BBBY Stock е съвременен пример

Ключови заведения

• Акциите на Bed Bath & Beyond скочиха с 60% при нестабилна търговия по време на сесията във вторник, преди да паднат в разширената търговия в сряда
• Ходовете дойдоха, след като председателят на GameStop Райън Коен подаде два отделни формуляра на SEC, показващи първо възходяща, след това меча позиция на акциите
• В резултат на това търговците на мемове предложиха толкова високи цени, че Нюйоркската фондова борса спря търговията повече от веднъж
• Акциите на BBBY не са първите, чиито акции са спрени – и няма да са последните

Bed Bath & Beyond се развихри тази седмица благодарение на поредица от регулаторни документи, които изглежда затвърдиха позицията на влиятелен инвеститор в обсадения магазин за стоки за дома. Благодарение на увеличаването нестабилност на цените, Нюйоркската фондова борса (NYSE) беше принудена да спира търговията няколко пъти, за да намали спираловидно изобилие и внезапно кратко свиване, което видя мечи търговци да награбват акции, за да ограничат загубите си.

Този тип бясна търговия повдига купища въпроси, от кой до как до защо. Но ние ще се съсредоточим само върху две:

• Защо акциите спират?
• И какво става с печалбите и загубите на акциите на BBBY?

Нека да разгледаме.

Защо акциите спират?

Спирането на борсата или спирането на търговията е временен мораториум върху търговската дейност за ценна книга, набор от ценни книжа или дори за целия пазар. Спирането на търговията обикновено се инициира от големи борси, като NYSE or Nasdaq, за да даде на пазара малко място за глътка въздух.

Регулирани и нерегламентирани спирания

Повечето спирания на търговията са „регулаторни“, които се случват, когато пазарът се нуждае от време, за да обработи новини. Тези спирания гарантират, че всички инвеститори имат достъп до важна информация и не позволяват на ранните птици да печелят несправедливо. Развития, които могат да предизвикат регулаторно спиране на търговията, включват:

• Съобщения за корпоративни сливания, придобивания или преструктуриране
• Съществена съществена информация за продуктите или услугите на дадена компания
• Решаващи регулаторни или правни решения (като решението на FDA за ново лекарство)
• Промени в управленската структура, персонала или финансовото здраве

Борсите могат също да въведат нерегулаторно спиране на търговията, което дава време на самата борса да коригира дисбалансите между поръчките за покупка и продажба. Спиране на търговията може да възникне и поради технически проблеми.

Спирането на акции защитава инвеститорите, като изравнява шансовете. Освен че гарантират, че всички инвеститори търгуват с една и съща съществена информация, те могат да предотвратят незаконни транзакции и да премахнат възможностите за арбитраж.

В зависимост от спирането те могат да продължат минути, часове, дни или дори месеци.

Търговията с прекъсвачи спира

Спиране на търговията с прекъсвачи се случва, когато акции или основни индекси видят значителни спадове в рамките на деня, които предизвикват „прекъсване на веригата“. Борсите въвеждат постоянни правила, за да гарантират, че подобни ходове не застрашават ликвидността или подхранват паникьосни продажби.

Например, ако Индекс S&P 500 падне със 7% или 13% преди 3:25 ET, NYSE ще предизвика 15-минутно спиране на целия пазар. Спад от 20% на индекса ще спре търговията до следващата търговска сесия, без значение кога ще се случи.

Индивидуалните акции също следват определени правила за прекъсвачи, базирани на тяхната оценка и времето и тежестта на техните спадове, като спад от 10% в рамките на 5-минутен период.

SEC търговията спира

Комисията за ценни книжа и борси (SEC) също има правила за спиране на търговията. SEC обикновено действа, когато смята, че продължаващата търговия ще навреди на инвеститорите, като например в случаи на измама, манипулиране на пазара или когато дадена фирма не успее да подаде правилната документация. Такива спирания могат да продължат до 10 дни съгласно законите за ценните книжа на САЩ.

