3 акции на канабис в САЩ с най-висок потенциал

Три американски запаси от канабис—Curaleaf Holdings (КЪРЛ), Cresco Labs (CRLBF), и Harvest Health & Recreation (HRVSF)—имат значителен ръст, какъвто е настоящият легален пазар на марихуана се очаква да достигне пазар от 40 милиарда долара. Като се имат предвид редица важни фактори, акциите на тези оператори с няколко държави (MSO) се продават на атрактивни цени оценки което ги прави в добра позиция да надминат своите канадски съперници, според анализ на Canaccord Genuity, докладван от Барън.

„Тъй като MSO средно имат достъп до по-голяма база от населението, отколкото в Канада, могат да управляват по-благоприятни вертикално интегрирани операции в много щати и са по-близо до постигане (или са постигнали) рентабилност в сравнение с повечето канадски дългосрочни компании, ние вярваме, че тази оценка разликата в крайна сметка ще се затвори“, пишат анализатори от глобалната фирма за инвестиционно банкиране и управление на богатство.

Какво означава това за инвеститорите

Базирайки се само на пазарите в щатите, където марихуаната в момента е легална, независимо дали за развлекателна или медицинска употреба, анализаторите на Canaccord виждат общи продажби на канабис близо до 40 милиарда долара, когато пазарът достигне зрялост. Ако наркотикът, който наскоро беше легализиран в Канада, достигне подобен статус в САЩ, тези продажби могат да достигнат между 75 и 100 милиарда долара. С подобни оценки, акциите на пот в САЩ се търгуват с големи отстъпки в сравнение с канадските, дори след голямото разпродажба на последните тази година.

Роб Фейгън, изследовател в канадската GMP Securities, определя текущата възможност за продажби за американските производители през следващите три до четири години на около 22 милиарда долара, в сравнение с възможността за продажби от 5 милиарда канадски долара за канадските производители. Междувременно агрегатът пазарна капачка на американските фирми е някъде между 20 и 25 милиарда долара в сравнение с 50 милиарда канадски долара за канадските фирми. Това означава, че запасите от пот в САЩ се търгуват при съотношение цена-продажба (P/S съотношение) от около 1, докато канадските акции се търгуват на кратно на 10.

Но не само размерът на пазара е наклонен в полза на американските фирми за канабис. Фейгън също посочва техния превъзходен икономически модел. Той отбелязва, че повечето американски щати позволяват на компании, от производители до търговци на дребно, да продават директно на своите клиенти и по този начин да уловят повече от веригата на стойността. Освен това има много по-малко регулации относно формата на продукта и рекламата в САЩ, отколкото в Канада.

Curaleaf, който затвърди мястото си като Америка водеща операция с канабис това лято, след придобиването на базираните в Средния запад GR компании, има потенциала да разшири своите продукти в цялата страна. Компанията можеше да види постъпления премине 1.1 милиарда долара през следващата година с ан EBITDA марж от 34%, според Fagan, per Барън.

Cresco Labs, която работи както в търговията на дребно, така и в едрото на бизнеса с марихуана, непрекъснато се разширява и работи за завършване на своята придобиване на Origin House, един от най-големите дистрибутори в Калифорния. Фейгън очаква компанията да генерира около 735 милиона долара приходи през следващата година с марж на EBITDA от 34%. 

Harvest Health and Recreation, водещият участник на пазара само за медицина в Аризона, се ориентира за диапазон на приходите между $900 милиона и $1 милиард, което включва планирани придобивания. Fagan предлага малко по-консервативна, но все пак впечатляваща оценка от $785 милиона с марж на EBITDA от 31%.

„Въпреки че възможностите за канабис в САЩ все още са в начален стадий, който обхваща относително дезагрегирана среда“, пишат анализаторите на Canaccord, „ние вярваме, че редица MSO в САЩ са си осигурили силно предимство на първи на национално ниво и започват да се конкурират за значителен пазарен дял в повече от дузина пазари в САЩ”

Поглед напред

Перспективата за американските компании за канабис без съмнение е голяма, особено ако наркотикът бъде легализиран в повече щати и евентуално на федерално ниво. Въпреки това, тъй като пазарът расте и повече конкуренти навлизат на пазара, компаниите ще трябва да работят още по-усилено, за да диференцират своите продукти и да намалят разходите, само за да оцелеят.