Тъй като банките се оттеглиха от финансирането на петролни и газови операции и други традиционни източници на финансиране, като капиталови инвестиции или резервни кредити (RBL), пресъхват, частните производители на петрол и газ в САЩ гледат към процъфтяващ пазар за алтернативно финансиране.
Това е доказана секюритизация за разработено производство (PDP), при която производител на петрол или газ издава облигации в транзакция за секюритизация, обезпечена с активи (ABS). С други думи, производителите нагоре по веригата използват парите от своето производство на нефт и/или газ като обезпечение за облигациите, пуснати при инвеститорите.
Секюритизация на енергийни активи
Първата такава секюритизация на енергийни активи се проведе през 2019 г., но тя бързо набра популярност през последната година, тъй като много частни производители се стремят да диверсифицират своите източници на финансиране.
„Секюритизациите, обезпечени с петролни и газови активи, помагат за разнообразяване на източниците на финансиране за компании, които обикновено имат достъп до капитал от по-традиционни източници, като резервно базирано кредитиране (RBL), емитиране на високодоходни облигации или капиталови инвестиции“, Fitch Rating каза в началото на 2020 г., когато този тип финансиране беше съвсем нов и пандемията все още не беше смазала търсенето на петрол.
„Новоиздадените транзакции осигуряват стабилен паричен поток, тъй като темповете на изчерпване са доста предвидими в зависимост от възрастта на кладенците и цялостната диверсификация“, отбеляза рейтинговата агенция още през февруари 2020 г.
Дори по време на пандемията и нестабилните цени през 2020 г. и 2021 г. секюритизациите за разработен добив (PDP) на петрола и газа показаха много по-малка волатилност, „до голяма степен поради хеджирането на цените на суровините и структурните характеристики на секюритизациите“, фирмата за кредитен рейтинг DBRS Morningstar каза Май 2021.
Представянето на PDP секюритизацията остана устойчиво по време на Covid, въпреки голямата волатилност на цените на петрола и газа и фалитите на оператори по време на пандемията, каза Fitch Ratings в докладва през септември 2021.
„Необходимото хеджиране на по-голямата част от производствените обеми ограничава ефекта от колебанията на цените на въглеводородите върху очакваните приходи. Освен това производството на PDP има ниски разходи за рентабилност, тъй като по-голямата част от капиталовите разходи са направени“, каза агенцията за кредитен рейтинг.
Процъфтяващ енергиен ABS пазар
През 2022 г. пазарът за секюритизация на петролни и газови активи наистина разцъфтя, като стойността на сделките с енергийни ABS се утрои от 2021 г., според данни на Guggenheim Securities, цитирани от Ройтерс. Досега през тази година частни фирми са продали на инвеститорите 3.9 милиарда долара в PDP секюритизации спрямо само 1.2 милиарда долара миналата година.
Тази година се наблюдава и най-голямото секюритизирано финансиране за производител на енергия в САЩ, подкрепено от част от неговите производствени активи, откакто сделките за секюритизиращо финансиране на PDP започнаха преди три години.
Това беше сделка през октомври за 750 милиона долара секюритизирано финансиране за производителя на природен газ Jonah Energy LLC, фирма със седалище в Денвър, работеща в Jonah and Pinedale Fields в Sublette County, Wyoming. Jonah Energy успешно приключи първата си транзакция за секюритизирано финансиране, като предложи напълно амортизационни облигации на стойност 750 милиона долара, обезпечени с част от своите производствени активи.
Активите и операциите на Jonah Energy са разположени в басейна на Greater Green River в окръг Sublette, Уайоминг, и се състоят от над 2,400 производствени кладенци и над 130,000 XNUMX нетни акра, разположени в Jonah Field и околностите.
„Доволен съм, че завърших дългосрочна финансова транзакция, която изплаща напълно нашия RBL, което ни дава силен баланс, за да преследваме значителните възможности за сондиране, които имаме на нашите площи и стратегическите възможности, които може да се открият, “, каза президентът и главен изпълнителен директор на Jonah Energy Том Харт.
Guggenheim Securities, която беше единственият консултант по структуриране, мениджър по управлението на книжата и агент по пласментите на предлагането, каза, че Jonah Energy е най-голямата обезпечена с активи секюритизация, завършена до момента.
„Тази транзакция с ABS, която представлява най-голямата PDP секюритизация, завършена до момента, и третият 144A, който Guggenheim Securities е структурирал за енергийния сектор, отразява увереността на лидерите в индустрията и участниците на пазара в пригодността на свързаните с енергията ABS на пазара, ”, каза Анудж Бхартия, старши управляващ директор в екипа за създаване на структурирани продукти на Guggenheim.
PureWest Energy, най-големият производител на природен газ в Уайоминг, успешно затворен през август втора обезпечена с активи секюритизация – след една миналата година – предлагаща 365 милиона долара облигации, обезпечени с активи, обезпечени с част от активите на PureWest за производство на природен газ. Транзакцията последва първоначалната секюритизация на PureWest на стойност 600 милиона долара през ноември 2021 г.
PureWest Energy се очаква да разпредели постъпленията от предлагането на облигации, заедно с излишните парични средства в баланса на PureWest, на своите акционери през третото тримесечие на 2022 г.
Предложенията за секюритизация на нефт и газ могат да бъдат от полза както за инвеститорите, така и за производителите, писа миналата година Даниел Алисън, партньор за енергийно финансиране в адвокатската кантора Sidley Austin LLP Харт Енергия. Инвеститорите имат относително предсказуем профил на паричните потоци на PDP за петрол и газ, така че те и рейтинговите агенции виждат производствения риск като „поносима променлива“, казва Алисън. Производителите, от своя страна, могат да използват секюритизация на енергийни активи, за да диверсифицират капиталовата си структура или да се възползват от този алтернативен пазар, когато другите са по-малко благоприятни, според Алисън.
От Цветана Параскова за Oilprice.com
Още топ четива от Oilprice.com:
Източник: https://finance.yahoo.com/news/type-oil-gas-funding-booming-000000712.html