Английската централна банка се покачва с половин пункт, тъй като инфлацията показва признаци на връх

LONDON - The Банката на Англия е изправен пред незавидната задача да управлява забавяща се икономика, главоломно висока инфлация и изключително стегнат пазар на труда.

Пазарът като цяло се ориентира към повишение от 50 базисни пункта в четвъртък, за да повиши основната си банкова лихва до 3.5%, което е забавяне от увеличението от 75 базисни пункта през ноември, което е най-голямото от 33 години.

След като достигна 41-годишен връх през октомври, годишният ръст на Индексът на потребителските цени в Обединеното кралство се забави до 10.7% през ноември, нови цифри бяха разкрити в сряда. Забавянето отразява знаците в други големи икономики като САЩ и Германия, че инфлацията може да е достигнала връх, въпреки че остава неприятно висока и доста над целта на централната банка от 2%.

Комитетът по паричната политика (MPC) е изправен пред задачата да върне инфлацията обратно към нейната цел, като същевременно остане чувствителен към отслабващата икономика, обхваната от няколко уникални вътрешни натиска, както и глобални насрещни ветрове.

Това беше потвърдено от най-новите данни за пазара на труда в Обединеното кралство по-рано тази седмица, които показаха повишаване както на безработицата, така и на ръста на заплатите, докато нивата на икономическа неактивност и дългосрочни заболявания също остават исторически високи.

- Обединеното кралство също е изправено пред широко разпространени индустриални действия през празничния период, тъй като работниците изискват увеличение на заплатите в съответствие с инфлацията.

В бележка от петък икономистите на Barclays прогнозираха разделно гласуване сред MPC в полза на още едно повишение с 50 базисни пункта, продължаване на усилията на банката за количествено затягане и промяна на насоките за напред.

Британският кредитор прогнозира две допълнителни повишения от 50 базисни пункта и 25 базисни пункта съответно на срещите през февруари и март, като в края на този цикъл на затягане крайната банкова лихва ще достигне 4.25%.

Банката започна своите продажби на държавни облигации на Обединеното кралство през октомври и се надява да намали баланса си с £80 милиарда ($99 милиарда) в рамките на 12-месечен хоризонт чрез активни продажби на £40 милиарда в активи и прекратяване на реинвестирането на ценни книжа с падеж.

Barclays очаква тези цели за количествено затягане да останат непроменени, но предложи MPC да промени бъдещите си насоки. На последното си заседание Банката предприе необичайната стъпка за пряко оспорване на пазарното ценообразуване на пика в своя референтен лихвен процент.

Главният европейски икономист на Barclays Силвия Арданя вярва, че MPC ще подчертае отново, че пикът, определен преди ноември, е бил нереалистичен, като същевременно премахне позоваването на текущото ценообразуване, което впоследствие се понижи значително.

Пикът на инфлацията, но има още работа

Въпреки че последните данни за БВП и инфлацията предложиха умерено положителни изненади, Gurpreet Gill, макро стратег в Goldman Sachs Asset Management, каза, че широкообхватният инфлационен натиск означава, че е малко вероятно банката да свали спирачките скоро.

„Растежът на заплатите, ключов фактор за инфлацията в услугите, е около 6%, двойно повече от нивото, което се оценява като съвместимо с целта на Банката за инфлация от 2%,“ отбеляза тя.

„Структурните проблеми със снабдяването, произтичащи от застаряването на населението, ниската нетна миграция, по-високото ранно пенсиониране и увеличаването на дългосрочните заболявания след пандемията предполагат, че растежът на заплатите може да се окаже непостоянен.“

GSAM също така предвижда по-нататъшни повишения в началото на 2023 г., докато инфлационният импулс започне да намалява, в съответствие със собствената оценка на банката, че ценовият натиск ще намалее значително от средата на 2023 г. и началото на 2024 г.

S&P Global Market Intelligence заяви, че разпечатката на CPI от сряда показва, че инфлацията е достигнала връх след няколко бурни месеца, измествайки фокуса върху това кога инфлацията ще започне да се оттегля и колко бързо.

„Очакваме инфлацията да остане висока през първата половина на 2023 г., което представлява постоянен удар върху потребителското доверие и реалните доходи“, каза Радж Бадиани, главен икономист в S&P Global Market Intelligence.

„Освен това натискът върху реалните заплати остава неумолим, като служителите в публичния сектор изпитват веднъж в живота си спад на стандарта на живот.“

S&P Global Market Intelligence прогнозира, че 12-месечният процент на инфлация вероятно ще падне под целта на Bank of England от 2% до средата на 2024 г. поради „базови ефекти, произтичащи от нормализиране на цените на енергията и храните“.

Екипът на Бадиани също вижда, че намаляващото търсене спомага за облекчаване на вътрешния ценови натиск, тъй като Обединеното кралство „се бори да излезе от водената от потребителите рецесия през първата половина на 2023 г.“

Те обаче вярват, че MPC ще повиши терминалната лихва до връх от 4% в началото на 2023 г., преди бъдещо „свободно падане“ на инфлацията от края на 2023 г. да позволи на политиците да започнат да намаляват лихвите от началото на 2024 г., като в крайна сметка върнат банковата лихва до 2.5% до ноември същата година.