Цените на петрола се връщат над $100 за барел?

Цената на West Texas Intermediate (WTI) стартира през 2022 г. на около $75 за барел (bbl). Миналата седмица цената се покачи над $90/bbl за първи път от 2014 г. Това беше и последната година, когато цената на WTI беше над $100/bbl.

За да обобщим, през първата половина на 2014 г. цените на петрола прекараха по-голямата част от времето в скачане между $100/bbl и $105/bbl. Но шистовият бум пусна на пазарите милиони нови барела петрол в продължение на няколко години и до средата на 2014 г. пазарът се приближи до ситуация на свръхпредлагане. Цената на петрола започна да спада, но след това през втората половина на годината ОПЕК се впусна в ценова война, за да си върне пазарния дял, който беше загубен от американския шистов бум.

Резултатът беше, че дъното падна от петролния пазар. До края на 2014 г. цената спадна до $53/bbl. Цената остана по-ниска през цялата 2015 г., а до началото на 2016 г. WTI падна под $30/bbl.

По това време нарекох този епизод „Неправилно изчисление на трилиона долара“ на ОПЕК. Не вярвам, че ако ОПЕК знаеше докъде ще паднат цените на петрола — и знаеше, че усилията им всъщност няма да провалят шистовия бум в САЩ — картелът щеше да предприеме тази стратегия.

Въпросът сега е дали сегашната ситуация е по-скоро като първата половина на 2014 г., или е по-скоро като 2011 г., когато цените се покачиха над $100/bbl и до голяма степен останаха там през следващите три години.

Бих казал, че сме някъде по средата. През 2011 г. пазарите не бяха претоварени, но в крайна сметка се насочиха къмтам. Производството на петрол в САЩ се е увеличило с 600,000 1.5 барела на ден (bpd) на годишна база, но ние все още сме с 19 милиона барела на ден под нивата точно преди пандемията Covid-XNUMX да удари САЩ По този начин търсенето до голяма степен се възстанови до нивата преди пандемията , все още сме недостатъчно снабдени спрямо преди две години.

Миналия месец ОПЕК и нейните съюзници заявиха, че ще увеличат производството на петрол с общо 400,000 XNUMX барела на ден през февруари. Въпреки това картелът не достига производствените си цели. Това помага да се поддържат високите цени на петрола, особено в светлината на бавното нарастване на производството на петрол в САЩ.

Когато направих прогнозите си за енергийния сектор миналия месец, отбелязах, че „ОПЕК винаги е заместващият знак“. Те искат най-високите цени на петрола, които пазарът може да понесе, но това винаги се смекчава от производството на петрол извън ОПЕК. Има и фактори на търсенето, които ОПЕК трябва да вземе предвид. Високите цени на петрола създават стимули за алтернативи, като по-бързото въвеждане на електрически превозни средства.

И така, как ще се отърси всичко? Все още вярвам, че САЩ значително ще увеличат производството на петрол тази година и това ще помогне за намаляване на цените на петрола. Изобщо не ми е ясно, че увеличението на цената на WTI от 17%, което видяхме през януари, е оправдано въз основа на основните принципи.

Но цените на петрола през цялото време надхвърлят фундаменталните показатели. WTI при $145/bbl през 2008 г. надхвърли фундаменталните показатели, а цената на петрола се потопи дълбоко в отрицателна територия през 2020 г. надвиши основните. И когато се случи корекцията към основите, тя може да бъде бърза.

И все пак, тъй като петролът е само на 8% от тази граница от $100/bbl и инерцията продължава от януари, изглежда по-вероятно WTI да достигне това ниво. Но колко дълго може да остане там и къде е върха на този текущ бичи пазар на петрол? Ще бъда сред онези, които ще се изненадат, ако през втората половина на годината остава на това ниво.