- изненадващо рали на фондовия пазар от 2023 г. може да се дължи на удар в червата.
„Въпреки че с нетърпение очаквахме възстановяване на пазара от четвъртото тримесечие на миналата година и вярваме, че първоначално първото тримесечие ще остане стабилно, като се има предвид лекото позициониране и подкрепящите сезони, не очакваме да има фундаментално потвърждение за следващия етап нагоре , и ще видим нарастването да изчезва, докато се движим през това тримесечие, като Q4 вероятно ще бележи най-високото ниво за годината“, предупреди влиятелният стратег на JP Morgan Мислав Матейка в бележка до клиентите.
Матейка посочи три причини за предпазливостта.
Първо, крива на доходност остава обърнат и инвеститорите не трябва да пренебрегват рекорда на сигнала. Когато кривата на доходност се обърне, тя отразява дългосрочните лихвени проценти, които падат под краткосрочните. Този ход е показателен за инвеститорите, които влагат повече пари в облигации с по-дълъг срок на действие на фона на страх от краткосрочни икономически перспективи.
Второ, според Матейка паричното предлагане продължава да намалява както в САЩ, така и в Европа, тъй като лихвените проценти остават във възходяща траектория.
И накрая, стандартите за банково кредитиране се затягат, което води до по-бавно търсене на кредит и обикновено служи като предвестник на рецесии.
„В момента не виждаме рецесията като изчезнала и вярваме, че ралито ще избледнее, докато преминаваме през Q1“, пише Матейка. „Гледката за рецесията е оценена... но всички ключови парични сигнали изпращат предупредителни знаци.“
Досега през 2023 г. пазарите са игнорирали всички тези макропредупредителни сигнали. Инвеститорите също са пренебрегнали граничния ужасен сезон на печалбите.
Смесеният спад на печалбите за четвъртото тримесечие за S&P 500 се проследява на 4.7% според Factset. Ако този спад се задържи, това ще отбележи първия годишен спад на печалбата за S&P 500 от третото тримесечие на 2020 г.
И все пак, тук сме със солидна възвръщаемост на пазарите от годината до момента.
Nasdaq Composite отбеляза ръст от 12.6% от началото на годината на фона на чистия шум около нови приложения с изкуствен интелект от подобни на Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) и Nvidia (NVDA). Надежди за Федерален резерв опорна точка относно политиката на лихвените проценти само запалиха допълнителен пламък в наддаването на често високорискови технологични акции.
S&P 500 напредна с 6.2%, междувременно, тъй като инвеститорите са в позиция за възстановяване на китайската икономика след разхлабването на блокадата поради COVID.
В същото време различни служители на Фед имат отстъпи всякакви разговори на пивота на лихвените проценти този месец, което натежа върху акциите този месец. И печалба от компании като Walmart и Home Depot тази седмица ще предложи в най-добрия случай смесен възглед за потребителя в САЩ.
Като цяло, както твърди Матейка, инвеститорите може да се подготвят за пролетно разочарование, тъй като причините да бъдат оптимисти отнемат няколко пъти.
„Сега захранваните фондове са почти 5%, протича количествено затягане, кривата на доходност е отрицателна (от три месеца), а M2 през февруари вероятно е намалял с почти -3% на годишна база (значителен спад)“, председател на EvercoreISI Ед Хайман пише в изследователска бележка. „Въздействието на тези парични условия ще продължи до 2024 г.“
Брайън Сози е изпълнителен редактор на Yahoo Finance. Следвайте Sozzi в Twitter @BrianSozzi и на LinkedIn.
Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance
Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android
Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube
Източник: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html