Голяма част от фокуса на американския пазар е върху по-агресивното повишаване на лихвите на Федералния резерв като причина да се страхуваме от рецесия.
Но Carlyle Group съосновател и съпредседател Дейвид Рубенщайн, милиардер инвеститор и филантроп, казва, че пътят на икономиката може да е извън контрола на централната банка, а други двама глобални играча са по-важни, когато става въпрос за оценка на риска от рецесия.
Усилията на Фед да се бори с инфлацията с по-високи лихвени проценти „могат да бъдат трудни, за да се разбере как ще работи“, каза Рубенщайн в понеделник в интервю за CNBC от фестивала на идеите в Аспен. "Никой не знае как ще стане това."
Въпреки това двата най-значими въпроса според него са какво ще се случи с Китай, включително политиката му Covid, която кара глобалната икономика да се забави още повече, и продължителността на войната Русия-Украйна, която оказва влияние върху енергийния пазар.
„В момента никой няма отговор“, каза Рубенщайн. „Не мисля, че е неизбежно да има рецесия. Мисля, че е трудно да се избегне рецесия, но това не е неизбежно“, добави той.
В рамките на такава голяма организация като частния капиталов гигант Carlyle Group, той казва, че няма „общ възглед за нито едно нещо“, но добави: „Не чувстваме, че отиваме в рецесия“.
Китай като рисков фактор може да остане нестабилен до края на тази година и решението на китайската комунистическа партия да даде трети мандат на президента Си Дзинпин. След като политиката стане по-ясна, трябва да има по-голяма яснота относно политиките на Covid, както и регулирането на технологичния сектор, което обезпокои инвеститорите. Той очаква малко по-мек тон с технологичните компании, отколкото Китай показа наскоро.
Тъй като войната между Русия и Украйна доведе до скокове в цените на енергията и опасения относно недостига на енергия в Европа, Рубенщайн каза, че се извършва преоценка на енергийния преход. „Всеки иска по-щадяща климата енергия, разбира се, но не е лесно да се стигне до там. Това, което научихме от войната Русия-Украйна, е, че светът все още е силно зависим от въглеродната енергия и в момента светът се бори да получи повече въглеродна енергия. Той добави: „Светът осъзнава, че не можете да преминете към въглеродно-неутрални политики за една нощ; ще отнеме известно време.”
Цените на петрола вече са паднали от около $140 на $108 за барел и Рубенщайн смята, че траекторията на цените остава по-ниска с увеличаването на предлагането от САЩ и други големи играчи като Саудитска Арабия вероятно ще увеличат производството.
На пазара на сделки на Carlyle цените са паднали, каза той, но все още има място за оценките да се понижат още, позовавайки се на коефициенти на EBIT за закупуване на компании, които все още са на „двуцифрени нива“ – спад от приблизително 14 пъти на 11 до 12 пъти.
„Вероятно ще се отклонят леко надолу“, каза той.
Пазарът на сделки е по-бавен, но не е мъртъв. Дългът остава лесно достъпен, дълговият компонент на сделките е много по-нисък (под 50%), отколкото е бил исторически, а оценките на собствения капитал са малко по-ниски, ако не и толкова ниски, колкото ще паднат. „Сделките се сключват“, каза Рубенщайн и след рекордната година за сделки за изкупуване през 2021 г. „ние сме в крачка да направим прилично число тази година“, добави той.
Разкриване: NBCUniversal News Group е медиен партньор на фестивала за идеи в Аспен.
Източник: https://www.cnbc.com/2022/06/27/avoidable-or-inevitable-recession-billionaire-david-rubensteins-view.html