4 причини, поради които настоящото рали на акциите може да се превърне в най-мразения бичи пазар в историята

• Сегашното нарастване на акциите е готово да се превърне в най-мразения бичи пазар в историята, според пазарния ветеран Ед Ярдени.

• Той подчерта 4 причини, поради които инвеститорите не купуват напълно текущото рали на акциите.

• „Най-отвратителното е, че бикът има нахалството да атакува напред, когато почти всички са съгласни, че рецесията идва всеки ден“, каза Ярдени.

Настоящото рали на акциите, което започна в средата на октомври, може да се превърне в един от най-мразените бичи пазари в историята, според пазарния ветеран Ед Ярдени.

S&P 500 скочи с 21% от дъното си от 12 октомври, докато Nasdaq 100 се повиши с близо 40%. Такова силно рали дойде на фона на висока инфлация, високи лихвени проценти и нарастващи опасения за потенциална рецесия.

Това накара много инвеститори да повярват, че сегашното рали на акциите не е нов бичи пазар, а по-скоро мечи пазар.

Ярдени не е съгласен и вместо това подчерта в бележка през уикенда четири причини, поради които сегашното покачване на акциите вероятно ще се превърне в най-мразения бичи пазар в историята.

1. „Започна с исторически високи P/E.“

Ярдени подчерта, че възходящото рали на акциите започна с високи, а не ниски оценки. През четвъртото тримесечие на 2022 г. S&P 500 се търгува при форуърдно съотношение цена/печалба от около 18x, което е над средната стойност за 25 години от 16.8x.

„В миналото оценките предлагаха убедителни възможности в края на мечите пазари“, обясни Ярдени. Тъй като оценките не достигнаха дъното до атрактивни нива по време на този неотдавнашен мечи пазар, много инвеститори вероятно са пропуснали да купят най-ниските нива, докато са чакали оценките да се понижат.

2. Предстояща рецесия.

Откакто фондовият пазар достигна дъното в средата на октомври, заглавията в вестниците нарастват за потенциала на предстояща рецесия. И все пак, въпреки този страх, фондовият пазар продължи да расте. Предупрежденията от американски изпълнителни директори и висши бизнес лидери не допринесоха за понижаването на цените на акциите.

„Най-отвратителното е, че бикът има нахалството да атакува напред, когато почти всички са съгласни, че рецесията идва всеки ден“, каза Ярдени.

Историята продължава

3. Банковата криза не дерайлира акциите.

Друг риск, който не успя да дерайлира текущото рали на фондовия пазар, беше регионалната банкова криза, която доведе до фалита на три големи банки. Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank се провалиха в рамките на два месеца. Банковите фалити съперничиха на банковите фалити по време на Голямата финансова криза от 2008 г., с повече от 500 милиарда долара активи, държани в трите фалирали регионални банки, и въпреки това акциите продължиха да растат.

„Особено смущаващо за тълпата е, че S&P 500 продължава да се покачва от 8 март, когато започна банковата криза“, каза Ярдени.

4. Липса на участие сред по-малките акции.

И накрая, инвеститорите се противопоставят на факта, че настоящото рали на фондовия пазар се подхранва най-вече от технологични акции с мега капитализация, което води до липса на участие сред стотиците по-малки компании, които съставляват S&P 500.

„Те забелязват, че съотношението на равнопретегления към претегления с пазарна капитализация S&P 500 се е понижило... Такава лоша широчина не е отличителен белег на младите бичи пазари“, каза Ярдени.

Но Ярдени посочи, че има много акции освен технологичните компании с мега капитализация, които са скочили до рекордни върхове през последните седмици, и че има голяма широчина в положителните ревизии на прогнозите за печалбите.

В крайна сметка Ярдени вярва в сегашното възходящо рали на фондовия пазар, особено защото появата на изкуствен интелект може да подхрани бума през 2020 г.

„Мисля, че сме само в ранните фази на истинското интегриране на изкуствения интелект“, каза Ярдени пред CNBC във вторник. „С роботиката, с автоматизацията, всичко това наистина допринася за увеличаване на производителността на мозъка. Предишни бумове на производителността увеличихме производителността на braun, конски сили. И така мисля, че това е коренно различен бум на производителността, който ми подсказва, че всички компании са технологични компании.“

Прочетете оригиналната статия в Business Insider