(Bloomberg) — Има обнадеждаващи признаци, че следващата година ще бъде по-добра за инвеститорите в облигации след бруталните загуби през 2022 г.
Най -четени от Bloomberg
След като през по-голямата част от тази година бяха смазани от бързата инфлация и главоломните повишения на лихвените проценти от Федералния резерв, положителната възвръщаемост се завръща в държавните облигации и пазарът е готов за втория си пореден месец на положителна обща възвръщаемост. Това беше подпомогнато от вече повишената текуща доходност и възстановяването на цените на облигациите, което беше подхранвано от страховете от рецесията и признаците за забавяне на печалбите на потребителските цени.
Разбира се, това е само лека утеха след една ужасна година на загуби – най-голямата от поне половин век. Но факторите, подхранващи пазарните действия в последно време, предполагат, че 2023 г. вероятно ще бъде по-малко болезнена за притежателите на облигации.
Референтната доходност на 10-годишните държавни облигации, която приключи тази седмица на 3.75%, е повече от половин процентен пункт под пика си през октомври. И тъй като Федералният резерв обещава да продължи да повишава лихвените проценти, за да преодолее наистина инфлацията, очакванията за икономически спад през следващата година нарастват, което може да запази натиска върху доходността.
„Фиксираният доход ще има повишена стойност за инвеститорите през следващите 12, може би 24 месеца“, каза Марк Кабана, ръководител на стратегията за лихвените проценти в САЩ в Bank of America Corp., по Bloomberg Television тази седмица. „Ще видите доходности, които вероятно ще се понижават, и доходности, които отново имат стойност в портфейлите. Инвеститорите трябва да мислят по-конструктивно за фиксирания доход като цяло.“
Увеличението на доходността също означава, че облигациите са по-привлекателни на относителна основа в сравнение с акциите. С перспективите за икономически спад, които влошават перспективите за корпоративна Америка в момента, очакваната дивидентна доходност, която акциите предлагат, изглежда по-малко привлекателна в сравнение с фиксирания доход.
„Сега имате възглавница“, ако цените на облигациите паднат, каза Джим Бианко от Bianco Research по телевизия Bloomberg тази седмица. „Имате лихвен процент, който не сме виждали от 15 години.“
Има малко насрочени събития, които вероятно ще променят фундаменталния наратив през последната, съкратена от празниците търговска седмица за 2022 г. Но с ниската ликвидност и предстоящия кондензиран набор от аукциони за дълг с купони, все още има известно пространство за накъсана активност в самият пазар.
Междувременно любителите на лихвените проценти също ще бъдат силно фокусирани върху потенциални проблеми на пазарите за краткосрочно финансиране. Лихвените проценти по споразуменията за обратно изкупуване предполагат, че търговците очакват края на годината да бъде сравнително безпроблемен, но не винаги е така и всяко смущение има потенциала да разтърси паричните пазари в по-широк план, което означава, че все още ще бъде ключов риск, който трябва да наблюдавате през последните дни на една бурна 2022 г. влиза в историческите книги.
Какво да гледате
Пазарът на ценни книжа е затворен на 26 декември заради празник, препоръчва се ранно затваряне на 30 декември
Икономически календар:
27 декември: Запаси на едро и дребно; предварителен стоков търговски баланс; цени на жилищата; Индикатор за производството на Федералния резерв на Далас
28 декември: Предстоящи продажби на жилища, измерване на производството на Фед в Ричмънд
29 декември: Седмични молби за безработица
30 декември: MNI Chicago индекс на мениджърите по покупките
Календар на Фед: няма официални лица, планирани да говорят
Календар на търга:
27 декември: 13-седмични, 26-седмични и 52-седмични сметки; 2-годишни бележки
28 декември: 17-седмични сметки; 2-годишни облигации с плаващ лихвен процент; 5-годишни бележки
29 декември: 4-седмични, 8-седмични сметки; 7-годишни бележки
– С помощта на Леда Алвим, Лиза Абрамович и Том Кийн.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html