Акциите с растеж бяха смазани тази година, но няколко индикатора сочат скорошно възстановяване – и инвеститорите трябва да се подготвят да купуват.
Тази година Nasdaq-100, индекс на малко над 100 от най-големите нефинансови акции на фондовата борса Nasdaq, се понижи с около 27%. Това е така, защото по-бързо развиващият се технологичен сектор е засегнат по-зле от
ARK Innovation ETF
(тикер: ARKK)—която се фокусира върху компании с висок растеж и иновативни—е намалял с 57% за годината.
В същото време,
Tesla
(TSLA) и
Амазонка
.
com (AMZN), са надолу за годината съответно 23% и 27%.
Разбира се, част от спада на Amazon се дължи на това, че прогнозите за бъдещите печалби са паднали, според FactSet, тъй като по-високите разходи, като заплатите, изядоха маржовете на печалба. Въпреки това се очаква компанията да увеличи печалбите си със сравнително бързи темпове, което й помага да запази статута си на развиваща се компания и я държи въвлечена в по-широкото разпродажба на имена в растеж.
Най-големият двигател на загубите в растежа е нарастващата доходност на облигациите. Доходността на 10-годишните държавни облигации вече е над 3.5% от 1.51% до края на 2021 г. По-високата доходност на облигациите с дълга дата прави бъдещите печалби по-малко ценни – а бързоразвиващите се компании се оценяват въз основа на това, че ще генерират голям обем от техните печалби далеч в бъдещето.
Цялата тази търговия - повишаване на доходността и спад на запасите - се опита да се обърне това лято. От средата на юни до средата на август всички тези акции и индекси на растеж се покачиха, докато 10-годишната доходност спадна.
Пазарът смяташе, че темпът на инфлация ще намалее значително и че Федералният резерв ще забави темпа на повишаване на лихвените проценти. Но упорито висока инфлация намлява все още агресивна кампания за повишаване на лихвените проценти от Фед наскоро изпратиха 10-годишна доходност до нови върхове . Това доведе отново до спад на акциите с растеж.
И отново, сега се появяват признаци, че болката в растежа на акциите е почти приключила. Повишаването на доходността на облигациите е забавяне през последните седмици и доходността спрямо очакваната инфлация вече е исторически висока. Може отново да е време доходността да се стабилизира или дори да спадне.
В съответствие с това, има много място за инвеститорите да натрупат отново акции от растеж.
Нетната дълга позиция за фючърси на Nasdaq-100 за тези, които са участвали в проучване, е паднала до почти $0, според RBC. Това означава, че общата дълга позиция минус общата къса позиция е почти нищо, че много инвеститори не притежават много по пътя на нарастващите акции.
Това е спад от почти $15 милиарда нетна дълга позиция през август. Разбира се, нетната дълга позиция може да падне малко под $0 исторически, което означава, че понякога има по-висока стойност в късите позиции, отколкото в дългите, така че може да има малко повече продажби оттук нататък. Но нямаше да има прекалено голям натиск за продажба.
„Въпреки че е твърде рано да се каже, че позиционирането на Nasdaq е достигнало дъно (все още е малко над историческите дъна), важно е да се отбележи, че отслабването на [запаса на растеж] наистина изглежда е по-късен ининг“, пише Лори Калвасина, главен стратег за акции в САЩ в РБК.
Може би инвеститорите в растеж трябва да понесат малко повече болка, но да започнете да събирате малко акции сега не е лоша идея.
Пишете на Jacob Sonenshine на адрес [имейл защитен]