3 акции с висок дивидент от сектора на основните материали

Инвеститорите са изправени пред перфектна буря тази година поради въздействието на инфлацията върху корпоративните печалби, ефекта на инфлацията върху оценката на акциите и нарастващия риск от предстояща рецесия. По време на такъв тежък период някои запаси от материали са интересни кандидати благодарение на основния характер на техния бизнес.

Тук ще обсъдим перспективите на три акции на материали, които предлагат доходност от дивиденти над средната.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. е самостоятелна компания, която се отдели от бившия си родител, DowDuPont (сега DuPont (DD) ) през 2019 г. Тази компания беше разделена на три публично търгувани, самостоятелни части, като бившият бизнес с материалознание се превърна в новия Dow.

Dow се възползва значително от ралито на цените на суровините, което е резултат основно от продължаващата война в Украйна и прекъсванията на веригата за доставки поради пандемията. Благодарение на изключително високите цени на химикалите, компанията се радва на взривна печалба на акция от $8.98 през 2021 г.

Напоследък обаче цените на суровините претърпяха значителна корекция поради опасения от предстояща рецесия. Повечето централни банки повишават бързо лихвените проценти в опит да държат инфлацията под контрол.

По-високите лихвени проценти значително намаляват общия размер на инвестициите и по този начин световната икономика се забави през последните тримесечия и е вероятно да изпадне в рецесия през следващите тримесечия. Dow ще бъде ощетен в такъв случай, тъй като цените на химикалите ще намалеят значително. Компанията е негативно повлияна и от увеличените разходи за суровини на фона на високата инфлация.

Бизнес затрудненията, пред които е изправен Dow, вече започнаха да се проявяват в представянето му. През второто тримесечие компанията увеличи продажбите си на опаковки с 16% спрямо тримесечието на предходната година и общите си приходи с 13% благодарение на силните скокове на цените във всички сегменти и оперативни региони.

Трябва да се отбележи, че растежът е резултат изцяло от скокове на цените, тъй като обемите са намалели с 2%. Поради рязкото увеличение на цената на суровините, себестойността на продажбите скочи с 20% и доведе до свиване на брутния марж до 17.7% от 22.7%. В резултат на това Dow регистрира 10% намаление на своя EPS. Ако се появи рецесия, EPS вероятно ще остане в низходящ тренд.

В бъдеще Dow вероятно ще се опита да подобри крайния си резултат чрез инициативи за спестяване на разходи, както и обратно изкупуване на акции. Въпреки това, като се има предвид рязко нарастващата печалба на акция през 2021 г. и все още високата му печалба на акция през тази година, е разумно да не се очаква значителен растеж на EPS през следващите години, особено предвид цикличния характер на акциите. В допълнение, инвеститорите трябва да бъдат консервативни, предвид кратката история на Dow като самостоятелна компания.

В момента Dow предлага изключително висока дивидентна доходност от 6.0%. Предвид стабилния коефициент на изплащане от 35% и силния баланс, компанията може лесно да поддържа дивидента си дори в случай на типична рецесия.

От друга страна, инвеститорите трябва да отбележат, че растежът на дивидентите не е приоритет за тази компания. Dow замрази дивидентите си за три последователни години и предпочита да изкупува обратно акции, особено при сегашните ниски съотношения цена/печалба. Постоянният дивидент е по-малко привлекателен в силно инфлационната среда, преобладаваща в момента.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell е една от най-големите компании за пластмаси, химикали и рафиниране в света. Компанията предоставя материали и продукти, които помагат за усъвършенстване на решения за безопасност на храните, чистота на водата, горивна ефективност на превозните средства и функционалност в електрониката и уредите. LyondellBasell продава продуктите си в повече от 100 страни и е най-големият производител на полимерни съединения в света. Освен това има огромно портфолио от интелектуална собственост с повече от 5,500 патента.

Поради естеството на своя бизнес, LyondellBasell е силно уязвим към рецесии, тъй като глобалното търсене на продуктите на компанията значително намалява по време на тежки икономически периоди. По време на Голямата рецесия компанията беше хваната неподготвена, с прекомерен дълг и по този начин фалира. Новата компания, която излезе от фалит през 2010 г., изглежда си е научила добре урока, тъй като поддържа здрав баланс.

