Четири от холдингите на нашия клуб – Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) и Bausch Health (BHC) – бяха в новините в четвъртък. Ето какво мислим за развитието. Costco Новината: Costco отчете продажби за месец октомври след затварянето на звънеца в сряда вечерта. През четириседмичния период нетните продажби се увеличиха със 7.7% на годишна база до 17.73 милиарда долара. Общите сравними продажби се увеличиха с 6% през октомври, като инфлацията на цените на бензина повлия положително на общите отчетени общи продажби с приблизително 2.8%. Акциите се повишиха с 0.5% в четвъртък, възстановявайки част от спада от предишната сесия от 3.3%. Имайте предвид: Резултатите от най-високата линия винаги са важни, но когато става дума за търговия на дребно, ние особено обичаме да анализираме продажбите в същия магазин (известни също като сравними продажби или компетенции), тъй като този показател дава по-добра представа за бизнес тенденциите. Анализът на сравними продажби ни помага да разберем дали компанията може да привлече повече клиенти и да им продаде повече стоки. Освен това, тъй като цените на бензина могат да бъдат променливи, цифрата от 6% не представлява чист знак за търсене на стоки. За да получите още по-добра представа за това как се представя бизнесът на дребно, Costco разбива сравнимите си продажби, като изключва въздействията от промените в цените на бензина и чуждестранната валута. Наречен „основни конкуренти“, това е най-добрият показател за анализ, тъй като премахва влиянието на елементи, които са извън контрола на компанията. През периода общите основни приходи на Costco се увеличиха с 6.7%, надминавайки прогнозите за 6.1%. В Съединените щати, по-конкретно, основните приходи са се увеличили с 6.1%, леко под прогнозите от 6.3%. Заключението на клуба: Продължаваме да поддържаме благоприятно мнение за Costco, след още един солиден месец на ръст на продажбите на основни компютри и пред два потенциални катализатора — изплащане на специален дивидент и увеличение на членския внос — на хоризонта през следващата година. Готови сме да получим следващия пълен отчет за приходите на Costco – който за разлика от месечните числа за продажби включва информация за печалбите – на декември. 8. С опасенията за рецесия на хоризонта и предпазливите към инфлацията потребители, ние сме селективни по отношение на нашата експозиция на дребно. Costco е един от двата търговци на дребно, които притежаваме, заедно с TJX Companies (TJX), чиито акции са се повишили с повече от 13% през последния месец. Новината на Amazon: Amazon разшири замразяването на наемането на служители до цялата си корпоративна работна сила в бележка до служителите в четвъртък. „Предвиждаме да запазим тази пауза през следващите няколко месеца“ поради влошаващите се икономически ветрове, написа на персонала шефът на човешките ресурси на Amazon Бет Галети. Миналия месец компанията спря наемането на служители в своя бизнес на дребно. Както научихме от Amazon, когато отчете по-слаби печалби и насоки миналата седмица, компанията все още има да работи, за да се справи със структурата на разходите си, която нарасна от страна на търговията на дребно с масивно наемане, за да отговори на смазващото търсене в началото на пандемията Covid-19 . Сега, когато Covid е по-малък проблем, Amazon се опитва да коригира операциите си в правилния размер. Мнението на клуба: насърчени сме да видим, че Amazon осъзнава необходимостта от допълнително затягане на коланите в тези несигурни икономически времена. От известно време Джим Креймър казва, че технологичните компании трябва да се справят с високото си ниво на персонал. Въпреки че не искаме хората да губят работа там, замразяването на наемането може да не е достатъчно за Федералния резерв, който иска да забави пазара на труда и да охлади инфлацията на заплатите. Amazon намалява всеки търговски ден, откакто отчете резултатите за третото тримесечие на октомври. 