Инвестиционните помощници на Уорън Бъфет побеждават ли фондовия пазар?

 Комбс и Уешлер контролират около 10% от портфолиото, или 34 милиарда долара в началото на 2022 г. 92-годишният Бъфет управлява останалите 90% и контролира цялата компания като дългогодишен главен изпълнителен директор на Berkshire.

Комбс, на 51 г., и Уешлер, на 61 г., се очаква да поемат целия портфейл от акции в ерата след Бъфет. Combs дойде в Berkshire през 2010 г., а Weschler година по-късно. И двамата са бивши инвестиционни мениджъри

Въпреки че не е известно кои акции в портфолиото се управляват от Combs и Weschler, обикновено се приема, че по-голямата част от по-малките дялови участия на Berkshire под 4 милиарда долара се управляват от Combs и Weschler. И двамата имат значителна свобода на действие да вземат инвестиционни решения, като Бъфет казва, че понякога научава за ходовете им, след като са били направени.

Бъфет обича да се фокусира върху позиции, които могат да преместят иглата в Berkshire, чиято пазарна стойност е 670 милиарда долара. Това обикновено означава холдинги, които са най-малко 1% от пазарната капитализация на Berkshire.

Фирма / Тикер	Скорошна цена	Промяна от началото на годината	Стойност на холдинг (бил)
Verisign / VRSN	$202.74	-20.1%	$2.60
Давита / DVA	70.82	-37.8	2.56
Citigroup / C	43.81	-27.5	2.42
Kroger / KR	44.58	-1.5	2.24
General Motors / GM	35.20	-40.0	1.76
Виза / V	205.36	-5.2	1.70
Liberty SiriusXM C / LSXMK	38.57	-24.2	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	-44.1	1.54
Mastercard / MA	342.95	-4.6	1.37
Aon / AON	297.81	-0.9	1.31
McKesson / MCK	375.55	51.1	1.20
Charter Communications / CHTR	309.29	-52.7	1.18
Celanese / CE	101.39	-39.7	0.98
Amazon.com / AMZN	85.19	-48.9	0.91
Снежинка / СНЯГ	141.21	-58.3	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	-59.2	0.41
Средно аритметично		-25.9%	$24.71
S&P 500		-19.8%

Забележка: данни до 20 декември/

Източници: Bloomberg; фирмени отчети

Barron's разгледа 16 от по-малките активи на Berkshire на обща стойност около 25 милиарда долара въз основа на тримесечната декларация на Berkshire към 30 септември. Много от тях имат трудна 2022 г., включително

Amazon.com

(AMZN),

Снежинка

(СНЯГ),

Хартата на съобщенията

(CHTR),

Давита

(DVA),

General Motors

(

GM

) И

Селунез

(CE). Тези пет акции паднаха с 35% или повече от началото на годината по-рано тази седмица.

16-те акции се понижиха средно с 25.9% срещу спад от 19.8% за

S&P 500
.
По-силните изпълнители са

Kroger

(КР) и

McKesson

(

МСК

).

виза

намлява

Мастъркард

също изпревариха фондовия пазар тази година и са големи победители през последното десетилетие. Добър залог е, че те се държат от Combs или Weschler, тъй като Бъфет отдавна е влюбен в съперника American Express (

AXP

).

Най-големите притежания на Berkshire до голяма степен или изцяло включват Buffett

ябълка

(

AAPL

),

Газирана напитка кока-кола

(КО),

Банката на Америка

(ВАС),

Американ Експрес

(AXP) и

Орнамент във формата на

(CVX).

Berkshire не отговори на искане за коментар.

Докато се очаква те да играят важна роля в Berkshire, когато Бъфет напусне сцената, представянето на техните дялови участия е до голяма степен мистерия. Бъфет каза малко за това - или за собственото си представяне.

Той каза на CNBC през 2019 г.: „Като цяло, те са малко зад S&P, всеки, с почти еднаква разлика.“ Бъфет добави, че те са се справили по-добре от него, въпреки че това е било преди акциите на Apple да се утроят. Apple е най-големият акционерен капитал на Berkshire и представлява около 40% от портфолиото.

Като се има предвид, че Combs и Weschler вероятно ще играят ключова роля в Berkshire в ерата след Buffett, може да е добре за акционерите да знаят колко добре се справят. Ако те изостават от S&P 500 през последните една, пет и 10 години, може да се направи аргумент, че Berkshire трябва да обмисли индексиране на повече от портфолиото си и да прави по-малко избор на акции, когато Бъфет напусне сцената.

Разглеждайки някои от по-малките холдинги, Davita е тясно свързана с Weschler, който лично притежава над два милиона акции според регулаторно подаване през август. Berkshire държи 40% от доставчика на услуги за бъбречна диализа. Акциите на Davita паднаха с 37% тази година до неотдавнашните 70 долара и почти не са се променили от 2015 г.

Snowflake, бившият високопоставен софтуерен сток, е малко вероятен холдинг на Бъфет, тъй като софтуерът не е в неговия кръг на компетентност. Бъфет също има склонност към стойност и оценките на софтуера са високи. Snowflake, на скорошни $141, беше намален с 58% тази година и не много над IPO цената си през 2020 г. от $120, което е цената, която Berkshire плати за своя дял.

Amazon.com вероятно не е холдинг на Бъфет предвид високата му оценка. Делът на Berkshire е на стойност около 1 милиард долара. Ако Бъфет го хареса, Amazon вероятно ще бъде много по-голям холдинг.

Бъфет не е бил фен на автомобилната индустрия, смятайки я за твърде конкурентна и капиталоемка. Това прави GM вероятно холдинг на Combs или Weschler.

Kroger е задържан от един от двамата. Бъфет каза преди няколко години, че е собственост на един от тях. Бъфет каза, че не е луд по конкурентния бизнес с хранителни стоки с нисък марж.

Комбс и Уешлер правят повече от просто управление на пари. През последните три години Комбс ръководи Geico, автомобилното застраховане на Berkshire. И двамата съветват за придобивания.

В интервюто за CNBC през 2019 г. Бъфет каза: „Първите няколко години… те изпревариха индекса и им беше платено.“ Той добави, че заплащането им зависи от представянето. „Идва на трети. Така че може да бъде върнат обратно, две трети от него, ако пропуснат втората година и така нататък.

Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]