Пионерът на авиокомпанията Франк Лоренцо казва, че сделката с JetBlue-Spirit ще повиши разходите. JetBlue казва, че потребителите ще спечелят.

Един от най-известните предприемачи в авиокомпанията казва, че се съмнява, че антитръстовите регулатори ще одобрят предложеното сливане на JetBlue-Spirit.

„При оценката на предложеното сливане Министерството на правосъдието може да обмисли какво прави със Spirit като нискотарифен превозвач, повишавайки разходите му“, каза Франк Лоренцо, бивш главен изпълнителен директор и контролен акционер на Continental Airlines, в интервю. „Историята на сливане на по-скъпа авиокомпания с компания с по-ниска цена не е страхотна.

„Всичко, което трябва да направите, е да погледнете придобиването от Pan Am на National Airlines през 1979 г., където — до голяма степен поради съпротивата на профсъюзите — PanAm беше принудена да повиши разходите за труд на National до собственото си по-високо ниво“, каза Лоренцо. "JetBlue вероятно ще има същия проблем със съюза."

„Разбира се, за да бъдем справедливи, при сравняването на структурите на разходите трябва да се вземе предвид плътността на седалките на Spirit и самия продукт и цената на екстрите, които могат да бъдат включени в разходите на JetBlue, а не в Spirit,” каза Лоренцо.

Ключовата бариера пред сливането, каза Лоренцо, е очевидното противопоставяне на администрацията на Байдън срещу сливания. Фондовият пазар очевидно споделя неговото мнение, като се има предвид спреда между офертната цена на JetBlue и мястото, където Spirit търгува.

JetBlue оспорва точките на Лоренцо. Авиокомпанията заяви, че обединена авиокомпания ще разпредели разходите в разширен единичен флот тип превозвач A320. В интервю Глен Померанц, партньор в офиса на Munger, Tolles & Olson в Лос Анджелис и ветеран антитръстов адвокат, каза: „Придобиването на Spirit от JetBlue носи уникална полза за конкуренцията“, тъй като навлизането на JetBlue на пазара води до по-ниски тарифи.

Придобиването на National от Pan Am от 1980 г. обикновено се смята за неуспешно не само защото повиши разходите за комбинирания превозвач, но и защото не се справи достатъчно с липсата на вътрешния капацитет на Pan Am и защото културите се сблъскаха.

Лоренцо, който наддава за National, управлява Continental от 1981 до 1990 г., след сливането му с неговата Texas International Airlines. Под негово ръководство Continental построи хъбовете на Хюстън и Нюарк, които сега са ключови части от маршрутната система на Юнайтед. Но той също така спечели враждата от профсъюзите на авиокомпаниите, тъй като се стреми да намали разходите, след като дерегулацията на индустрията през 1978 г. даде възможност за нови авиокомпании с по-ниски разходи. Сега на 82 години, Лоренцо ръководи Savoy Capital, инвестиционен посредник. Той не притежава акции в JetBlue, Frontier или Spirit

През февруари Spirit и Frontier обявиха плановете си за сливане. Тази сделка оцени акциите на Spirit на $25.83. През април JetBlue се опита да наддава за Spirit, предлагайки 3.6 милиарда долара или 33 долара за акция. Миналата седмица JetBlue направи враждебно търгово предложение към акционерите на Spirit. Акциите на Spirit затвориха в четвъртък на $21.11

Антитръстовият отдел на Министерството на правосъдието, който вече обяви противопоставянето си на Североизточния алианс между JetBlue и American Airlines, ще прегледа всички бъдещи предложения за сливане, включително Spirit-Frontier.

„Не мисля, че Spirit-Frontier е разходка в парка, но има смисъл“, каза Лоренцо. „Имаме ново министерство на правосъдието, което е много против сливането. Дали осъзнават, че това са два нискотарифни превозвача, които се укрепват чрез сливане, е отворен въпрос - имам чувството, че в крайна сметка ще го направят."

Померанц каза: „Мисля, че сегашната администрация ясно посочи, че всяко сливане на авиокомпании може да бъде изправено пред предизвикателства. (Бъди така) JetBlue/Spirit (или) Frontier/Spirit, никой не може да предвиди със сигурност резултата от това предизвикателство.” Той каза, че „ефектът на JetBlue“, признат от Министерството на правосъдието в неговата жалба от Североизточния алианс, принуждава конкуриращите се превозвачи да намалят тарифите на пазара на JetBlue.

„JetBlue има силен аргумент“, каза Померанц. „Придобиването на Spirit от JetBlue (ще) донесе уникална полза за конкуренцията, разширяване на ефекта на JetBlue. Това означава, че повече пътници и маршрути ще имат по-ниски тарифи.

Що се отнася до въздействието върху разходите от сливането на JetBlue-Spirit, главният изпълнителен директор на JetBlue Робин Хейс се обърна към тях в разговор на 6 април с анализатори и репортери.

На първо място, Хейс каза: „Имаме наистина завладяваща книга с поръчки за много високоефективни, гъвкави и икономични самолети. И определено има значителни ползи, до които стигнахме [в] мащабиране около един тип флот.“ По същия начин, каза той, комбиниран превозвач би се възползвал от предлагането на пилоти и други служители в тесния пазар на труда.

За Лоренцо нежното предложение на JetBlue върна спомени. През 1981 г. Texas Air направи търг за 50% от акциите на Continental. По това време Continental се опитваше да се слее със съседната си Western Airlines и чакаше одобрение на акционерите.

Лоренцо и неговият екип видяха Continental като подходяща за Texas International. В същото време Уолстрийт гледаше мрачно на втория опит на Continental-Western за сливане, което беше отразено в понижаването на цената на акциите на Continental и решението на акционерите да приемат офертата на Тексас.

Възможно е да се разглежда Texas Air през 1981 г. като предшественик на JetBlue днес, като прави търгово предложение, което разстройва продължаващите усилия за сливане между две податливи страни, Spirit и Frontier. Разликата е, че Texas Air беше най-малкият от оригиналните превозвачи, сертифицирани от Civilian Aeronautics Board, една трета от размера на Continental, и CAB бързо одобри сделката.

„Continental и Western по-рано са кандидатствали за сливане на двете авиокомпании през 1979 г., но CAB [бордът за гражданска аеронавтика] го отхвърли като антиконкурентно“, каза Лоренцо. „Улицата мразеше сделката. Western и Continental бяха два скъпо струващи нерентабилни превозвача, разположени един до друг [в Лос Анджелис] и сделката всъщност не предлагаше нищо. Подадохме търг с очакването, че ще бъде отказано от акционерите, което беше.

„Ние направихме търг за разпадане на предстоящо сливане, точно както направи JetBlue“, каза Лоренцо. До търговото предложение на JetBlue за Spirit, това очевидно беше единственото официално търгово предложение в брой в историята на големите авиокомпании.