(Bloomberg) — Федералният резерв на Джеръм Пауъл направи нещо в сряда, което не беше правил от месеци: кажи нещо гълъбово. Инвеститорите имаха всичките 30 минути да празнуват.
Най -четени от Bloomberg
Подобно на укоряващ родител, председателят на Федералния резерв бързо заклейми всяка начинаеща еуфория, която коментарите му относно наблюдението на забавящия ефект на лихвената политика може да са провокирали. Цените все още се покачват, повтори той, вероятно повече, отколкото хората си мислеха.
Резултатът беше болезнена примамка за акциите и облигациите. След скок с 1% за половин час след публикуването на решението на Фед, индексът S&P 500 потъна, когато Пауъл каза, че е „много преждевременно“ да се мисли за спиране на исторически агресивния цикъл на затягане на централната банка.
Бенчмаркът завърши с понижение от 2.5% за най-лошото си представяне през деня на Фед от януари 2021 г. Това беше и първият път от 2008 г., когато S&P спадна с повече от 1% в два последователни дни на Фед, показват данните на Bloomberg.
Доходността на двугодишните съкровищни облигации — тенорът, който е най-чувствителен към очаквания път на политиката на Фед — първоначално спадна след публикуването на изявлението, само за да промени рязко курса и да се покачи с близо 6 базисни пункта, тъй като инвеститорите оцениха по-високата крайна лихва.
Скоростта на спада на S&P 500, също и най-лошият му еднодневен спад от средата на октомври, отразява както непреклонността на Пауъл по отношение на лихвените проценти, така и отпадането на залозите, че се задава по-откровен политически курс. Фондовият индекс се покачи с 8% през седмиците преди срещата в сряда, още един пример за попарени надежди, че Фед ще даде на инвеститорите по-трайна отсрочка.
„Имаме 30 минути преди началото на пресконференцията – и след това студена вода върху гълъбите от Пауъл“, каза Виктория Грийн, партньор-основател и главен инвестиционен директор в G Squared Private Wealth. „Това е голяма разлика в съобщенията между голямата актуализация на изданието и тона на пресконференцията и отговорите. Настъпи объркване на пазара срещу солидно послание.“
Пазарът беше включен във всяка дума, произнесена от Пауъл. След първоначален скок акциите се обърнаха, когато председателят каза, че крайното ниво на лихвените проценти ще бъде по-високо от очакваното. Те се повишиха отново, когато той каза, че преминаването към по-бавни темпове на походи може да дойде веднага след срещата през декември. Но последва пълна имплозия, когато той каза, че е преждевременно да се мисли за спиране на цикъла на повишаване на лихвените проценти на централната банка.
Докато разпалваха нестабилността, политиците успяха в една цел: да поставят на масата възможността за по-малко рязък Фед, без да предизвикват неоправдано ликуване на пазара. Предотвратяването на избухването на пълно празненство е от голямо значение за Пауъл, като се има предвид ролята на растящите акции в разхлабването на икономическите условия, които той се опитва да ограничи.
„Пазарът на акции е част от набор от променливи, които им казват какви са финансовите условия и затова би било несъвместимо с това, което Фед се опитва да направи пазарите на акции да се повишат значително“, Майкъл Гапен, ръководител на американската икономика в Bank of America Corp., каза по телевизия Bloomberg. „Това не е непременно това, което Фед се опитва да постигне.“
Последният удар за биковете изглежда беше признанието на Пауъл, че крайният таван на нарастващата кампания на Фед може да е по-висок от очакваното. Търговците реагираха бързо: докато ценообразуването за така наречената терминална ставка падна под 5% след изявлението, то се покачи до 5.1%, докато Пауъл говори.
Крайната игра на повишаването на лихвените проценти от Фед има повече значение за рисковите активи, отколкото степента на увеличенията на лихвите, според Bianco Research LLC.
„Ще се съсредоточим върху това къде е дестинацията?“ каза Джим Бианко, президент на Bianco Research LLC, каза в интервю. „Рисковите пазари отчаяно, отчаяно искат те да спрат и това, което основно казаха е, че няма да спрат.“
– С помощта на Lu Wang.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html