Подходящи ли са стоките за вашето пенсионно портфолио?

По-високите цени се завърнаха с отмъщение през 2021 г. По време на такива пристъпи на инфлация стоките обикновено се справят добре. Миналата година индексът S&P Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) спечели 37.1%, далеч надхвърляйки S&P 500 и всички други индекси на акции. Това беше третият най-добре представящ се клас активи през 2021 г. Всъщност само Bitcoin (59.8%) и WTI Oil (56.4%) дадоха повече според TradingView.

Но дали стоките наистина са подходящи за дългосрочни инвестиции? Подходящи ли са за вашия пенсионен план?

Някои ги разглеждат като съществена категория в разпределението на активите на портфейла. Други не ги виждат като нищо повече от просто поредната игра в казиното за пазарно време.

Миналогодишната възвръщаемост не беше случайна. Няма съмнение, че стоките превъзхождат, когато инфлацията удари. Има добра причина за това.

„Енергията и храната са повече от 20% от заглавния CPI“, казва Джон Инграм, CIO и партньор в Crestwood Advisors в Бостън. „Измерването на цените на стоките и CPI се припокриват, така че те се движат заедно.“

Но връзката далеч надхвърля тези по-добре познати елементи.

„Стоките обикновено се справят добре по време на инфлация, тъй като основните стоки и услуги, които съставляват сектора на суровините, също имат тенденция да поскъпват“, казва Кайл Уипъл, партньор в Custom Wealth Solutions в Плимут, Мичиган. „Повечето от тези ресурси, които съставляват секторите на суровините, ще предложат една и съща полза, независимо от това къде произхожда този конкретен ресурс, така че като цяло ще видите повишаване на цените на конкретна стока. Кой и къде го произвежда, няма толкова голяма разлика. Когато инфлацията увеличава цената на стоките (както видяхме) и търсенето остава високо, това повишава цените на стоките.

Поради тази корелативна връзка е естествено да включите стоки в палитрата от активи, които може да искате да обмислите да включите в портфолиото си.

„Стоките могат да се разглеждат като друг клас активи, когато се разглеждат като начин да се възползвате от инфлацията, докато много други класове активи (макар и не всички) са негативно повлияни от инфлацията“, казва Даниел Милан, управляващ партньор на Cornerstone Financial Services в Southfield, Мичиган. "Това е почти като клас активи за хеджиране на инфлация в някои сценарии."

От друга страна, купуването и продажбата на стоки не включва същия вид фундаментален анализ, който правят акциите и облигациите. По този начин е почти като хвърляне на заровете. Чувстваш ли се късметлия?

„Стоките не произвеждат нищо по начина, по който традиционните инвестиции правят (т.е. печалба, дивиденти, наем)“, казва Ашер Рогови, главен инвестиционен директор на Magnifina, LLC в Ню Йорк. „Всяка печалба от търговията със стоки идва за сметка на други търговци. Това е игра с нулева сума.”

В този смисъл, ако търгувате със стоки, може да изглежда, че се опитвате да определите времето на пазара. Всичко зависи от способността ви да отгатнете правилно.

„Тъй като стоките нямат доходност или печалби, които могат да се усложнят, положителната възвръщаемост на стоките зависи от нарастващите цени по време на периода на държане“, казва Инграм. „За съжаление цените на суровините са много трудни за прогнозиране. Например, инвеститорите прекарват много време, опитвайки се да предскажат посоката на цените на енергията, с малък устойчив успех. Най-добре е да останете скептични към прогнозите за цените, тъй като много трудно за познаване фактори влияят на цените, включително спекулациите на инвеститорите.

Дългосрочното задържане обаче често може да смекчи опасностите от пазарното време. Могат ли стоките да направят това за вас във вашата пенсионна сметка?

„Докато цените на стоките може да са нестабилни в краткосрочен план, те се връщат към равновесно ниво спрямо стойността им за бизнеса в дългосрочен план“, казва Рогови. „Бизнесът, от друга страна, расте в дългосрочен план. Те достигат до нови пазари, разработват нови продукти и повишават ефективността на собствените си операции. Освен това е известно, че акциите осигуряват защита срещу инфлация в дългосрочен план.

Ясно е, че професионалистите имат различни мнения по въпроса за поставянето на стоки в дългосрочни портфейли.

„Както беше обсъдено по-рано, стоките са хеджиране срещу инфлацията“, казва Уипъл. „Държането на стоки или специфични стоки (като благородни метали) може да е по-подходящо за краткосрочен период, ако се ориентирате към краткосрочна печалба. По време на скокове на инфлация, както видяхме през последната година, пазарът на суровини може да види значително увеличение. Преразпределянето към по-голямо количество стоки през краткосрочен период може да помогне за постигане на целта за краткосрочна печалба. Трябва да сте наясно, че смяната може да се завърти също толкова бързо. Дългосрочната експозиция може да се запази по-добре към широкообхватни стокови ETFs или фондове, така че портфолиото ви да не е твърде силно свързано с една конкретна стока или ресурс.

Но дали „индексът на стоките“ се справя добре с типичните дългосрочни инвестиции. Не изглежда така.

„Стоките носят подобна волатилност като рисковите активи като акциите“, казва Инграм. „През последните 21 години инвеститорите биха спечелили много повече богатство, инвестирано в портфейл от акции. През този период индексът на Bloomberg Commodity, диверсифицирана кошница от стокови фючърси, се върна само с 24.9%, докато S&P 500 върна 345%. Тази история на възвръщаемостта ни казва, че купуването на стоки е в най-добрия случай краткосрочна стратегия, която изисква от вас точно да прогнозирате бъдещите цени на стоките.

Може да прочетете заглавията и да мислите, че стоките трябва да имат място в разпределението на активите на вашето портфолио. Това зависи от теб. Важно е обаче да разбирате точно в какво се захващате.