3 урока от текущия глобален цикъл на затягане, които да приложите на валутния пазар

Една голяма централна банка обяви своята парична политика тази седмица – Централната банка на Нова Зеландия. Той премести паричния процент до 4.75%, повишавайки го с още 50 базисни точки.

И все пак, Нова Зеландия долар едва помръднал. Всъщност ценовото действие беше толкова потиснато, че в крайна сметка доларът Киви, както го наричат ​​още, се понижи спрямо щатския долар.

Това е изненадващо, като се има предвид, че Фед повиши само 25bp през февруари в сравнение с 50bp на RBNZ. Каква е причината за това?

Отговорът е добре известен и глобален феномен – инфлацията.

Поради това е добър момент да поставите нещата в перспектива и да погледнете по-голямата картина. И така, какви поуки можем да извлечем от действията на централните банки през 2022 г. и 2023 г. и как можем да приложим констатациите на валутния пазар?

Инфлацията е глобално явление

Картината по-горе говори хиляда думи. Инфлацията е глобален феномен, тъй като е достигнала нива, невиждани от десетилетия в развитите икономики.

Разбира се, хората са запознати с нива на инфлация като 57.7% в Турция или 98.8% в Аржентина. Парите губят стойност за една нощ на тези места и всичко, което централните банки могат да направят, е да повишат лихвените проценти.

Но повишаването на ставките не решава проблема. Идеята е лихвата на централната банка да надвишава инфлацията. Така може да се постигне положителен реален лихвен процент.

В напредналите икономики няма положителен реален лихвен процент

И все пак от всички изброени по-горе държави само в няколко има положителен реален лихвен процент. И никой от тях няма развита икономика.

С други думи, инвеститорите, които търсят реална доходност, са поканени да паркират парите си в екзотични валути, като бразилския реал. Но дали те желаят да напуснат сигурността на валутите на развитите икономики въпреки отрицателния реален лихвен процент? Най-вероятно отговорът е не.

Япония се откроява от тълпата

2022 беше годината, когато японската йена (JPY) двойки пробиха по-високо. Всички го направиха, без изключение.

Митингът беше толкова агресивен, че USD / JPY обменният курс се премести от 116 на 152 само за няколко месеца. Това е гигантски ход, но такъв, който може да се обясни от снимката по-горе.

Япония е извънредната.

Последният път, когато промени лихвите, беше през 2016 г. и ги намали. Следователно това противоречи на глобалния цикъл на затягане, въпреки че инфлацията е над целта.

Това ни казва, че има повече място за спад за JPY, ако паричната политика в Япония остане непроменена.