Акциите на ASOS скочиха с 10% след актуализация за цялата година. Време е за покупка?

Цената на акциите на ASOS остава силно нестабилна след публикуването на финансовите отчети за цялата година.

Търговецът на бърза мода беше последно с 10% по-висок в сряда, при 538p на акция. Това следва тежки обрати по-рано през седмицата.

Днес ASOS отчете загуба преди данъци от £31.9 милиона за 12-те месеца до август. Година по-рано отчете съответните печалби от £177.1 милиона.

Приходите на групата са нараснали с 1% на годишна база до £3.94 милиарда. Въпреки това ASOS претърпя голям спад в маржовете на фона на рязко нарастващите разходи.

Брутните маржове се свиха със 180 базисни пункта през финансовата 2022 г. до 43.6%.

Волатилността се очаква да продължи

ASOS каза, че търговията е останала „нестабилна“ от началото на новата фискална година през септември.

По-нататък се казва, че „значителната нестабилност в макроикономическата среда“ означава, че „е трудно да се предвидят моделите на потребителското търсене за следващата година“.

Бизнесът обаче предупреди, че очаква да запише загуба през първото полугодие. В него се казва, че това ще бъде причинено от „обичайното поетапно разпределяне на печалбите“, както и от „[повишено] намаление за изчистване на акции в резултат на промяната в търговския модел“.

ASOS очаква отписване на акции между £100 милиона и £130 милиона за финансовата 2023 г.

План за възстановяване

Днес главният изпълнителен директор на ASOS Хосе Антонио Рамос Каламонте обяви планове за „ясна програма за промяна, която да укрепи ASOS през следващите 12 месеца и да преориентира нашия бизнес към бъдещето“.

Той каза, че планираните промени в неговия оперативен модел ще включват „редица решителни, краткосрочни оперативни мерки за опростяване на бизнеса“.

Те ще дойдат „успоредно със стъпки за отключване на дългосрочен устойчив растеж чрез подобряване на скоростта ни към пазара, засилване на фокуса ни върху модата, укрепване на нашия топ екип и използване на данни и цифрови разработки за по-добро ангажиране на клиентите“, добави той.

Плановете включват възприемане на по-кратък цикъл на покупка с подобрена скорост на излизане на пазара, стъпки, според които ще позволят „по-подходящо и по-добре курирано предложение за клиентите“.

ASOS също планира да намали и опрости разходната си база, да увеличи баланса и да подобри представянето си на задграничните пазари (и особено в САЩ).

Подсилване на баланса

Цената на акциите на ASOS се срина със 78% през 2022 г., тъй като приходите намаляха, проблемите с веригата за доставки се влошиха и разходите скочиха.

Продажбите в електронния търговец на дребно бяха ударени от засилената конкуренция и въздействието на кризата с разходите за живот. Наистина, нивото на възвръщаемост се е повишило, тъй като купувачите държат здраво каишката на дискреционните разходи.

Бизнесът също е натрупал огромни дългове. Той премина от нетни парични средства от £199.5 милиона през финансовата 2021 г. до записване на нетен дълг от £152.9 милиона миналата година.

Като по-положителна новина днес, ASOS също обяви банково улеснение от £650 милиона, което да му даде „финансова гъвкавост“ за справяне с несигурния икономически фон.

Акциите в бизнеса се сринаха в понеделник, след като обявиха преговори с кредиторите за изменение на револвиращата си кредитна линия.

Ето какво правя сега

Скокът на цените на акциите в сряда показва положително приемане на стратегията за преобръщане на ASOS и новината за това банково улеснение от £650 милиона.

Въпреки това не съм готов да купя акциите на очукания търговец днес. Нарастващите разходи за товари, енергия и продукти изглежда остават голям проблем за компанията.

В същото време перспективите за приходите на компанията остават мрачни, тъй като покупателната способност на потребителите намалява.

В Обединеното кралство последните данни за продажбите на дребно от BDO показват, че съпоставимите продажби са се повишили само с 2.2% през септември. Това беше най-бавният темп на растеж от масовото повторно отваряне на физическата търговия на дребно миналата година.

ASOS вероятно ще трябва да продължи с агресивните отстъпки, за да спре продажбите да падат, оказвайки допълнителен натиск върху проблемните маржове.

Освен това съм притеснен за състоянието на бързо отслабващия баланс на компанията.

Днес тя обяви планове за намаляване на капиталовите разходи през тази година предвид трудната търговска среда. Сега ASOS планира да похарчи между £175 милиона и £200 милиона, което е спад от предишна цел между £200 милиона и £250 милиона.

Но се притеснявам, че тези стъпки - заедно с допълнителното банково улеснение, обявено днес - не представляват нищо повече от лепкава мазилка. Мисля, че ASOS е твърде рисковано да се инвестира в момента.