Във Ford не всичко е „прасковено“ и няма причина търговците да го преследват

В понеделник сутринта Wall Street Journal съобщи, че Ford Motor Co (F) ще предложи пакети за обезщетения на някои служители с бели якички, които имат осем или повече години трудов стаж и чието представяне се счита за влошено.

Това е началото на по-мащабни промени, които фирмата прави в начина, по който управлява наети служители в САЩ. На тези служители ще бъде предложен избор дали да изберат обезщетение или да се запишат в курс за подобряване на производителността, който ще отнеме от четири до шест седмици.

Уловката там е, че онези, които избират курса и не успеят да подобрят представянето си, ще се откажат от всякакво право на обезщетение. Освен това, мениджъри със служители с по-лоши резултати с по-малко от осем години във фирмата могат да пропуснат курса за подобряване и да преминат към раздяла с обезщетение.

числата

Миналата седмица Ford Motor публикува коригиран EPS за третото тримесечие от $0.30 при приходи от $37.2 млрд. Крайният резултат беше в съответствие с очакванията, докато отпечатъкът на приходите беше достатъчно добър за годишен ръст от 12% и победи Wall Street. Този печат също показа ускоряващ се ръст на продажбите от второто тримесечие. При Ford обаче не всичко е „просто прасковено“. На базата на GAAP, Ford събра разпечатка на печалбата на акция на загуба от $0.21. От година до момента, този GAAP EPS вече достига загуба от $0.81. Защо така?

Като много фирми, помислете за Meta Platforms (META) от една страна, Форд фалира разходите за това накъде вижда бизнеса си. За разлика от META, Ford изглежда разбира, че понякога прекомерните разходи трябва да бъдат ограничени. Ford взе 2.7 милиарда щатски долара обезценка преди данъци върху своята инвестиция в „Argo AI“, което се превърна в загуба от 827 милиона долара за току-що отчетеното тримесечие.

Главният изпълнителен директор на Ford Джим Фарли сигнализира след публикацията, че предстои оттегляне на усилията за разработване на автономни превозни средства от ниво четири. Автономните превозни средства от ниво 4 са способни на пълна автономност при правилни настройки с малко или никаква помощ или намеса от човешки водач. Ако човекът поеме управлението, ИИ се изключва. Фарли посочи, че инвестициите, направени в ниво 2 и ниво 3 на автономно шофиране, е по-вероятно да имат по-добър резултат за фирмата в близко бъдеще, като същевременно са по-икономични за компанията. Нищо над ниво 2, като това на Tesla (TSLA) „Автопилот“ е наличен в търговската мрежа днес.

От добрата страна

Ford отчете оперативен паричен поток от $3.8 млрд. и коригиран свободен паричен поток от $3.6 млрд. В резултат на това фирмата сега вижда коригирана печалба преди лихви и лихви за цялата година от приблизително $11.5 милиарда, което би било с 15% повече от цялата година 2021. Фирмата също така ръководи коригирания свободен паричен поток за цялата година до $9.5 милиарда до $10 милиарда при сила в своите автомобилни операции , но и поради преструктурирането на бизнеса на фирмата извън Северна Америка.

Баланса

Ford приключи третото тримесечие с нетна парична позиция от $40.173 милиарда и запаси от $15.213 милиарда. Този паричен баланс е намалял с 19% през последните девет месеца, докато материалните запаси са намалели с 26.1% през това време. Това е с текущи активи на обща стойност $108.088 милиарда, което е по същество непроменено (малко) от началото на годината. Текущите задължения възлизат на $90.167 млрд. Това също е по същество непроменено от 31 декември 2021 г. Това поставя текущото съотношение на фирмата на 1.20, което е много стабилно и непроменено за девет месеца.

Не е задължително да харесвам увеличението на запасите, но това все още не представлява проблем. Идва рецесия и парите ще струват повече от раздутите запаси. Коефициентът на бърза печалба на фирмата е 1.03, което все още е над единица, което искаме да видим.

Общите активи възлизат на $246.919 милиарда. Фирмата не е допълнила този номер със записи за нематериални активи. Общите пасиви минус акции възлизат на 204.83 милиарда долара. Това включва $65.206 милиарда дългосрочен дълг към Ford Credit и още $19.073 милиарда дългосрочен дълг към останалата част от компанията. Очевидно не ми харесва да виждам дълговата тежест на една фирма да е повече от два пъти по-голяма от парите на ръка, но този баланс издържа теста, особено в краткосрочен до средносрочен план.

И така, трябва ли?

Измина известно време – почти година – откакто съм във Форд. Има ли време да се ангажира отново с тази фирма, чийто главен изпълнителен директор смятам за един от най-добрите? Акциите се търгуват само 6 пъти по-високи от очакваните печалби. Както виждаме, има причини за това.

Дженерал Мотърс (GM) за този въпрос се търгува само пет пъти. Ford току-що обяви тримесечен дивидент от $0.15%, изплатен на 1 декември на рекордните акционери на 15 ноември. При цената на затваряне в петък това е чудовищна доходност от 4.52%. Това би била най-високодоходната акция в книгата ми, ако скочих. В момента The Southern Co (SO) е моя шампион по доходност с 4.1%.

Читателите ще видят, че Ford беше отхвърлен при нивото на корекция на Фибоначи от 38.2% от разпродажбата от януари до началото на юли. Оттогава акциите отново се разпродадоха силно и сега се опитват да се съберат за втори опит на тази линия. Ford ще се сблъска с потенциална съпротива при своите 50-дневни и 200-дневни SMA ($13.26 и $14.72, съответно).

Въпреки това относителната сила е солидна и дневният MACD бързо се подобрява въпреки факта, че 12 и 26 дневните EMA са на отрицателна територия.

Чувството ми е, че Ford може да бъде закупен бавно с намерението да натрупа умерено голяма (2% до 2.5% разпределение?) дълга позиция за портфейли, нуждаещи се от увеличено генериране на приходи. Предпочитам да действам с това намерение по слабост. Може да започна на 21-дневната EMA (понастоящем $12.51), когато се осъществи този контакт. не бих гонила.

(Форд е холдинг в Клуб за членове на Action Alerts PLUS. Искате ли да бъдете предупредени, преди AAP да купи или продаде F? Научете повече сега.)