунологията и онкологията. Спинофът е прехвърлил 15% от приходите, 25% от производствените обекти и 50% от продуктите от Merck към Organon.

Organon разполага с някои значителни двигатели на растежа. Утвърдените марки, които преди са принадлежали на Merck, трябва да осигурят на Organon силни безплатни парични потоци, тъй като продуктите без патент не изискват високи разходи за научноизследователска и развойна дейност.

В допълнение, бизнесът със здравеопазването на жените отдавна е пионер в своята област от основаването си през 1923 г. Компанията произвежда първия по рода си хормонален орален контрацептив, както и първия комбиниран орален контрацептив с по-ниска доза естроген. Съвсем наскоро Organon разработи първия контрацептивен пръстен веднъж месечно.

Биоподобните лекарства съставляват само малка част от приходите на Organon, но компанията се опитва да разшири този сегмент. Organon ще пусне биоподобен на Humira, хитов медикамент, в САЩ тази година. Предвид прекомерните продажби на Humira през последното десетилетие, биоподобното лекарство на Organon може да се окаже съществен двигател на растежа на компанията през следващите години.

Освен това Organon в момента предлага 4.6% дивидентна доходност, със солиден коефициент на изплащане от 26%. Тъй като компанията има силен баланс, с коефициент на лихвено покритие от 4.1, дивидентът е безопасен в обозримо бъдеще.

Също така е важно да се отбележи, че акциите се търгуват при съотношение цена/печалба от само 5.5. Ниската оценка е резултат основно от кратката история на отделената компания. Ако Organon докаже, че може да стабилизира или увеличи печалбите си, акциите му почти сигурно ще получат много по-висок коефициент на оценка.

27 години увеличение на дивидентите

Санофи (SNY), глобален фармацевтичен лидер, е основан през 1994 г. и е базиран във Франция. Компанията с пазарна капитализация от 119 милиарда долара разработва и предлага на пазара различни терапевтични лечения и ваксини. Фармацевтичните продукти представляват 72% от продажбите, ваксините представляват 15% от продажбите, а потребителското здравеопазване допринася за останалата част от продажбите. Той генерира една трета от продажбите си в САЩ, малко повече от една четвърт от продажбите си в Западна Европа и останалата част от продажбите си в развиващите се пазари.

Подразделението за специализирани грижи на Sanofi, особено в областта на редките заболявания и имунологията, демонстрира високи темпове на растеж. Няколко от тези продукти, като Dupixent, тепърва започват да набират популярност. В резултат на това тези продукти вероятно ще останат основни двигатели на растежа още много години.

Sanofi също стимулира растежа чрез значителни придобивания. Освен това, тъй като продуктите на компанията се използват за лечение на заболявания, търсенето им остава стабилно дори по време на тежки икономически периоди. Това е важен фактор, който трябва да се има предвид, особено предвид нарастващия риск от предстояща рецесия.

Sanofi показа донякъде променлива, но прилична производителност. През последните девет години компанията е увеличила печалбата си на акция средно със 7.4% годишно. Като се имат предвид обещаващите перспективи за растеж на някои от продуктите му, Sanofi вероятно ще продължи да увеличава своя EPS със среден едноцифрен темп през следващите години.

Sanofi повишава дивидента си за 27 последователни години в местната валута. Инвеститорите от САЩ вероятно ще изпитат колебания в дивидентите поради валутни колебания, но дивидентът на Sanofi със сигурност е привлекателен. В момента Sanofi предлага 4% дивидентна доходност, което е в съответствие с историческата средна доходност на акциите. Благодарение на стабилния си коефициент на изплащане от 44% и стабилния си баланс, който е почти без дългове, компанията вероятно ще продължи да увеличава дивидента си още много години.

Също така си струва да се отбележи, че Sanofi търгува при почти 10-годишно ниско съотношение цена/печалба от 10.7. Това е много по-ниско от нашето предполагаемо кратно на справедливите печалби от 16.0, което е в съответствие с историческата оценка на акциите и оценката на техните конкуренти. Всеки път, когато акциите се върнат към нормалното си ниво на оценка, това ще възнагради силно инвеститорите.

Заключителни мисли

Рецесиите са неизбежни на всеки няколко години и следователно ориентираните към доходите инвеститори трябва винаги да се опитват да идентифицират акции, които са устойчиви на рецесии. Това е особено вярно в настоящата инвестиционна среда, в която рискът от рецесия се е увеличил значително поради безпрецедентните повишения на лихвените проценти, прилагани от централните банки.

Горните три имена са доста устойчиви на рецесии, имат прилични перспективи за растеж и предлагат над средната доходност от дивиденти, с широк марж на безопасност.