LyondellBasell се възползва значително от силното възстановяване на глобалното търсене на химикали и петролни продукти от пандемията и кризата в предлагането, причинена от продължаващата война в Украйна. Благодарение на безпрецедентните маржове в своя химически и рафиниращ бизнес, компанията увеличи повече от три пъти своята печалба на акция през миналата година до най-високото ниво за всички времена от $18.19 от $5.61.

За съжаление на LyondellBasell, нейните печалби от взрив през 2021 г. не са устойчиви в дългосрочен план. През второто тримесечие LyondellBasell продължи да се радва на силно търсене на своите продукти, силна ценова мощ и изключително големи маржове, въпреки че последните бяха малко по-ниски от рекордните им нива през периода от предходната година. В резултат на това компанията отчете 15% намаление на своя EPS до $5.19 от $6.13.

LyondellBasell е утроил своя EPS през последното десетилетие. Въпреки това, този рекорд за растеж е донякъде подвеждащ, тъй като включва изкуствено ниска база през 2012 г., малко след излизането на компанията от фалит, и изключително представяне тази година поради безпрецедентни маржове на печалба.

Компанията ще се опита да расте чрез подобряване на своите продуктови предложения и чрез разширяване на нови пазари, но инвеститорите трябва да очакват EPS на компанията да намалее значително през следващите години до по-нормални нива. Пазарът изглежда е съгласен с това, тъй като е определил най-ниското за всички времена съотношение цена/печалба от 5.0 на акциите.

LyondellBasell в момента предлага почти 10-годишна висока дивидентна доходност от 5.9%. Също така е забележително, че компанията предложи специален дивидент от $5.20 на акция (6.4% доходност при текущата цена на акциите) през юни благодарение на прекомерните си печалби.

От една страна, инвеститорите не трябва да очакват толкова високи специални дивиденти през следващите години. От друга страна, редовният дивидент от 5.9% е добре покрит, с коефициент на изплащане от само 28% и солиден баланс.

Amcor е един от най-известните световни дизайнери и производители на опаковки за хранителни, фармацевтични, медицински и други потребителски продукти. Компанията поставя акцент върху производството на отговорни опаковки, които са леки, рециклируеми и повторно използвани.

В сегашната си форма Amcor е създадена през юни 2019 г. със сливането между две опаковъчни компании, базираната в САЩ Bemis и базираната в Австралия Amcor. Това сливане значително подобри перспективите на компанията в развиващите се пазари, които се характеризират с много по-високи темпове на икономически растеж от развитите.

През своето фискално четвърто тримесечие, което приключи в края на юни, Amcor увеличи продажбите си с 13% спрямо тримесечието на предходната година, главно благодарение на силните скокове на цените на фона на благоприятни бизнес условия, и увеличи своя EPS с 4%. През цялата фискална година Amcor увеличи продажбите си и коригираната печалба на акция съответно с 13% и 11%. Компанията също издаде положителни насоки за следващата година, тъй като очаква 3%-8% ръст на коригираната печалба на акция, включително 4% отрицателен ефект от по-високите лихвени проценти върху разходите за лихви.

Amcor очаква силната им динамика на продажбите да се запази през следващите години благодарение на инвестициите си в продукти с висока стойност и потенциала за придобивания с висока възвръщаемост. От друга страна, разумно е да се поддържат донякъде консервативни очаквания, особено като се има предвид кратката история на компанията в сегашната й форма. Като цяло може разумно да се очаква Amcor да увеличи своя EPS със среден едноцифрен темп през следващите години.

В момента Amcor предлага над средната дивидентна доходност от 4.3%. Тъй като компанията има приличен коефициент на изплащане от 60% и здрав баланс, нейният дивидент трябва да се счита за безопасен, дори в случай на типична рецесия.

От друга страна, Amcor е увеличил дивидента си само с 2% годишно през всяка от последните три години. В резултат на това неговият дивидент е малко по-малко привлекателен, отколкото изглежда на повърхността, особено в настоящата инфлационна среда.

Заключителни мисли

Секторът на основните материали предлага някои интересни кандидати в продължаващия мечи пазар, но инвеститорите не трябва да правят извода, че тези акции са имунизирани в настоящата среда.

Горните три акции в момента предлагат над средната дивидентна доходност и са се понижили много по-малко от S&P 500 тази година. Превъзходството им обаче е резултат основно от големите им маржове на печалба, тъй като продажните им цени са се увеличили много повече от разходите им.

Като цяло тези три акции предлагат над средните дивиденти с широк марж на безопасност.