Алгоритъм Angst, Стойността превъзхожда растежа, Седмица в преглед

Седмица в преглед

• Азиатските акции претърпяха още една неспокойна седмица на търговия, тъй като сезонът на печалбите приключи и инвеститорите оцениха рисковете, представени от блокирането на covid в Китай. Въпреки това пазарите на континентален Китай бяха затворени в понеделник и вторник, а Хонконг беше затворен във вторник.
• Китайската комисия за регулиране на ценните книжа (CSRC), основният регулатор на ценните книжа в Китай, предложи промяна в правилата в понеделник, която ще позволи одитни инспекции от чуждестранни регулаторни агенции, премахвайки основното препятствие за китайските компании, регистрирани в САЩ, при спазване на Закона за държане на отговорност за чуждестранните компании. (HFCAA).
• Индикацията на Федералния резерв на САЩ, че може да ускори графика си за повишаване на лихвите, натежи върху представянето на акциите в Азия и САЩ тази седмица.
• Мартовският PMI на Caixin Services достигна 42 в сряда, доста под очакванията от близо 50, което показва свиване от месец на месец. Блокирането на Covid вероятно изигра роля в разочароващото издание, което отново подчертава колко важно ще бъде повишаването на вътрешното потребление за постигане на целта на правителството за растеж на БВП за 2022 г. от 5.5%.
• В най -новите ни видео, културният анализатор Xiabing Su очертава заседанията на правителството, планирани за 2022 г., важна политическа година за Китай, и техните цели.

Ключови новини в петък

Азиатските фондови пазари се радваха на лек отскок за една нощ при леки обеми, след като Филипините се представиха по-добре, набирайки +1.33%. Стойностните акции и сектори бяха лидери по представяне в Хонконг и континентален Китай за една нощ. Интернет акциите, регистрирани на борсата на Хонконг, отново паднаха, но не толкова, колкото вчера регистрираните им в САЩ колеги.

Обемите на търгуваните в САЩ интернет акции (ADR) в Китай бяха ЛЕКИ вчера, тъй като три развития дадоха пауза на купувачите: Tencent затваря своето звено за електронни спортове, Администрацията на киберпространството на Китай (CAC) пуска известие за управлението на алгоритмите и предложеното пътуване на Нанси Пелоси до Тайван, което впоследствие беше „отложено“. Те не са непременно отрицателни, въпреки че определено не са мотивационната реч на Винс Ломбарди, която инвеститорите чакат. Нуждаем се от положителни катализатори, за да привлечем купувачите обратно на пазара. Може да се твърди, че инвеститорите разглеждат всичко в Китай под микроскоп.

Днешната статия на Wall Street Journal за технологиите в Китай включва цитат от азиатския стратег на голям мениджър на активи. Стратегът каза, че се нуждае от „яснота около регулациите“, преди да се върне към имената. 100%!

Остават осем дни от края на периода за коментари за предложената от CSRC промяна на правилото, за да позволи на PCAOB да извършва одитни инспекции на място. Промяната на теория ще проправи пътя за китайските компании, регистрирани в САЩ, да спазват Закона за отговорност на чуждестранните компании (HFCAA). Стискам палци този въпрос да бъде поставен в леглото!

Бъбривите около подкрепящите икономически политики се засилват. Друго намаляване на съотношението на задължителните банкови резерви (RRR) е водещият кандидат. RRR представлява сумата на депозитите (т.е. в брой), които банките трябва да поддържат в счетоводството си, а не да дават заеми.

Трудната ситуация с covid в Шанхай също беше фактор за днешното ценово действие. Важно е обаче да запомните, че географията на Китай е подобна на неговата икономика (т.е. ГОЛЯМА!). Не искам да омаловажавам значението на Шанхай за икономиката, но населението му представлява по-малко от 2% от общото население на Китай. Да, като процент от БВП Шанхай е значително по-голям.

Секторът на недвижимите имоти беше най-добре представящият се сектор в континентален Китай за една нощ, като спечели +2.59% в континенталната част и +2.85% в Хонконг. Изглежда, че инвеститорите очакват подкрепящи политики за сектора. Това вече сме го виждали, но засега само на ръба. Намирам за забавно, че секторът „Моментът на китайския Lehman“ започна да се представя добре толкова скоро. От година до дата (от началото на годината) акциите на недвижими имоти са нараснали съответно с +13% и +5% в континентален Китай и Хонконг. Въпреки това, облигациите за недвижими имоти все още намаляват значително от началото на годината.

Индексът Hang Seng се повиши с +0.29%, докато индексът Hang Seng TECH беше намален с -1.15% от обема, който беше -12% по-нисък от вчера, което е само 70% от средното за 1 година. Широчината беше положителна, тъй като напредналите изпревариха спадовете с 2 към 1. Обемът на късите продажби беше намален с -14% от вчера, 85% от средното за една година. Стойностните сектори се представиха по-добре, водени от недвижимите имоти, които поскъпнаха с +1%, материалите, които нараснаха с +2.85%, комуналните услуги, които спечелиха +2.4%, енергетиката, която спечели +2.24%, и промишлеността, която спечели +1.77%. Междувременно технологиите се понижиха с -1.70%, секторът на комуникационните услуги спадна -0.01%, а дискреционните възможности на потребителите спаднаха -1.26%. Енергийният гигант CNOOC спечели +1.44%, което обобщава овърнайт търговията. Континенталните инвеститори бяха нетни купувачи на акции в Хонконг чрез Southbound Stock Connect, докато Tencent отбеляза лек отлив за 2.64-ти пореден ден, докато Meituan видя нетни покупки за 4^th ден подред.

Шанхай, Шенжен и бордът на STAR се отклониха до съответно +0.47%, -0.32% и -0.85%, тъй като стойността изпревари растежа и големите капитализации надминаха малките и средните капитали. Обемът беше с -13% по-нисък от вчера, 87% от средното за една година, докато спадът изпревари напредналите с 1 към 2. Подобно на Хонконг, недвижимите имоти, енергия, комунални услуги, материали и финанси, всички изпреварват секторите на растеж, включително комуникационните услуги , който спадна -1%, здравеопазването, което падна -1.58%, и технологиите, което спадна -1.21%. Чуждестранните инвеститори намалиха притежанията си в континентална част с -1.21 милиона долара чрез Northbound Stock Connect. Китайските съкровищни ​​облигации бяха разпродадени, CNY остана непроменен спрямо щатския долар, а медта падна -98%.

Курсове, цени и доходност за снощи

• CNY / USD 6.36 срещу 6.36 вчера
• CNY / EUR 6.91 срещу 6.93 вчера
• Доходност по еднодневна държавна облигация 1% срещу 1.64% вчера
• Доходност по 10-годишна държавна облигация 2.75% срещу 2.74% вчера
• Доходност по 10-годишната облигация на Китайската банка за развитие 3.00% срещу 2.99% вчера
• Цена на медта -0.05% за една нощ