Шокът на Adani за $3.1 трилиона Индийският фондов пазар намалява бързо

(Bloomberg) — Бързо се появяват признаци, че инвеститорите в индийските акции преминават отвъд неволите на Adani Group. Местните парични мениджъри са оптимистични по отношение на перспективите за следващата година и чуждестранните фондове започват да се стичат обратно към пазара на акции от 3.1 трилиона долара.

Най -четени от Bloomberg

Ключов показател за акциите се изкачва обратно към най-високото си ниво за всички времена след отстъпление за втори месец през януари, когато язвителен доклад за империята на милиардера Гаутам Адани от американския продавач на къси позиции Hindenburg Research разтърси настроенията на по-широкия пазар. Мениджърите на фондове смятат, че и двата основни капиталови индекса на Индия ще завършат годината по-високо от настоящите нива, според проучване на Bloomberg News, тъй като силното вътрешно търсене повишава корпоративните печалби.

„Има проблем с Адани и индийският пазар: те са отделни“, каза Ракхи Прасад, инвестиционен мениджър в Alder Capital в Мумбай. Разпродажбата на Адани не е проблем на Индия, тъй като стандартите за управление на много индийски компании са еднакви с глобалните, докато подобни проблеми могат да бъдат намерени в много други страни, каза тя.

ПРОЧЕТЕТЕ: Adani Rout разтърсва пазара, но търговците на дребно отказват да се подчинят

Спадът в 10 компании в Адани, който вече е изтрил повече от 130 милиарда долара от общата им пазарна стойност, може да се окаже кратък препъникамък в историята на растежа на Индия, тъй като правителството се стреми към най-бързото разрастване сред големите световни икономики. Наистина, контролът, пред който е изправена сцената на корпоративното управление на нацията след доклада на Хинденбург, може да се окаже дългосрочен положителен резултат, а не свой собствен „момент на Леман“, казват някои.

„Станах по-настроен“, каза ветеранът инвеститор в развиващите се пазари Марк Мобиус, съоснователят на Mobius Capital Partners. „Сега Индия привлече международно внимание и инвеститорите ще осъзнаят, че случаят с Адани е отклонение.“

Историята продължава

Мобиус каза, че иска да закупи технологии, инфраструктура и акции в здравеопазването. Той каза пред Bloomberg в края на миналия месец, че планира да вложи повече пари в Индия, тъй като „дългосрочното бъдеще на пазара е страхотно“, а отстъплението на инвеститорите в резултат на доклада на Хинденбург „е проблем на Адани“.

Хинденбург публикува доклад на 24 януари, обвиняващ групата Адани в манипулиране на дялове и измама - обвинения, които конгломератът многократно отрича.

ПРОЧЕТЕТЕ: Обещанието на Адани да се справи със сроковете за дълга предизвиква рекорден скок на облигациите

Фондово проучване

Шестнадесет от 22 местни мениджъри на фондове, попитани от Bloomberg News в неофициално проучване този месец, казаха, че все още са оптимистични за индийските акции въпреки сагата с Адани. Само две бяха мечи, докато други четири бяха неутрални. Седемнадесет прогнозираха, че S&P BSE Sensex Index и NSE Nifty 50 ще завършат годината по-високо от настоящите нива, докато мнозинството също казаха, че падането на Адани няма да навреди на политическата програма на премиера Нарендра Моди за растеж.

Отвъдморските инвеститори също изглеждат по-малко загрижени, отколкото в първите дни на разгрома на Адани. Чуждите фондове увеличиха притежанията на индийски акции за шест поредни сесии до четвъртък, най-дългата поредица от ноември, според последните борсови данни, събрани от Bloomberg.

ПРОЧЕТЕТЕ: Партията на Моди няма „нищо за криене“ относно кризата в Адани, казва Шах

Докато групата Адани доминира в новинарските заглавия през последните седмици, многобройните бизнеси на конгломерата, които обхващат области от пристанища до захранване, съставляват само част от индийската икономика.

Комбинираните капиталови разходи на групата през следващите две години ще бъдат в най-добрия случай около 12 милиарда долара, дори ако приемем, че успее да запази нивата от миналата фискална година въпреки широкообхватните си проблеми, според изчисления на Bloomberg Intelligence. Това представлява само около 0.3% от потенциалния брутен вътрешен продукт на индийската икономика от 3.47 трилиона долара.

Анализ на управлението, ликвидността и условията на ливъридж в най-големите бизнес групи в Индия, включително Tata, Reliance и Infosys, също показва, че Adani е извънредно положение и не е представителен за India Inc. като цяло, според доклад на анализаторите на Bloomberg Economics Abhishek Гупта и Скот Джонсън.

„Оценъчен риск“

Не всички са оптимисти. Някои инвеститори се страхуват, че опасенията относно корпоративното управление около фирмите на Адани може да продължат да действат като пречка за индийските акции и да добавят към други негативи, включително скъпи оценки и пренасочване на глобални фондове към Китай след повторното му отваряне.

Sensex, който няма акции на Adani сред 30-те си съставни части, е на по-малко от 4% от рекорда, достигнат през декември, и се търгува с 89% премия спрямо индекса MSCI Emerging Markets Index въз основа на оценки, базирани на печалби. Показателят Nifty 50, в който се намират две компании от групата на Адани, е на по-малко от 5% от своя връх.

„В краткосрочен план индийските акции имат по-голям риск от оценката, тъй като лихвите се повишават, отколкото рисковете на Adani“, каза Нитин Чандука, стратег в Bloomberg Intelligence в Сингапур. Проблемите на Адани няма да доведат до „широко разпространена капитулация“, каза той.

"бръчка"

Междувременно се вижда, че растежът на корпоративните печалби подкрепя дългосрочните оценки на Индия. Анализаторите оценяват печалбата на акция за компаниите в индекса MSCI India да се увеличат с 14.1% тази година, по-добре от повечето големи пазари, показват данните, събрани от Bloomberg Intelligence.

Настроеността на институционалните мениджъри на пари отразява тази на нарастващата армия от инвеститори на дребно, които се превърнаха в сила, с която трябва да се съобразяват след бума на инвестициите, предизвикан от пандемията. През последните две години броят на сметките на инвеститорите на дребно в Индия нарасна до около 110 милиона от 30 милиона.

Проблемите на Адани не са проблем за цялата система, тъй като „пазарите на Индия са узрели значително с течение на времето“, каза Рушаб Шет, съглавен инвестиционен директор в Karma Capital. „След няколко месеца ще остане само като бръчка.“

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP