В момента Apple е най-късата акция на пазара. Ако Tesla е пример, това е възходящо.

Може би първата улика, че инвеститорите на Apple все пак не трябва да се тревожат, идва от по-доброто представяне на пазара на Tesla, въпреки че оглави списъка с най-къси. От април 2020 г. до 14 септември акциите донесоха обща възвръщаемост от повече от 100% на годишна база, според FactSet, срещу 15% за S&P 500
SPX,
-1.13%.
Инвеститорите на Apple могат само да се надяват, че ще надминат пазара с толкова през времето, когато компанията е най-скъсана.

Tesla е само една точка от данни, разбира се. По-добрата причина инвеститорите на Apple да не се притесняват е, че чистата сума в долари на късо продадени акции е „доста безсмислена“, каза Джей Ритър в имейл. Ритър е професор по финанси в Университета на Флорида и съавтор на едно от най-цитираните академични изследвания върху инвестиционните последици от късата лихва. Той добави, че в момента не е нисък Apple, но е нисък Tesla.

За да имат значение данните за късите лихви, те трябва да бъдат поставени в контекст. Голяма сума в долари от акции на Apple може да бъде продадена на късо, но компанията също така има най-голямата пазарна капитализация от всяка публично търгувана компания в света. Сред по-подходящите показатели за къси продажби са процентът на късите продажби (броят късо продадени акции, изразен като процент от общия брой акции в обращение) и съотношението дни до покритие (броят късо продадени акции, разделен на среден скорошен дневен обем на търговия).

Според някое от тези две съотношения, Apple всъщност е една от акциите с най-малко късо. Според FactSet, по отношение на съотношението на късите лихви Apple се нарежда на 477 място^th място сред 500-те акции в рамките на S&P 500. По отношение на съотношението дни към покритие, тя се нарежда на 463^rd място. С други думи, това, което заглавията тръбяха като едно нещо, всъщност е точно обратното.

Може ли силното скъсяване да е възходящо?

Някои противници може да са разочаровани да научат, че рангът на късите лихви на Apple е толкова нисък. Това е така, защото те вярват, че високите нива на шортинг всъщност са бичи.

Проблемът с този противоречив аргумент е, че той е погрешен, според Адам Рийд, професор по финанси в Университета на Северна Каролина, който е един от водещите експерти в академичните среди относно значението на данните за късите продажби. В имейл той ми каза, че силното консенсусно заключение от многобройни академични проучвания е, че акциите продължават средно да се представят по-слабо от пазара, ако имат високи коефициенти на къси лихви.

Той добави, че не е запознат с никакви академични изследвания, които са установили, че чистата стойност в долари на късо продадените акции е свързана по някакъв смислен начин с последващото представяне на акцията.

Долния ред? Новопостигнато първо място на Apple в списъка с най-кратък брой е много звук и ярост, което не означава нищо.

Марк Хълбърт е редовен сътрудник на MarketWatch. Неговият Hulbert Ratings проследява инвестиционни бюлетини, които плащат фиксирана такса за одит. Той може да бъде достигнат на [имейл защитен]

Повече ▼: Тези 20 акции имат кратка лихва от 19% или повече, а AMC и GameStop дори не са в горната половина