Adani доставя Tome в отговор на късата продажба на „Атака срещу Индия“

Adani Group отвърна на огъня след атака от страна на късо продавача Hindenburg Research, опитвайки се да укрепи корпоративния си имидж, след като загуби повече от 50 милиарда щатски долара пазарна капитализация.

Адани пусна кратък PowerPoint, който дава право „Митовете за късите продавачи“, както и предоставяне на 413 страници PDF том на отговор.

Той приравнява доклада на късия продавач за Адани с атака срещу цялата нация на Индия, патриотично нападение, подобно на война срещу най-голямата демокрация в Азия.

„Това не е просто неоправдана атака срещу която и да е конкретна компания, а пресметната атака срещу Индия, независимостта, целостта и качеството на индийските институции, както и историята на растежа и амбицията на Индия“, настоява Адани.

Има обвинения, че Adani Group и основателят Гаутам Адани са твърде близки до индийския премиер Нарендра Моди. Моди е следвал индуски националистическа политика и често приравнява собствения си успех с успеха на индийската нация.

Така че това изявление не прави нищо, за да разсее представата, че Адани е постигнал някакъв аспект на „завладяване на държавата“ чрез своите множество компании за комунални и обществени услуги. Той се възползва от редица държавни договори и според някои е „твърде голям, за да фалира“, тъй като дългът и ценните му книжа се държат от индийски държавни банки и животозастрахователи.

Но е абсурдно да се твърди, че Хинденбург е нападнал нацията на Индия. Не е така. Има, както аз обясни миналата сряда, отправи поредица от обвинения и повдигна редица въпроси около дейността на Adani Group. Не повече от това.

Адани е на по-сигурна основа, когато казва, че Хинденбург е избирателен, заблуден или грешен във фактите, които представя. Адани характеризира късия продавач като „Madoffs of Manhattan“, което по-скоро пренебрегва факта, че действителните Madoffs всъщност са били в Манхатън.

Докладът на Хинденбург е „злонамерена комбинация от селективна дезинформация и скрити факти, свързани с неоснователни и дискредитирани твърдения, за да се ръководи от скрит мотив“, се казва в отговора на Адани. The мала фиде работата е „изпълнена с конфликт на интереси“ и има за цел само да позволи на Хинденбург да се възползва от своите къси позиции, настоява компанията. „Изключително тревожно е, че изявленията на организация, която седи на хиляди километри от нас, без доверие или етика, са причинили сериозно и безпрецедентно неблагоприятно въздействие върху нашите инвеститори.“

Акциите на флагмана на групата, Adani Enterprises (NSE: ADANIENT), се стабилизираха в понеделник, затваряйки с 3.9% печалба в Мумбай. Това стана, след като те загубиха 18.7% в петък, доближавайки дневния лимит от 20% за търговия в двете посоки, разрешен за индийските акции.

Няколко други компании на Adani достигнаха тези 20% stop loss в петък и го правят отново днес. Генераторът на вятърна и слънчева енергия Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) се понижи с още 20% в понеделник, възпроизвеждайки загубата от петък, както и дистрибуторът на природен газ Adani Total Gas (NSE:ATGL). Електрическата компания Adani Transmission (NSE: ADANITRANS) също загуби 20% в петък и беше надолу с тази сума в понеделник преди леко покачване при затварянето, за да завърши надолу с 15.2%.

Хинденбург миналата седмица пусна своя собствени изследвания поставяйки под въпрос високите нива на дългове в компаниите на Adani Group, както и използването на фиктивни компании от семейството на основателя Гаутам Адани. Хинденбург, основан от бившия разпределител на хедж фондове Нейт Андерсън, твърди, че Гаутам Адани, най-богатият човек в Азия, „извършва най-голямата измама в корпоративната история“. Той е заел къси позиции срещу корпоративни облигации на Adani и офшорни деривати.

Нападението за къси продажби дойде в крехък момент за Adani Enterprises, която се опитва да продаде акции на стойност 2.45 милиарда щатски долара във вторично предлагане. Периодът за кандидатстване започна в петък за инвеститори на дребно и продължава до вторник. Но акциите, при 2,870 рупии към затварянето в понеделник, остават твърдо под предлагания диапазон между 3,112 и 3,276 рупии за акция.

Основните институционални инвеститори вече са се ангажирали да вземат част от акциите, както аз обясниха в петък, с поддръжници като базираната в Малайзия Maybank, Abu Dhabi Investment Authority, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) и масивната Life Insurance Corporation of India (NSE:LICI). Заедно те поставят поръчки на 1.5 пъти повече от предлаганите акции.

