7 компании, изложени на риск от свиване на ликвидността

Оперативният паричен поток на фирмата обаче стана положителен през последното тримесечие и главният изпълнителен директор Джейсън Либърти каза, че планира да върне баланса на компанията до това, което беше преди пандемията. Компанията не можа да бъде открита след множество искания за коментар.

За да се бори с инфлацията, Федералният резерв повиши референтните си лихвени проценти с 2.25 процентни пункта от март насам. Това може да създаде проблеми за емитентите с по-висок риск, които трябва да рефинансират дълг или да вземат повече заеми.

„Не само, че тези емитенти обикновено имат по-малко възможности за финансиране, но нарастващото избягване на риска на фона на нестабилността на пазара и бързо променящите се условия на финансиране може да влоши риска от рефинансиране и разходите за финансиране“, пише анализаторът на S&P Global Ratings Евън Гънтър в скорошен доклад.

Вече издаването на облигации за емитенти с рейтинг за боклук е намаляло със 75% през първата половина на 2022 г. Размерът на проблемния дълг – облигации с рейтинг за боклук, търгуващи се с доходност с 10 процентни пункта над държавните облигации – скочи до 116 милиарда долара през юли от 26 милиарда долара само два преди месеци, според S&P. Това предполага, че кредитният пазар се чувства неспокоен по отношение на изплащането на дълга.

Ако икономиката се влоши, печалбите на компаниите могат да изчезнат, което допълнително натоварва паричния им поток. Компаниите, които имат проблеми с получаването на заеми, могат да бъдат принудени да продадат собствен капитал, разводнявайки акционерите. В най-лошия случай една компания може да изпадне в несъстоятелност.

За да намерите компании, изложени на риск от свиване на ликвидността, Барън проверени за тези, чийто паричен баланс е намалял с повече от половината от преди година. Сред тях потърсихме компании с краткосрочни задължения - включително дългове и фиксирани плащания на наем - които са по-високи от тяхното парично салдо и едногодишни печалби, взети заедно.

След допълнително стесняване идентифицирахме седем компании, които си заслужава да бъдат наблюдавани: Royal Caribbean, продавач на партита

Парти Град

(PRTY), търговец на стоки за дома

Bed Bath & Beyond

(BBBY), верига дрогерии

Rite помощ

(RAD), моден търговец на дребно

Експресен

(EXPR), и компании за обувки

Върколак по целия свят

(WWW) и

Калерес

(CAL).

Секторът на търговията на дребно е болно място. Търговците на дребно зависят силно от потребителското търсене и често нямат достатъчно ценова мощ, за да прехвърлят по-високите разходи върху потребителите, казва Неха Хода, ръководител на кредитната стратегия в Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond се сблъсква със спад в продажбите и отчита загуби, тъй като потребителите харчат по-малко на фона на необузданата инфлация. Не помага фактът, че компанията е похарчила повече от 1 милиард долара за обратно изкупуване на акции от 2020 г. насам. Bed Bath разполагаше с 108 милиона долара в брой към май, спад от 1.1 милиарда долара преди година.

Докато повечето от дълговете на Bed Bath падежират едва през 2024 г., през следващата година трябва да плати 335 милиона долара наем. Анализаторът на Bank of America Джейсън Хаас предупреди, че търговецът на дребно може да се сблъска с ликвиден дефицит, ако продавачите поискат от него да плати за стоките при по-кратки условия.

Bed Bath все още разполага с 1 милиард долара в своята револвираща кредитна линия, каза представител на компанията Барън. „Вече сме предприели действия на много фронтове – включително намаление с най-малко $100 милиона [капиталови разходи] спрямо първоначалния план на компанията“, отбеляза той в имейл.

Парти Сити има 39 милиона долара в брой към юни, с 350 милиона долара дългове и плащания за наем, дължими за една година. Печалбите на търговеца на дребно за последните 12 месеца бяха 95 милиона долара, което е с 20% по-малко от преди година.

„Въпреки продължаващите макроикономически фактори, които оказват влияние върху нашия бизнес, ние се чувстваме комфортно с текущата си ликвидност и смятаме, че тя е достатъчна, за да управляваме бизнеса“, каза финансовият директор Тод Вогенсен при последното обаждане за печалбите.

Парти Сити разполага с 157 милиона долара в своя револвер и други лостове на свое разположение, каза Вогенсен, като съкращаване на капиталови разходи и забавяне на проекти. Освен това възнамерява да събере 22 милиона долара от настоящите кредитори.

Rite Aid има малък дълг, дължим до 2025 г., но задълженията му за краткосрочен лизинг, възлизащи на 574 милиона долара, надвисват над паричния баланс от 56 милиона долара към май. През последните четири тримесечия печалбите на компанията са спаднали с 18% спрямо предходната година.

„Изплащането на дълга е основен приоритет за нашата компания“, каза финансовият директор Матю Шрьодер в неотдавнашния разговор за печалбите. Компанията проучва допълнителни опции за продажба с обратен лизинг на притежаваните от нея магазини и очаква да има приходи от тях по-късно през годината.

Rite Aid също така планира да използва до $150 милиона от своите $1.7 милиарда в наличността на револвери, за да изкупи обратно неизплатени облигации с отстъпка. Този ход ще донесе някои спестявания на лихви в бъдеще, според фирмата, тъй като револверните заеми са с по-ниска ставка.

Express, Wolverine и Caleres също имат високи краткосрочни задължения и ниски парични средства по сметката, но при всички се наблюдава подобряване на приходите през последните тримесечия. Трите компании или отказаха коментар, или не отговориха на искане за коментар.

Ако икономиката изпадне в рецесия, повече компании ще бъдат изправени пред натиск. Гюнтер от S&P казва: „Колкото по-дълго условията остават толкова тесни, толкова по-голям е рискът уязвимите емитенти, региони или сектори да почувстват напрежението.“

Пиши на Еви Лиу в [имейл защитен]