Анализ: Пазарът на труда в Обединеното кралство и преминаването на централната банка на Англия към по-високи ставки

В работата си докладва публикувано по-рано днес, ONS съобщи, че безработицата се е запазила стабилна на 3.8% в Обединеното кралство, спад от 0.1% на тримесечна база и спад от 1.1% през последните 12 месеца. Това бележи петия пореден период от три месеца, в който безработицата е под 4%, т.е. от ноември 2021 г.  

Новите данни предизвикаха опасения както за растящата инфлация, така и за ерозията на реалните заплати извън crème de la crème на хората с високи доходи.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Данните за работните места последваха неочаквано подобрение на данните за БВП публикувани миналата седмица, който се е повишил с 0.5% през май спрямо април, докато на годишна база е нараснал с 3.5%. Статистиката за март и април 2022 г. също беше преразгледана нагоре до увеличение от 0.1% и свиване от 0.2% в сравнение с предварителните данни, които показаха свиване съответно от 0.1% и 0.3%.

Габриела Дикенс от Pantheon Macroeconomics каза че сегашното възстановяване вероятно се дължи на облекчаването на прекъсванията на веригата за доставки и изпълнението на изостаналите поръчки в минали поръчки.

След неочакваното разширяване на икономическия растеж, потребителската инфлация от 9.1% и в двете UK и US, и стеснен пазар на труда, Bank of England (BoE) вероятно ще повиши основния лихвен процент с 50 базисни пункта по време на срещата си на 4 август в сравнение със своите пет по-ранни последователни увеличения от 25 bps.

Основният двигател тук е вероятността от ускоряване на Фед, като 66.8% от респондентите определят цените при повишение с три четвърти процентни пункта, докато 33.2% очакват пълно процентно увеличение, според последното докладва от FedWatch Tool на CME.

Данни за ключови работни места

Равнището на безработица се задържа на 3.8% със стягане на пазара, потвърдено от BoE изследване което установи, че две трети от компаниите намират за „много по-трудно“ от обикновено да наемат персонал, най-високото ниво от въвеждането на въпроса през октомври 2021 г. 88% от фирмите съобщават, че е „по-трудно“ да наемат служители.

Стягането на пазара може отчасти да се дължи на по-ниската имиграция, повишения брой пенсионери и „четвърт милион допълнителни хора извън пазара на труда поради дългосрочно заболяване в сравнение с периода преди пандемията“, тъй като съобщи от ING.

Разглеждайки пълен преглед на пазара на труда, най-окуражаващият аспект е спадът в процента на неактивност, което означава, че повече работници са или наети, или търсят работа. Ако тази тенденция продължи, търсенето и съвпадението трябва да станат по-лесни за фирмите.

Освен това процентът на съкращенията намалява, което предполага, че фирмите са по-склонни да задържат служители на фона на по-високи разходи за търсене, обучение и заместване.

На фигурата по-долу откриваме, че най-голямото увеличение на заетостта е сред персонала на пълен работен ден, докато при възможностите за непълно работно време се наблюдава забавяне. При по-строг пазар на труда е възможно някои работници да са преминали от възможности на непълно работно време към възможности на пълен работен ден.

В светлината на активността на пазара на труда, Пол Дейлс от Capital Economics каза че „икономиката се държи добре в условията на висока инфлация“.

Въпреки това е важно да се отбележи, че силата на пазара на труда обикновено е изоставащ индикатор, като нивата на безработица често са най-високи близо до началото на рецесия, докато достигат своя връх след забавяне.

Това е особено ясно по отношение на данните за САЩ, както е показано по-долу, където сивите секции представляват рецесии.

В началото на рецесията мениджърите все още трябва да се примирят с динамиката на предлагането и да кристализират перспективите за търсенето. Стимулирани от падащите реални заплати, съкращенията са в застой, а наемането често се увеличава. От друга страна, докато излизат от забавяне, мениджърите се нуждаят от време, за да изградят увереност след период на продължителен песимизъм, и това колебание при наемането на работа може да доведе до по-нисък брой служители. 

Тъй като се очаква по-нататъшно увеличение от BoE, все още не е ясно дали безработицата ще остане относително стабилна, докато корпорациите избират да преминат към „намаляване на работното време на персонала“, тъй като съобщи от икономисти на ING, или ако забавянето на растежа и високото съотношение дълг/БВП ще доведат до пълен икономически спад.

Неравенството на пазара на труда и разходите за живот

Въпреки напрежението на пазара на труда, реалните заплати са разочароващи, спадайки с 2.8% през предходните три месеца, което е най-резкият спад в историята. Отчитайки инфлацията, общото заплащане (включително бонусите) е спаднало с 0.9% по-ниско от март до май 2022 г. в сравнение с 2021 г.

Въпреки че растящата инфлация изглежда все още не е засегнала търсенето на труд, въздействието на заплащането на труда е рязко различно сред работната сила.

Bloomberg съобщи че номиналните заплати са се увеличили само с 1.3% годишно за най-бедните 10% от работниците в Обединеното кралство. Тези работници обикновено печелят под £8,300 на година, ниво от приблизително 3 милиона души. Доходите са притиснати от потребителската инфлация, която надхвърли 9% и се очаква да се ускори до 11% през зимата, въпреки дългата поредица от повишения на лихвите.