27. Humana Новините: Здравният застраховател Humana изкупува обратно акции на стойност 1 милиард долара. В регулаторно подаване в четвъртък Humana обяви, че е сключила ускорени споразумения за обратно изкупуване на акции с Goldman Sachs и Mizuho. Обратното изкупуване на стойност 1 милиард долара е част от по-голямо разрешение за обратно изкупуване на стойност 3 милиарда долара от февруари 2021 г. Акциите паднаха само в една сесия през последните 11 дни на търговия, включително четвъртък. Известно е, че Humana използва споразумения за ускорено обратно изкупуване на акции (ASR), вместо да изкупува обратно своите акции чрез по-традиционни покупки на открития пазар. Humana го направи последно през януари и декември 2020 г. ASR позволява на компания да изкупи обратно акции много по-бързо, отколкото би било необходимо, ако закупи същата сума на открития пазар. Причината е САЩ законите за ценните книжа ограничават колко от своите обикновени акции една компания може да закупи на открития пазар за един ден. Текущият лимит е 25% от средния дневен обем на търговия. Заключение на клуба: Окуражени сме от съобщението за обратно изкупуване на Humana, което идва един ден след солидните резултати от третото тримесечие и благоприятния коментар за следващата година Humana е голям победител за нас тази година, тъй като акциите са нараснали с 22% до момента и отбеляза още един свеж връх в четвъртък. S&P 500, за разлика от тях, е надолу с близо 20%. Като се има предвид този фон, решението на ръководството да се намеси и да изкупи обратно част от акциите изглежда предполага, че се чувства, че може да има още по-висока позиция за акциите. Последният път, когато Humana направи това, беше на 6 януари, по-малко от седмица след като акциите паднаха с 19% поради рязко намалената оценка за ръста на членството в Medicare Advantage (MA). Акциите на HUM се повишиха с повече от 50% след затварянето им през януари. 6. Въпреки че е невъзможно да се знае със сигурност накъде ще тръгнат акциите оттук нататък, ние считаме новините за обратно изкупуване в четвъртък като цяло положителни. В по-широк план смятаме, че защитните части на пазара като здравеопазването трябва да останат в полза в близко бъдеще, особено след ястребовия тон на председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл в сряда. Bausch Health Новините: Bausch Health отчете резултати за третото тримесечие преди откриването в четвъртък. Продажбите от 2.05 милиарда долара, органично увеличение от 2% спрямо предходната година, бяха приблизително в съответствие с прогнозите. Коригираната печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация (EBITDA) от 766 милиона щатски долара пропусна консенсусната оценка от 781 милиона щатски долара. Борещите се акции се повишиха и понижиха в сесията в четвъртък. Ето поглед върху тримесечните продажби по сегменти, които от първото тримесечие на 2022 г. бяха пренастроени като Salix, International, Diversified Products, Solta Medical и Bausch + Lomb (BLCO). След първоначалното си публично предлагане през май, Bausch + Lomb е отделно предприятие от BHC. BHC обаче притежава по-голямата част от Bausch + Lomb, така че тези финансови данни все още се появяват в отчетите на BHC. Salix: $544 милиона срещу $535 милиона очаквани Международен: $250 милиона срещу $244 милиона очаквани Solta Medical: $72 милиона срещу $72 милиона очаквани Диверсифицирани продукти: $238 милиона срещу $244 милиона очаквани Bausch + Lomb: $942 милиона срещу $949 милиона очаквани Гледайки напред, ръководството прогнозира приходи за цялата фискална 2022 г. между $8 милиарда до $8.17 милиарда, спад от предишната им прогноза от $8.05 милиарда до $8.22 милиарда. Актуализираните насоки обаче са в скоби от консенсусната оценка от 8.11 милиарда долара. Коригираната EBITDA за цялата година се очаква да бъде между $2.99 милиарда и $3.09 милиарда. Въпреки че това е по-малко от предишния диапазон от насоки от $3.02 милиарда и $3.12 милиарда, то е наравно с очакванията от $3.03 милиарда. Ревизиите надолу отразяват актуализираните насоки от Bausch + Lomb, като ръководството отбелязва, че