Брокерската търговия спира

Макар и доста необичайно, брокерските компании могат да спрат търговията при твърдения, че не могат да изпълнят задълженията си към клиринговата къща. По същество, когато волатилността нарасне, поръчките за покупка могат значително да надхвърлят поръчките за продажба. На свой ред брокерската компания може да не е в състояние да плати на своята клирингова къща за извършване на сделки, което налага спиране на търговията.

Въпреки това, спирането на търговията с посредници е малко сива зона от закона. Вземете Robinhood: след като спря търговията по време на манията по акциите на мемовете през 2021 г., инвеститори и активистки групи заведоха съдебни дела, оплаквайки се от нечестна игра, манипулиране на пазара и пропуснати печалби.

Защо акциите се спират: история на мемове

Спирането на запасите всъщност се случва редовно, дори ежедневно. Борсите често спират временно търговията за акции, които се покачват внезапно, очакват се да предоставят големи новини или все още не са предоставили информация, която да обясни внезапната активност на пазара.

Но през 2021 г. по-специално една акция многократно се натъкна на спиране на търговията: GameStop.

През януари 2021 г. GME предизвика няколко спирания на прекъсвачи въз основа на нестабилност, за да ограничи спекулациите и паническите продажби. На 25 януари акциите спряха девет пъти за един ден, преди да спрат отново на 28 януари заедно с AMC и други „меми запаси"

Компанията видя допълнителни спирания през март 2021 г. и отново през август 2022 г., след като обяви предстоящото си разделяне на запасите. Всеки път акциите на GME спираха поради една и съща причина: внезапна, често безпрецедентна (и като цяло неоправдана) нестабилност на цените.

Акциите на Meme не са единствените акции, които се спират

Но това не са само акции на мемове.

Борсите спират акциите повече от 150 години, за да ограничат паниката, изобилието и незаконните дейности. Няколко забележителни дати стърчат в залата на спирките:

• Убийството на Линкълн. NYSE затвори за цяла седмица, тъй като страната беше в паника след убийството на президента Ейбрахам Линкълн.
• Първата световна война Известно е, че NYSE спря търговията за четири месеца след избухването на Първата световна война. Много експерти смятат, че спирането е попречило на чуждестранните инвеститори да продават местни активи, за да финансират военни усилия.
• 17 1997 октомври. Прекъсвач на веригата за целия пазар затвори пода на Nasdaq и NYSE за деня, когато Dow падна с над 550 пункта. Прагът за изключване на прекъсвача по-късно беше преоценен.
• 9 / 11. Трагичните събития от този ден накараха NYSE да затвори пазарите за една седмица, за да предотврати паническите продажби.
• 1 Декември 2008. Тази дата бележи последния път (преди пандемията), когато NYSE спря, за да предотврати големи разпродажби.
• Март 2020. Пазарите периодично спираха търговията през първите месеци на пандемията, за да ограничат най-лошите разпродажби. Все пак всеки основен индекс се озова в низходяща позиция в рамките на месец.

Bed Bath & Beyond the grave

Bed Bath & Beyond е мем фонд с причина.

Обсаденият търговец на дребно на стоки за дома се провали през голяма част от последните пет години, бавно намалявайки трафика, приходите и печалбите. След неуспешен натиск след пандемията за въвеждане на нови стоки с частни марки, компанията затвори магазини и уволни работници. Между 2014 г. и 2020 г. цената на акциите му падна от $80 до само $4.

RC Ventures на Райън Коен се намеси за първи път през март, като придоби 9.8% дял и предложи стратегически алтернативи за обръщане на борда. През следващите месеци компанията добави трима нови членове на борда и отстрани бившия TargetTGT
изпълнителен директор Марк Тритън като главен изпълнителен директор.

Въпреки влиянието на Коен, BBBY се бори да оправи кораба.

Последното тримесечие отчете загуба от 358 милиона долара и дълг от 3.3 милиарда долара в сравнение със само 108 милиона долара в брой. Продажбите в същия магазин се сринаха с 27%, тъй като приходите паднаха под 1.5 милиарда долара. Сега анализаторите се съмняват дали Bed Bath & Beyond ще успее да придобие ваканционни стоки навреме за предстоящия сезон.