Пазарът на труда обаче е много по-благоприятен за тези на върха на хранителната верига, като най-високо печелещите са 1% от Обединеното кралство, като през тази година заплатите са се увеличили с 9.1%, в крак с инфлацията. Тези работници са висококвалифицирани и обикновено печелят над £170,000 XNUMX на година.

Въпреки че цените на суровия петрол се понижиха от по-рано тази година, те все още са на исторически високи нива, като WTI и Brent се търгуват над $100 за барел към момента на писане.

В резултат на това изследване установи, че цените на енергията са скочили до небето за средностатистическото семейство, като са се повишили с 54% през април, според Cornwall Insight, изследователска фирма. Годишните такси могат да нараснат над £3,000 с въвеждането на октомврийските тарифи за потреблението на енергия.

Домакинствата с ниски доходи са били принудени да се насочат към спестяванията си, за да предотвратят недостига на храна с инфлация на храните от 15% през последните 12 месеца, водени от продължаващата руско-украинска война.

Шестият поход на BoE

BoE се покачи с 25 bps последователно за последните пет срещи. Пазарните очаквания обаче са, че твърдите данни за заетостта, неочакваното покачване на БВП, високите инфлационни прогнози и ускореното затягане на Фед ще накарат членовете на MPC да гласуват за увеличение с 50 базисни точки.

Инфлационният натиск може да възникне и от търговския дефицит, който се разшири до исторически нива от началото на записите, достигайки £28 милиарда през последните 3 месеца.

Ако Федералният резерв реши да повиши лихвите си с 1%, това ще бъде първото подобно повишение от 1981 г., докато инфлацията също беше над 9% годишно.

Въпреки неочаквания ръст на БВП, Обединеното кралство се очаква да няма растеж през 2023 г.

Повишаването на лихвите може да бъде рецепта за стагфлация и началото на съкращения в бъдеще.

Освен това, разочароващи корпоративни печалби доклади може да сигнализира за предстоящо забавяне, като Made.com, онлайн търговец на дребно на мебели, се срина с близо 40% за една търговска сесия, тъй като не вижда повишение в търсенето на дискреционни артикули.

Като цяло, Обединеното кралство е в несигурна позиция с неотдавнашната оставка на премиера Джонсън, докато продължаващите политически сътресения ще доведат до по-дълбоко разпродажба на стерлинга. Отслабването на валутата би довело до по-високи цени на вноса и в крайна сметка до повече инфлация.

Въпреки тези предизвикателства, като цяло очакваме BoE да повиши лихвените проценти с 50 базисни точки на предстоящата среща, за да се предпази от по-висока инфлация и да запази силата на валутата. С нарастващата инфлация централната банка ще се опита да затвърди своя авторитет върху паричния пейзаж, за да поддържа доверието в политиката.

Въпреки че данните за работата са един от компонентите на уравнението, те вероятно са имали приглушен ефект върху политиците преди срещата на BoE. Според ан статията от икономисти от ING, „На практика тези данни едва ли ще променят мнението на много хора... ястребите ще останат загрижени за недостига на работници, докато гълъбите ще се съсредоточат върху повишаването на краткосрочната безработица.“

Според скорошен Институт на директорите изследваненай-лошото обаче тепърва предстои, като две трети от бизнес лидерите очакват, че инфлацията ще достигне своя връх през пролетта на 2023 г. или по-късно. Това може да подтикне BoE да увеличи предварително лихвените проценти.

Следващи стъпки

BoE вероятно ще повиши лихвите и ще заеме позиция на изчакване и наблюдение по отношение на данните за работните места, докато се опитва да увеличи максимално гъвкавостта на политиката.

Това обаче може да доведе до стагфлационни рискове, особено в сектори, насочени към потребителите, като кръчми, ресторанти и места за забавление, които вече изпитват спад в производството.

Освен това, при страдание от реалните заплати, за домакинствата с ниски доходи ще бъде много трудно да се справят с по-високите разходи по заеми. Бен Харисън от Work Foundation на университета Ланкастър Споделено в Twitter, "Жестоката реалност е, че ще бъде много по-лошо за 6-те милиона души в Обединеното кралство, които са на изключително несигурна работа и вече са изправени пред ниско заплащане и несигурни часове.“

С продължаващата руска инвазия в Украйна и последващите прекъсвания на доставките, както и с укрепващия долар, инфлацията вероятно ще се запази в обозримо бъдеще. Правителството би било добре посъветвано да осигури механизми за осигуряване на устойчиви заплати, въпреки че фискалната свобода остава ограничена.

Къде да купите точно сега

За да инвестират лесно и лесно, потребителите се нуждаят от брокер с ниска такса с опит в надеждността. Следните брокери са високо оценени, признати в цял свят и безопасни за използване:

1. Etoro, на което се доверяват над 13 милиона потребители по целия свят. Регистрирайте се тук>
2. Capital.com, прост, лесен за използване и регулиран. Регистрирайте се тук>

*Инвестирането в криптоактиви е нерегулирано в някои страни от ЕС и Обединеното кралство. Няма защита на потребителите. Вашият капитал е изложен на риск.