техните очаквания за цялата година комбинираните продажби на Bausch Pharma и Solta Medical остават непроменени. Позицията на клуба: Тази позиция остава огромно разочарование. Въпреки това, колкото и грешно да беше да се занимаваме с тези акции, на този етап смятаме, че също би било погрешно да се продава, като се има предвид, че Bausch Health все още притежава около 88% от Bausch + Lomb. Освен това ръководството повтори мнението си, че монетизирането или разпределянето на тази позиция на акционерите на BHC продължава да има стратегически смисъл. Като се има предвид пазарната капитализация на последната от приблизително 4.73 милиарда долара, делът на Bausch Health е на стойност приблизително 4.2 милиарда долара. Това е малко под два пъти пазарната капитализация на Bausch Health от близо 2.4 милиарда долара. Важно е, че без значение как Bausch Health избере да разпредели своите акции в BLCO – или чрез продажба на повече на свободния пазар, или чрез разпределянето им на съществуващи акционери – стойността няма да бъде засегната (освен от нормалните колебания на пазара), тъй като няма нови акции създадено. Причината Bausch Health да търгува постоянно под оценката на своя дял в BLCO е дългът. Въпреки че дългът остава висок, ръководството предприема стъпки, за да го направи по-управляемо, като обменя 5.6 милиарда долара неизплатени първостепенни необезпечени облигации за 3.1 милиарда долара новоемитирани първостепенни обезпечени облигации, което води до намаляване на главницата с 2.5 милиарда долара. За тези, които не са запознати с тези термини, те се отнасят до йерархията в капиталовата структура. Както може би знаете, дългът (като облигациите) се счита за по-безопасен, тъй като главницата е законово задължена да бъде изплатена. Обикновеният капитал е много по-рисков, защото няма гаранция, че някога ще видите своя принципал отново. (Привилегированите акции се нареждат над обикновения капитал, но под дълга.) Разликата е в промяната от необезпечени към обезпечени. Това, за което се отнася, е обезпечение. Гарантираният дълг означава, че Bausch Health е предоставило активи като обезпечение, което означава, че в случай на неизпълнение кредиторите поемат собственост върху обезпечените активи. В замяна на обезпечението, дългът в баланса е намалял и ще се плащат по-малко лихви занапред, така че финансовото състояние на компанията се е подобрило с този ход. И накрая, по отношение на патентния спор на Xifaxan, ръководството не предложи твърде много информация, освен че е подадена жалба в САЩ Апелативния съд за Федералния окръг и че очаква процесът да отнеме приблизително 12 до 18 месеца. Още през юли акциите на BHC се понижиха след устна заповед от съдия от окръжен съд, като цяло разчисти пътя за генеричния продукт за Xifaxan, продукт на Salix Pharmaceuticals, използван за лечение на синдром на раздразнените черва с диария (IBS-D). — Зев Фима и Матю Дж. от CNBC Investing Club Belvedere допринесе за този доклад. (Благотворителният тръст на Джим Креймър е дълги COST, AMZN, HUM и BHC. Вижте тук за пълен списък на акциите.) Като абонат на CNBC Investing Club с Джим Крамър, вие ще получите предупреждение за търговия, преди Джим да направи сделка. Джим изчаква 45 минути след изпращане на търговско предупреждение, преди да купи или продаде акции от портфолиото на своя благотворителен тръст. Ако Джим е говорил за акция по телевизия CNBC, той изчаква 72 часа след издаване на предупреждение за търговия, преди да извърши сделката. ИНФОРМАЦИЯТА ПО-ГОРЕ ЗА INVESTING CLUB Е ПРЕДМЕТ НА НАШИТЕ ПРАВИЛА И УСЛОВИЯ И ПОЛИТИКА ЗА ПОВЕРИТЕЛНОСТ, ЗАЕДНО С НАШИЯ ОТКАЗ ОТ ОТГОВОРНОСТ. НИКАКВО ФИДУЦИАРНО ЗАДЪЛЖЕНИЕ ИЛИ ЗАДЪЛЖЕНИЕ НЕ СЪЩЕСТВУВА ИЛИ СЕ СЪЗДАВА ПО СЪЗДЕЙСТВИЕ НА ПОЛУЧАВАНЕТО ОТ ВАС НА КАКВАТО И ДА Е ИНФОРМАЦИЯ, ПРЕДОСТАВЕНА ВЪВ ВРЪЗКА С INVESTING CLUB.
Количките за пазаруване са подредени пред магазин на Costco на 25 февруари 2021 г. в Ингълуд, Калифорния.
Марио Тама | Гети изображения
Източник: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html