Мечи пазар се очертава, тъй като "безмилостната продажба" разбива акциите - дори по-ниската инфлация не може да помогне сега

Горна линия

Тъй като пазарът се бори да изчезне някои от най-големите си загуби за повече от година, все по-голям брой експерти предупреждават, че все повече акции могат да паднат на територията на мечи пазар, тъй като Федералният резерв отпуска икономическата си подкрепа от ерата на пандемията - дори ако инфлацията спадне повече бързо от очакваното.

Ключови факти

Докато основните индекси на фондовия пазар паднаха с цели 2% във вторник, анализаторът Том Есей от The Sevens Report предупреди клиентите, че остава „внимателен“ по отношение на S&P 500, тъй като акциите се борят да се стабилизират, посочвайки „безмилостната продажба“ в петък като потенциален предшественик на рязък спад от цели 5%.

В бележка от понеделник Майкъл Уилсън от Morgan Stanley каза за петъчния спад, при който Dow падна с близо 1,000 точки за своя Най-лошия ден от октомври 2020 г. показва, че пазарът преминава към „много по-широка фаза на разпродажба“, по време на която акциите в типично устойчиви индустрии – като потребителски стоки – падат.

„S&P изглежда е готов да се присъедини към текущия мечи пазар“, каза Уилсън, като предупреди, че запасите от материали и енергия – два от най-добре представящите се сектори за годината – са започнали да отчитат „пъкващи окото“ загуби, докато защитните акции (като напр. основни потребителски стоки) са станали „скъпи“ спрямо приходите.

В друг потенциално мечи знак за акциите, анализаторът каза, че инфлацията вероятно е достигнала връх след достигане на 40-годишно високо миналия месец, като по този начин се намали известен натиск върху Федералния резерв, тъй като той повишава лихвените проценти, но също така означава по-ниски продажби и ръст на печалбите за компаниите, които се възползват от повишаването на цените.

За много компании „би могло да бъде болезнено“, ако инфлацията спадне бързо и рязко, особено в секторите на материалите и енергетиката, които са се възползвали от нарастващите цени на суровините, казва Уилсън и добавя: „Внимавайте какво желаете“.

Въпреки по-строгата политика на Фед и забавения растеж на печалбите, Уилсън вярва, че фармацевтичните и биотехнологичните акции с голяма капитализация - като Merck и Eli Lilly - трябва да упорстват, помагайки за повишаване на представянето на S&P, отчасти благодарение на относително ниските оценки и стабилната доходност от дивиденти.

Решаваща оферта

„Инфлацията достига своя връх, но това не е бичи, защото означава, че маржовете на [печалбата] и [печалбите] също са достигнали връх“, каза Уилсън в понеделник. „Пазарът е толкова превзет в този момент, че не е ясно къде е следващата ротация. Според нашия опит, когато това се случи, това обикновено означава, че [S&P] е на път да падне рязко, като почти всички акции падат в унисон."

Основен фон

Възстановяващата се икономика, фискалните стимули и исторически ниските лихвени проценти помогнаха за един от най-силните стартове на бичи пазар по време на пандемията, но акциите се затрудниха тази година, тъй като Фед повишава лихвите и отпуска икономическата подкрепа, за да облекчи висок десетилетия инфлация. Междувременно нахлуването на Русия в Украйна само засили несигурността. След като се повиши с 27% през 2021 г., S&P падна с 12% тази година, докато Nasdaq удари територията на мечи пазар, падайки с 20%. „Когато пазарът се бори с твърде много неща наведнъж, това обикновено е попътен вятър, което означава, че колкото повече мениджъри трябва да отхвърлят твърде много проблеми, толкова повече трябва да облекчат риска“, Марк Ричи II от RTM Capital Advisors каза Real Vision в понеделник, добавяйки, че е особено притеснен от „светския мечи пазар“, на който акциите се борят от години.

Contra

От 1955 г. S&P обикновено се представя добре през деветте месеца след като Фед за първи път повиши лихвените проценти, преди представянето да започне да се забавя, каза анализаторът на Ally Брайън Овърби в бележка от вторник. „Мислейки в дългосрочен план, не забравяйте, че през последните четири десетилетия S&P генерира положителна възвръщаемост през шест периода на затягане“, добавя той.

Допълнителна информация

Dow пада с близо 1,000 точки в „брутално и грозно“ разпродажба в края на седмицата, стимулирана от Hawkish Fed (Forbes)

Този индикатор за рецесия мига предупредителни знаци, тъй като Фед, война и петрол заплашват икономическото възстановяване (Forbes)