„Коктейл“ от лепкава инфлация и стегнат пазар на труда повишава залаганията за повишаване на лихвените проценти от Bank of England

ЛОНДОН — Стегнатият пазар на труда и сравнително бавното завръщане на земята за инфлацията означава, че Bank of England вероятно ще продължи с по-нататъшно повишаване на лихвения процент през март, предполагат икономисти.

Вероятността на пазара за допълнително увеличение от 25 базисни пункта на следващото заседание на Комитета по паричната политика се повиши над 73% в сряда, преди да падне обратно до около 66% до четвъртък сутринта, според данни на Refinitiv.

- Годишният процент на инфлация в Обединеното кралство спадна за трети пореден месец до 10.1% през януари, падайки под консенсусните прогнози, въпреки че високите цени на храните и енергията продължават да притискат британските домакинства.

Въпреки че инфлацията намалява, темпът на увеличение на цените спадна само с 1% между октомври и януари - отбелязвайки сравнително малък спад в сравнение с тези, наблюдавани в други големи икономики.

„С FTSE 100 наскоро достигайки рекордни стойности, инвеститорите ще бъдат донякъде успокоени от посоката на движение за цените“, каза Ричард Картър, ръководител на изследванията на фиксираните лихви в Quilter Cheviot.

„Въпреки това цените на храните остават основен двигател на инфлацията в Обединеното кралство, като продължават възходящия си поход през януари с насълзителното увеличение от 16.8%. Шефовете на хранително-вкусовата промишленост предупредиха, че цените ще отнеме значително време, за да паднат.

Данните за заетостта от вторник за декември също предлагат малко индикации, че пазарът на труда започва да се облекчава, като безработицата остава на 3.7%. Растежът на средните седмични доходи без бонусите се увеличи до 18-месечния връх от 6.7% през последните три месеца на 2022 г.

Заедно с дефицита от страна на предлагането, Обединеното кралство навигира широко разпространени индустриални действия сред работниците в публичния сектор, тъй като увеличенията на заплатите продължават да изостават от инфлацията.

Управител на Банката на Англия Миналата седмица Андрю Бейли призова работниците и работодателите да вземе предвид очакваната траектория на низходяща инфлация при договаряне на споразумения за заплащане.

„Коктейлът от стегнат пазар на труда и инфлация, която не успява да се охлади бързо, ще остане причина за безпокойство за политиците на Bank of England, което може да означава, че агресивната стратегия на банката остава в сила“, добави Картър.

Обединеното кралство едва избегна рецесията през четвъртото тримесечие, тъй като растежът стагнира, но MPC вижда плитка рецесия, започваща през първото тримесечие на 2023 г. и продължаваща пет тримесечия.

„Въпреки забавящата се икономика, заплатите все още нарастват бързо на фона на стагнация в предлагането на работна ръка, което рискува да поддържа инфлацията в услугите висока“, каза Хюсеин Мехди, макро и инвестиционен стратег в HSBC Asset Management.

„Това означава, че Комитетът по паричната политика на банката вероятно ще осъществи ново увеличение на лихвените проценти следващия месец, с известен шанс за допълнително затягане на следващите заседания, ако мерките за растеж на заплатите останат несъвместими с целта на банката от 2%“.

Цифрата за инфлация от 10.1% през януари беше точно в съответствие с прогнозите на банката, като четири от дванадесетте подразделения на индекса на потребителските цени (CPI) дадоха низходящ принос към общия темп на инфлация. Най-големият дойде под формата на годишен спад от 7.2% на цените на употребяваните автомобили, докато инфлацията на цените на бензина и дизела също продължи да се охлажда.

„Банката на Англия ще се радва да види, че инфлацията в услугите започва да намалява, тъй като това е по-устойчиво от инфлацията на стоките“, каза икономистът на PwC Джейк Фини.

„Те също ще бъдат успокоени от последните данни, които показват, че растежът на заплатите в частния сектор се забавя. Въпреки това, нашето мнение е, че Bank of England не е видяла достатъчно, за да измести циферблата - така че очакваме да направят едно последно повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта през март.

Пазарна реакция

Въпреки увеличеното пазарно ценообразуване за по-нататъшно повишение с 25 базисни пункта през март, доходността на държавните облигации на Обединеното кралство спадна рязко през кривата на доходност в сряда сутринта, преди леко да се възстанови. The 2-годишно позлатено доходността беше малко променена на 3.75% рано в четвъртък, докато 10-години доходността се движи около 3.47%.

Джеймс Ати, инвестиционен директор в Абрдн, каза пред CNBC в сряда, че привидно гълъбовото тълкуване на пазара на облигации представлява леко облекчение. Но той посочи подобен модел на данни в САЩ през последните месеци, отбелязвайки, че „всичко, което беше необходимо, бяха няколко точки с данни, за да може пазарът да започне значително да преоценява перспективите за политиката“.

Athey предположи, че позиционирането на позлатените е повлияло значително на движението на доходността, като прекомерното позициониране в късия край на кривата се появи през последните седмици и доведе до по-слабо представяне на предния край.

„Така че мисля, че стигнахме до етапа, в който позиционирането беше или по-чисто, или всъщност малко по-ниски лихвените проценти в Обединеното кралство, и така незначителният напредък на инфлацията отбеляза доста силно рали тази сутрин.