Дойде моментът да предприемем подход за събиране на акции за инвестиране в банки. Това беше урокът в петък сутринта, когато три от най-големите кредитори в САЩ отчетоха резултатите си за четвъртото тримесечие.
През последните две години инвеститорите бяха възнаградени за широко инвестиране в сектора, като
Но тъй като секторът преминава през последиците от пандемията, банките вече не играят роля в икономическото възстановяване. Това прави въпроса кой е най-добре позициониран в света след пандемия по-важен за инвеститорите.
Просто погледнете непосредствената реакция на акциите към резултатите от четвъртото тримесечие
JPMorgan Chase
(тикер: JPM),
Citigroup
(С) и
Wells Fargo
(WFC). JPMorgan беше любимец за голяма част от пандемията поради скока в търговската активност и сключването на сделки, но тъй като нивата на търговия се оттеглят от върховете на пандемията, изглежда, че е време на други банки да блеснат.
Акциите на JPMorgan се понижиха с 5% моменти след отварянето в петък, докато акциите на Citigroup поевтиняха с 1.9%. Уелс Фарго беше най-отдалеченият с акциите нагоре с 2.6%. До края на деня JPMorgan се понижи с 6.2%, Citigroup се понижи с 1.3%, а Wells Fargo спечели 3.7%.
Ето какво научихме досега от печалбите на банките и как кредиторите се подреждат в някои ключови области.
Ръстът на заемите остава дива карта. Въпреки че инвеститорите са нетърпеливи да видят банките да отчитат по-висок ръст на заемите, може да се наложи да продължат да чакат, въз основа на резултатите от петък. Ръстът на заемите беше в застой — а в някои случаи и спад — по време на пандемията, защото предприятията и домакинствата или се чувстваха твърде нетърпеливи, за да вземат заеми, или бяха затрупани с пари, докато правителството раздаваше пари на домакинствата, за да стимулира икономиката.
JPMorgan беше победител, като заяви, че заемите са се увеличили с 6% на годишна база. Отделът за управление на активи и богатство на банката отбеляза ръст от 18%, движещ се най-вече от заеми, базирани на ценни книжа. Картите и заемите за автомобили също се увеличиха.
Но в Wells Fargo салда по заемите падна с 3% в сравнение с края на миналата година, въпреки че банката отбеляза ръст на заемите през втората половина на 2021 г. Citigroup отбеляза спад от 1% в сравнение с предходната година.
Увеличаването на растежа на заемите ще помогне на банките, особено след като Федералният резерв е готов да повиши лихвените проценти тази година. Това би разширило спреда между лихвите, които банките печелят по заеми, и лихвите, които плащат по депозитите.
Разходите се повишават. И докато инвеститорите може да са готови да изчакат още малко за възобновяване на растежа на заемите, те изглежда са били по-малко прощаващи за по-високите разходи.
JPMorgan обяви по-високи от очакваните разходи поради компенсации и разходи за маркетинг и технологии. Още по-лошо, банката заяви, че очаква разходите за цялата година да се увеличат с почти 9% до 77 милиарда долара през 2022 г.
Citigroup също отчете по-високи разходи. Тя регистрира увеличение от 18% поради неотдавнашни продажби и усилия, които банката полага за рационализиране на операциите си, след като получи заповед за съгласие от регулаторите през октомври 2020 г. за слабости във вътрешния си контрол.
Wells Fargo се противопостави на стадото, отбелязвайки 11% спад в разходите на годишна база поради намаления брой на служители от продажба на бизнеси и разчитането по-малко на външни консултанти. Коефициентът на ефективност на Wells Fargo – мярка за разходите като процент от приходите – се подобри, падайки до 63% от 80% миналата година.
Търговията е слаба. Икономическата несигурност през по-голямата част от последните две години позволи на банките да печелят значително от увеличената търговска активност, но тези дни може да са в миналото.
И JPMorgan, и Citigroup отбелязаха спад от 11% в приходите от търговия, като търговията с фиксиран доход се понижи с двуцифрени стойности и при двете банки. Приходите от търговия на Wells Fargo бяха равни през годината.
Уолстрийт ще получи повече от вкуса на това, което се очаква за банките, когато
Goldman Sachs
(GS),
Банката на Америка
(BAC) и Morgan Stanley (MS) отчитат печалбите си следващата седмица.
Пишете на Carleton English на [имейл защитен]