Ackman's Pershing Square зарежда Хауърд Хюз след търгово предложение

Oбобщение

• Инвестицията е увеличена с 11.46%.
• Фирмата издаде търгово предложение през октомври за акциите на компанията за недвижими имоти.

Милиардер инвеститор Бил Ackman (Trades, Портфолио) разкри миналата седмица, че е увеличил дела на Pershing Square Capital Management в The Howard Hughes Corp. (HHC, Финансов) с 11.46% след приключването на предварително обявеното търгово предложение в брой през ноември.

Базираният в Ню Йорк хедж фонд на гуруто е известен с това, че заема големи позиции в шепа слабо представящи се компании и настоява за промяна, за да отключи стойност за акционерите. Докато той постигна успех през последните години с Chipotle Mexican GrillCMG
Inc. (CMG, Финансов) и StarbucksSBUX
АД (SBUX, Финансов), една от най-известните мишени на Акман, която не завърши добре за него, беше Valeant Pharmaceuticals. Той също така преследва неуспешен шорт на Herbalife Nutrition Ltd. (половината, Финансов), от която той се отказа през 2018 г.

Инвестиционно и търгово предложение на Хауърд Хюз

Според Избори в реално време, функция Premium GuruFocus, базирана на заявки 13D, 13G и Form 4, Ackman инвестира в 1.56 милиона акции на Howard Hughes на 29 ноември, като повлия на портфейла от акции с 1.37%. Акциите се търгуваха на средна цена от $70 на акция в деня на сделката.

На 11 ноември Pershing Square обяви, че е увеличил ценовия диапазон на своята търгова оферта за закупуване на до 6.34 милиона акции на Howard Hughes. Офертата, варираща от ниска от $61 на акция до висока от $70, беше най-добрата и последна оферта на фирмата. По време на съобщението горният край на диапазона представляваше 28% премия спрямо цената на затваряне на акциите на 13 октомври, което беше денят преди да бъде направена първоначалната оферта.

Фирмата отбеляза, че точната цена ще бъде определена чрез модифициран холандски търг. В отделно съобщение от 30 ноември Pershing каза, че крайната договорена цена е $70 на акция.

Сега гуруто държи 15.18 милиона акции на базираната в Тексас компания за недвижими имоти The Woodlands, които в момента представляват 13.31% от портфолиото от акции. GuruFocus изчислява, че Ackman е загубил 12.61% от инвестицията, откакто я създаде през четвъртото тримесечие на 2010 г.

През неговото полугодие 2022г писмо, който беше публикуван през август, Акман каза, че Хауърд Хюз е постигнал „значителен напредък в опростяването на своя бизнес и има значителна писта за създаване на дългосрочна стойност“.

Освен това той пише, че балансът на компанията е изолиран от въздействието на нарастващите лихвени проценти и е „добре позициониран за настоящата инфлационна среда“.

Пазарна Оценка

Голяма компания за развитие и управление на недвижими имоти, Howard Hughes има пазарна капитализация от 3.64 милиарда долара; акциите му се търгуваха около $72.98 във вторник с a съотношение цена-печалба от 15.40 г., a съотношение цена-книжка от 1.04 и а съотношение цена-продажба на 1.92.

Въз основа на исторически съотношения, минали финансови резултати и прогнози за бъдещи печалби на анализаторите, Линия на стойността на GFValu
показва, че акциите, макар и подценени, в момента са възможен капан за стойност. Поради това потенциалните инвеститори трябва да направят задълбочено проучване, преди да вземат решение.

Освен това, GF резултат от 75 от 100 показва, че компанията вероятно ще има средно представяне в бъдеще. Въпреки че получи високи оценки за GF Стойност намлява импулс, неговата рентабилност, растеж намлява финансова сила ранговете бяха по-умерени.

Актуализация на приходите

Howard Hughes отчете финансовите си резултати за третото тримесечие на 2 ноември.

За трите месеца, приключили на 30 септември, публикува компанията нетен доход от 108.1 милиона долара, или печалба от $2.19 на акция, което се подобрява спрямо тримесечието на предходната година. Приходи от $640 милиона също е нараснал значително спрямо преди година.

Той затвори тримесечието с 354.60 милиона долара пари в брой и общо 4.6 милиарда долара дълг.

В изявление главният изпълнителен директор Дейвид О'Райли отбеляза, че тримесечните резултати „отразяват стабилно финансово представяне въпреки значителната макроикономическа несигурност“.

„Въпреки че нашите сегменти не бяха имунизирани срещу насрещните ветрове на пазара, нашето аплодирано портфолио от активи със смесено предназначение се представи добре, генерирайки увеличен MPC EBT, стабилни продажби на апартаменти и силни NOI в нашите многофамилни и офис портфейли от световна класа“, каза той .

Финансова сила и доходност

GuruFocus оцени финансовата мощ на Хауърд Хюз с 4 от 10. В резултат на емитирането на нов дългосрочен дълг през последните няколко години, компанията има лошо покритие на лихвите, Ниското Altman Z-резултат от 0.9 предупреждава, че компанията може да бъде изложена на риск от фалит, ако не подобри своята ликвидност. The среднопретеглената цена на капитала също засенчва възвръщаемост на инвестирания капиталl, което означава, че компанията за недвижими имоти се бори да създаде стойност, докато расте.

Рентабилността на компанията се представи малко по-добре с оценка 6 от 10, водена от силен оперативен марж намлява възвръщаемост на собствения капитал, актив намлява капитал които превъзхождат над половината от своите конкуренти. Хауърд Хюз също има умерен Piotroski F-резултат от 4 от 9, което означава, че условията са типични за стабилна компания. Въпреки че регистрира спад в приходи на акция намлява приходи от дейността загуби, той също има a ранг на предвидимост от една от петте звезди. GuruFocus установи, че компаниите с този ранг възвръщат средно 1.1% годишно за период от 10 години.

Гуру акционери

От инвестирани гурута в Howard Hughes Ackman определено има най-големия дял с 30.42% от акциите в обращение. Бейли Гифорд (Trades, Портфолио), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Мъри Стал (Trades, Портфолио), Donald Smith & Co., Кен Хийбнър (Trades, Портфолио), Paul Tudor Jones (Trades, Портфолио), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trades, Портфолио), Джоел Грийнблат (Trades, Портфолио) И Джим Симонс (Trades, Портфолио)' Renaissance Technologies също имат позиции в акциите.

Състав и изпълнение на портфейла

По-голямата част от портфолиото от акции на Ackman на стойност 7.88 милиарда долара, което документите 13F показват, че се състои от шест акции към третото тримесечие, е инвестирано в потребителския цикличен сектор. Промишлеността и имотите имат много по-малки представителства.

На гуруто други стопанства към 30 септември бяха Lowe's Companies Inc. (LOW, Финансов), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Финансов), Hilton Worldwide Holdings Inc. (LDS, Финансов) и Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Финансов).

В месечния си отчет за ноември Pershing Square записа нетно представяне от 8.2% за месеца и нетно представяне от година до момента от -4.8%.

Инвеститорите трябва да са наясно, че 13F декларациите не дават пълна картина на притежанията на фирмата, тъй като отчетите включват само нейните позиции в американски акции и американски депозитарни разписки, но те все пак могат да предоставят ценна информация. Освен това, отчетите отразяват само сделки и холдинги към последната дата на подаване на портфолио, които могат или не могат да бъдат държани от отчитащата фирма днес или дори когато тази статия е публикувана.

Оповестяване

Нямаме/няма позиции в нито една от споменатите акции и нямаме планове да купувам нови позиции в споменатите акции в рамките на следващите 72 часа.