Водещ запас за растеж на водород

Oбобщение

• LindeLIN
  инвестира повече в зелен водород при по-добри перспективи за рентабилност.
• Водородът като източник на енергия все още има големи недостатъци, но новите технологии могат да решат някои от проблемите му.

Linde PLC (LIN, Финансов), най-големият производител на промишлени газове в света както по пазарна капитализация, така и по приходи, е близо до или на върха на много от пазарите, на които работи. Обслужвайки голямо разнообразие от индустрии от здравеопазване до електроника, минно дело и други, индустриалният газов гигант осигурява високочисти и специални газове като кислород, както и най-съвременни решения за обработка на газ.

Стабилният растеж на компанията през цялата й история се дължи не само на нарастващото търсене на нейните продукти, но и на превъзходния бизнес модел. За големите клиенти Linde ще строи газови инсталации на място, което му позволява да заключва договори за 10 до 20 години, които имат вградени увеличения на лихвите, осигурявайки предвидими потоци от приходи.

Днес Linde взема част от печалбите от своя солиден бизнес и увеличава инвестициите в нов източник на растеж: водород. Водородът отдавна е известен като обещаващ източник на алтернативно гориво, но въпреки че самото водородно гориво е чисто изгаряне, почти цялото от него исторически е било произведено от леки въглеводороди чрез парно реформиране. Това ще се промени благодарение на ключовия технологичен напредък, който може да направи чистия водород жизнеспособен в по-голям мащаб и, което е по-важно за инвеститорите на Linde, да създаде потенциал за двуцифрена възвръщаемост.

Чист водород: ограничен, но жизнеспособен

Linde инвестира в две основни цели е производството на чист водород. Първият е чрез използване на възобновяема водноелектрическа енергия за захранване на електролиза, докато вторият е чрез автотермално реформиране с улавяне на въглерод.

През 2025 г. компанията планира да пусне онлайн своя завод за производство на водород в Ниагра Фолс. Централата ще използва водноелектрическа енергия, генерирана от водопада, за да произвежда водород чрез електролиза. Основният недостатък на тази централа ще бъде, че ще използва водноелектричество, което би могло да се използва за жилищни или други цели, но въпреки че компромисът ще бъде твърде стръмен за прилагане на този процес в голям мащаб, той все още ще бъде полезен за производство водород с нулеви емисии за по-малки клиенти, за които Linde не изгражда на място.

Linde също така подписа няколко дългосрочни споразумения за производство на водород за големи клиенти чрез автотермално реформиране с улавяне на въглерод. Преди това конкурентът Air Liquide (XPAR: AI, Финансов) беше единствената компания, която успешно комбинира тези два процеса. Нито автотермалното реформиране, нито улавянето на въглерод са нови разработки, но когато се комбинират успешно, те се превръщат в един от най-евтините начини за производство на нисковъглероден водород в мащаб.

Използването на възобновяема енергия за производство на водород като цяло е неефективно използване на чиста електроенергия с днешните технологии, така че освен в случаите, когато водородът е необходим за промишлени процеси, обикновено е по-добре просто да се използва директно чиста енергия и да се спести ненужната допълнителна стъпка. Въпреки това, Linde се специализира в тези ограничени случаи на употреба, където водородът е предпочитаният метод за декарбонизация, като рафиниране, производство на стомана и производство на торове. Приблизително 24% от емисиите на CO2 в САЩ идват от промишлени процеси през 2020 г. според Агенцията за опазване на околната среда, така че макар индустрията да не е най-големият пазар за чиста енергия, тя далеч не е пренебрежимо малка.

Използването на водородна енергия за неща като транспорт е по-малко ефективно от зареждането на електрическо превозно средство в мрежата от водноелектричество, вятър или слънце, но привлекателността е неговата сравнителна преносимост извън мрежата и естественото изобилие от водород, така че се надяваме, че процесът на преобразуване може да бъде направен по-ефективни в бъдеще.

Пробив на морска вода

Освен гореспоменатите фактори, друго голямо предизвикателство, което ограничава жизнеспособността на водорода, е фактът, че трябва да се произвежда от чиста вода. Вече има опасения, че световното снабдяване с чиста вода намалява поради фактори като пренаселеността, технологичния напредък и изменението на климата, така че опитът да се увеличи мащаба на водорода за чиста вода наистина не е осъществим.

За щастие, това е едно препятствие, което е в процес на решение. Изследователи в Китай са разработили устройство, което може директно да разделя морската вода, за да произвежда водородно гориво, без значително увеличаване на разходите и без да води до бързо разяждане на устройството от морската вода. Процесът на пробив беше публикуван в научното списание Nature на 30 ноември 2022 г. от Heping Xie и колеги. С по-нататъшно усъвършенстване изследователите смятат, че устройството може дори да се използва за възстановяване на други полезни материали като литий от вода.

Въпреки че не е пряко свързано с Linde в момента, този пробив показва, че все още има много потенциал водородът като източник на енергия да се развива и расте.

Планът за растеж на Linde

Според проучване на Markets and Markets, пазарът за генериране на водород се очаква да расте с общ годишен темп от 10.5% до 2027 г. В комбинация със стимули от Закона за намаляване на инфлацията в САЩ, който намалява цената на зеления водород наполовина и увеличава цената на син водород до паритет със сив водород, Linde има големи надежди за своите инвестиции във водород.

В момента водородът съставлява по-малко от 10% от приходите на Linde и докато компанията не е предоставила много конкретни насоки за това какво очаква от ръста на приходите от водород, компанията съобщи, че разпределя повече от 33 милиарда долара за инвестиции в чиста енергия, повечето от които са свързани с водорода. За да се представи мащабът на това колко огромни са тези инвестиции, приходите на Linde за последните 12 месеца са 33.7 милиарда долара. Компанията настоя, че това не са спекулативни инвестиции и че ще продължи напред с тях само ако очакваната възвръщаемост е двуцифрена.

Пазарна Оценка

С съотношение цена-печалба от 42 и с а GF Стойност оценка на справедливо оценена, акциите изглежда имат оценка между справедлива и премия в момента.

Въпреки това, основите са силни, както е показано от a GF резултат от 91 от 100. Според историческо проучване на GuruFocus акциите с по-високи GF резултати са склонни да превъзхождат акциите с по-ниски GF резултати.

Преди това Morningstar (утро, Финансов) анализаторите очакваха компанията да постигне a темп на нарастване на приходите за период от три до пет години от 9.44%, така че изглежда много възможно инвестициите във водород и друга чиста енергия да доведат до двуцифрено ниво на растеж на приходите.

Оповестяване

Нямаме/няма позиции в нито една от споменатите акции и нямаме планове да купувам нови позиции в споменатите акции в рамките на следващите 72 часа.