„Забавянето на растежа все още не е оценено“.

Главният инвестиционен директор на Morgan Stanley казва, че инфлацията само ще намалее през следващите 12 месеца, след като достигна връх от 9.1% през юни. Но акциите, които вече пострадаха по време на текущия спад, са уязвими към още повече турбуленции.

„Инфлацията достигна своя връх“, Майк Уилсън каза CNBC. „Доста сме уверени, че следващата година ще бъде доста трудно. И истинският въпрос е какво означава това за растежа?“

Уилсън, който наскоро спечели Институционален инвеститорЕ топ борсов стратег заглавие, каза, че корпоративният растеж е втората част от историята на мечия пазар.

„Забавянето на растежа все още не е оценено“, каза Уилсън, който е и главен стратег за акциите на Morgan Stanley в САЩ. „И това е, което ще определи победителите. Това е игра за подбиране на акции и ще има някои компании, които ще постигнат това. Но що се отнася до нивото на индекса, ние сме доста песимистично настроени.“

Morgan Stanley прогнозира, че печалбите на компаниите от S&P 500 през 2023 г. ще бъдат с 16% под консенсуса. Уилсън, който има репутация на песимист, по-рано този месец каза S&P може да падне с приблизително 25% под настоящите нива до края на март 2023 г.

„Ние не търсим 5% пропуск, ние търсим 15% до 20% потенциално – може да е толкова значително“, каза той за печалбите. „Повечето инвеститори са съгласни. Това не е нова новина. Хората предполагат, че печалбите ще намалеят, но това е мащабът на този спад и колко бързо ще се случи. Смятаме, че там е изненадата.”

Уилсън каза, че спадащата инфлация ще навреди на маржовете на печалбата на корпорациите и това ще се случи независимо дали икономиката навлезе в рецесия – повтаряйки коментарите му по-рано този месец.

„Инфлацията е това, което увеличи печалбите. Така че, тъй като инфлацията спадне през следващата година...това е лошо за акциите“, каза преди това Уилсън каза Блумбърг. „Това ще смаже маржовете… и това е частта от историята, която според нас е подценена от много инвеститори.“

Годишната инфлация в САЩ вече се забави до 7.1% през ноември. Това идва, след като Федералният резерв повиши лихвените проценти няколко пъти тази година, преди да забави темпото си тази седмица от поредица от увеличения от 75 базисни пункта до 50 базисни пункта.

Историята продължава

Някои компании вече усещат болката от колебливата и несигурна икономика. Амазонка и родителят на Facebook Мета удовлетворителни резултати в печалбите си за третото тримесечие, като Amazon не достигна прогнозите за печалбата и приходите на Wall Street, а Meta отчете спад в приходите и печалбите.

„Някои компании вече са в рецесия“, каза Уилсън. „Знаем, [че] тази година всяко тримесечие беше разочароващо, но все още не сме получили насоките за 2023 г., защото компаниите нямат причина да говорят за 2023 г., докато не стигнем дотам. Те продължават да отлагат това, но през януари ще трябва да се справят с това.

Когато бъдат принудени да го направят, те ще понижат финансовите си прогнози, каза той, което може да създаде възможност за инвеститорите да купуват при спада. Така или иначе, с по-ниски печалби пазарът е длъжен да реагира негативно.

„Мечият пазар се движи от политиката на Фед, по-високите лихви и опасенията относно инфлацията“, каза Уилсън. „Получихме облекчение от това и затова се събрахме. Но това е сделка, защото в крайна сметка акциите ще се интересуват от спада на печалбите толкова, колкото ги интересува Фед да спре или дори да продължи още няколко месеца.“

Тази история първоначално беше представена на Fortune.com

Още от Fortune:
Старият шеф на хедж фонда на Риши Сунак си плащаше 1.9 милиона долара на ден тази година
Запознайте се с 29-годишния учител с четири дипломи, който иска да се присъедини към Голямата оставка
Колко пари трябва да спечелите, за да си купите дом за $400,000 XNUMX
Илън Мъск „иска да удари“ Кание Уест, след като сметна туита със свастика на рапъра за „подстрекаване към насилие“