С други думи, BBBY се проваля от години – и скорошното представяне на акциите е в пряка опозиция на основните им показатели.

Райън Коен: спасителна благодат и безмилостен изход

Основните движения на акциите тази седмица се случиха, след като Райън Коен – известен инвеститор активист на RC Ventures, съосновател на Chewy и настоящ председател на GameStop – публикува две регулаторни документи само с един ден разлика.

Първият, публикуван в понеделник, показа, че Коен е закупил над 9.4 милиона акции на BBBY чрез RC Ventures. 1.67 милиона от тях включваха кол опции извън парите със страйк цени от $60, $75 и $80 на акция. (Кол опциите дават на купувачите правото, но не и задължението, да купуват акции на определени (страйк) цени.)

С падеж през януари 2023 г. и със стачни цени 4-5 пъти по-високи от текущата цена, документацията на Коен предполага, че той залага, че акциите могат да видят огромни печалби много бързо. Това беше всичко, което беше необходимо на търговците на акции на мемове и биковете на BBBY да натрупат акциите, повишавайки цената им от $16 до над $20 на акция за часове.

За съжаление, тези надежди бяха попарени още на следващия ден, когато беше публикуван формуляр 144 на Коен.

Подаването на формуляр 144 показа, че RC Ventures на Коен планира да продаде целия си дял в акциите на BBBY – представляващ 11.8% от акциите в обращение на Bed Bath & Beyond – през следващите 90 дни.

Волатилност в акциите на BBBY (и други)

Заявлението последва доклад от понеделник за признаци на финансов стрес, който тормози бизнеса на търговеца на стоки за дома. Във вторник Б. Райли намали рейтинга на Bed Bath & Beyond за продажба, цитирайки „нереалистични оценки“.

В резултат на това акциите на BBBY поеха бурно – и може би все още не е приключило.

Във вторник акциите на BBBY скочиха с почти 80% в търговията в рамките на деня, преди да затворят с над 30%. Акциите бяха големи след работно време намлява предпазарна дейност, като началната цена в сряда беше с $6 по-висока от цената на затваряне във вторник. До затварянето в сряда акциите се повишиха с близо 12% повече… докато злощастните новини след пазара не ги повлечеха надолу с 18%.

Към затварянето в сряда акциите на BBBY нарастват с 58% на годишна база, изпреварвайки печалбите на по-широкия пазар. Само през август акциите скочиха над 300%,

Междувременно обемът на търговия многократно изпревари броя на акциите в обращение. BBBY смени собственика си близо 400 милиона пъти във вторник и още 249 милиона в сряда – въпреки само 80 милиона акции в обращение. (И над 9 милиона от тези, заключени с RC Ventures.)

BBBY също така има съмнителната чест да бъде най-споменаваната акция на r/wallstreetbets тази седмица, форумът Reddit, на който отчасти се смята, че е стимулирал лудостта по мемовете. След като подаването на Коен изплува, BBBY бикове наводниха форума, за да подчертаят, че формуляр 144 предоставя само предложение – не обещание – за продажба. (Няма значение, че SEC казва, че подателят трябва да има „добросъвестно намерение да продаде … в разумен срок.“)

Лудостта на краткотрайното притискане се разпространи и в няколко други любимци на мемовете, включително сайта за спортен стрийминг FuboTV, производителя на комплекти за хранене Blue Apron и производителя на грилове за барбекю Weber. GME също скочи с около 5%.

Не позволявайте на пазарните движения да спрат стратегията ви за търговия

За дългосрочните инвеститори спирането на търговията не оказва непременно влияние върху вашата стратегия – но защо да рискувате?

С Q.ai потребителите не трябва да следят спиранията или движенията на пазара (или липсата на такива). Нашият AI поема отговорността за вашето портфолио от началото до края, като избира активи и съответно разпределя.

Крайният резултат: портфолио, което работи за вашите желания, нужди и толерантност към риск, без да е необходимо да наблюдавате ежедневните детайли на вашите парични движения.

Изтеглете Q.ai днес за достъп до инвестиционни стратегии, задвижвани от AI. Когато депозирате $100, ние ще добавим допълнителни $50 към вашата сметка.