Но остава да се види дали ще има значително търсене сред инвеститорите на дребно, които могат просто да купят акции на Adani Enterprises на открития пазар на по-ниска цена от офертата.

Днес има доста дихотомия в представянето на компаниите на Адани. Партньорът Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) също се повиши в понеделник, с ръст от 1.6% след огромни загуби в петък, а пристанищата и специалната икономическа зона на Адани (NSE:ADANIPORTS) затвориха с слаб ръст от 0.6%. Производителят на хранителни продукти Adani Wilmar (NSE: AWL) отново се понижи с 5.0%, същото като петък, с ограничена търговия. Производителят на топлоенергия Adani Power (NSE: ADANIPOWER) показа точно същия модел, спадайки с още 5% днес.

Хинденбург, което всъщност създаде доверие сред общността на късите продажби за успешна атака срещу бъдещия производител на електрически камиони Nikola (НКЛА) повдигна 88 въпроса, на които се надява Адани да отговори. След като Адани заплаши със съдебни действия, специалистът по късите продажби заяви, че би приветствал съдебно дело, тъй като това ще му даде шанс да изиска документи, които се надява да види, чрез процеса на правно откриване.

В своята презентация Адани казва, че „не е задължен да отговаря на тези неоснователни твърдения“, но се опитва да отговори на тези въпроси. Той характеризира три всеобхватни теми: „селективно и манипулативно представяне“ на информация в публичното пространство; „пълно невежество или умишлено пренебрегване“ на правните и счетоводни стандарти, както и на индустриалната практика; и „презрение“ към индийските институции, включително регулаторите и съдебната система.

Гаутам Адани буквално видя как богатството му пада с доклада на Хинденбург. Той беше третият най-богат човек в света Forbes списък на богатите, но след пазарни загуби в компаниите му, той вече е на осмо място. Акциите на Adani Enterprises са се повишили 25 пъти след спадовете, предизвикани от Covid през март 2020 г., като личното състояние на Гаутам достигна север от 133 милиарда щатски долара в края на миналата година, най-голямата печалба от всички през 2022 г. Но този военен сандък се сви до 88 щатски долара милиарда в Forbes списък на милиардерите в реално време.

Хинденбург казва, че отговорът от 413 страници, публикуван късно в неделя, не отговаря на 62 от 88-те зададени въпроса. Само около 30 страници всъщност се отнасят до въпросите на Хинденбург, отвръща той, с около 330 страници, копирани от съдебни архиви, и 53 страници с обща информация, неуместни корпоративни инициативи като производството на безопасни зеленчуци и финансови отчети на високо ниво.

Хинденбург казва, че „измамите не могат да бъдат замъглени от национализма“ или от раздутия корпоративен отговор. Андерсън и Хинденбург бяха повдигнали въпроса за множество офшорни фиктивни компании, контролирани от Винод Адани, брат на Гаутам, включително 38 предприятия в Мавриций, който често се използва като офшорна база за търговия с Индия. Тези компании, казва Хинденбург, са били използвани за „паркиране на акции/манипулиране на акции“ или за „инженеринг“ на счетоводството на Адани.

В отговора на Адани се казва, че групата е разкрила всички транзакции със свързани лица „в съответствие с индийските закони“ и че „Винод Адани не заема никаква ръководна позиция в регистрирани на Адани дружества или техните дъщерни дружества и няма роля в ежедневието им дела.”

Хинденбург казва, че групата „изглежда не оспорва съществуването на тези транзакции и не е направила никакви усилия да обясни техните очевидни нередности“, но вместо това „странно“ твърди, че Винод Адани не е свързано лице с Adani Group. Това е въпреки транзакциите, „които колективно са прехвърлили милиарди щатски долари през субекти на Adani Group, до голяма степен чрез офшорни фиктивни компании“. Вместо това групата заяви, че „нито е наясно, нито се изисква да е наясно“ с източника на средства зад транзакциите на Vinod Adani с групата.

„Ако нещо от това беше вярно, Гаутам лесно би могъл да изясни мистерията, като се обади на брат си или го попита на следващата семейна вечеря защо е насочвал милиарди долари към контролирани от Адани субекти чрез мрежа от непрозрачни офшорни предприятия “, казва Хинденбург. Вместо това „тези обяснения просто противоречат на здравия разум“.

Adani реагира по-добре от много компании, изправени пред атака на къси продавачи. Остава да се види дали неговите твърдения и протести ще възстановят вярата в регистрираните дружества и ще предоставят достатъчно доказателства за инвеститорите да подкрепят вторичната продажба на акции.