Мечи пазари и истина за инвестирането

Фондовият пазар продължава да се понижава.

Преди да се повиши в петък, S&P 500 имаше дъно на затваряне от 3,930.08 в четвъртък, надолу 18.1% от най-високото си ниво на затваряне за всички времена от 4,796.56 на 3 януари.

Ако вземете предвид действието на пазара в рамките на деня, S&P се търгува до 3,858.87 в четвъртък, надолу 19.9% от дневния си връх от 4,818.62 4 на XNUMX януари.

Технически погледнато, акциите не влизат в „мечи пазар“, докато цените не паднат с поне 20% от своите върхове. И за повечето наблюдатели на пазара това изчисление се основава на цените на затваряне. Честно казано, всичко това е глупава семантика за кръглите числа и грешките при закръгляването.

Както и да го погледнеш, фондовият пазар е надолу много.

Учене от историята

Бихме могли да обсъдим всички начини, по които днешният ден е и не е като историческите бичи и мечи пазари, но това е малко вероятно да завърши с окончателно заключение.1 Независимо от това, нека направим бърз преглед на историческото представяне на пазара.

Технически, ние сме в трета година на бичи пазар, който започна на 23 март 2020 г.

Райън Детрик, главен пазарен стратег в LPL Financial, прегледа историята и намери че три от 11-те бичи пазара след Втората световна война приключиха през третата година. Така че от гледна точка на продължителността, не би било твърде необичайно акциите да бъдат на пълен мечи пазар малко преди март 2023 г.

По отношение на продължителността, корекциите на фондовия пазар в историята (т.е. когато фондовият пазар падне с повече от 10%, но по-малко от 20%) са имали средна продължителност от 133 дни от върха на пазара до дъното на пазара, според данни, събрани от Detrick.

Текущата корекция е в продължение на 131 дни от петък, което я прави доста близка до средната, ако се предположи, че пазарът скоро се повиши.

И тъй като сме много близо до това да бъдем в технически мечи пазар, сега е подходящ момент да поговорим за мечите пазари в историята. Бен Карлсън, директор по управление на институционалните активи в Ritholtz Wealth Management, прегледа историческите данни.

От 1950 г. средният мечи пазар продължи 338 дни (с диапазон от 33 до 929 дни) и видя, че S&P 500 падна средно с 30.2% (с максимален спад от 56.8%).

Историята продължава

Струва си да се отбележи, че много - но не всички - мечи пазари дойдоха с икономическа рецесия. И както може да очаквате, мечи пазари на фона на рецесии има тенденция да бъде по-лошо.

— забеляза Карлсън че от 1929 г. насам рецесионните мечи пазари са продължили средно 390 дни от пика до най-ниската си стойност, като акциите са паднали средно с 39.4% през този период. Междувременно нерецесионните мечи пазари продължиха средно 202 дни, като акциите паднаха средно с 26.1%.

За това се регистрираха инвеститорите

Когато говоря с начинаещи за инвестиране в фондовия пазар, се опитвам да кажа, че можете да се изпушите в краткосрочен план. Всъщност, TKer фондовата борса истина № 2 буквално е: „Можеш да пушиш в краткосрочен план“.2

Огромните разпродажби на фондовия пазар са нормални. S&P исторически е наблюдавал среден годишен максимален спад (т.е. най-голямата разпродажба в рамките на годината) от 14%. Няколко години се наблюдават по-леки разпродажби. Други години виждат по-лоши.

Всичко това говори за две противоречиви реалности, с които инвеститорите трябва да се справят: В дългосрочен план нещата почти винаги се получават към по-добро, но в краткосрочен план всичко и всичко може да се обърка. Това е какво представлява инвестирането в фондовия пазар.

Бележка за текущия момент...

Икономическите данни продължава да бъде много силен, и продължават да има масивни попътни ветрове което предполага, че растежът ще продължи.

По същия начин, очакванията за ръст на печалбите се подобряват. Взети с падащи цени, оценките стават все по-привлекателни.

От петък форуърдното съотношение P/E на S&P 500 беше 16.6, според набор от факти. Това е под средното за 10 години от 16.9.

Тази комбинация от устойчив икономически растеж, подобряване на очакванията за печалби и атрактивни оценки има най-малко някои професионалисти от Уолстрийт съветват клиенти да поема риск.

И историята казва, че разпродажбите като тази, която преживяваме сега, често са последвани от рязко възстановяване.

Според данни от Бенедек Вьорьос, директор на инвестиционната стратегия в индекси в S&P Dow Jones Indices, „спад от 15% или повече [за период от пет месеца] за S&P 500 е последван от положителна възвръщаемост през следващите 12 месеца като цяло но два пъти през последните 65 години, със средна печалба от едва 20%.“

Разбира се, няма гаранция, че показателите продължават да се движат благоприятно, особено като Федералният резерв активно се движи към охлаждане на търсенето в икономиката. И със сигурност е възможно акциите да продължат да падат, независимо от това какво оправдават данните.

Но като цяло общите условия продължават да се появяват благоприятно за инвеститори, които могат да вложат времето.

-

Свързано четене от TKer:

Задно виждане ?

? Акциите продължават да падат: S&P 500 се понижи с 2.4% миналата седмица. Индексът вече е надолу с 16.1% от своя връх на затваряне от 3 януари от 4796.56. За повече информация относно пазарната волатилност прочетете това намлява това.

Ръстът на печалбите обаче остава стабилен, което предизвика оценките да станат много по-привлекателни. За повече информация относно оценките, прочетете това намлява това.

? Инфлацията е висока, но е по-висока: Най- индекс на потребителските цени (CPI) се покачи с 0.3% през април спрямо март. CPI е с 8.3% над нивата отпреди година. Основният ИПЦ, който изключва храната и енергията, се повиши с 0.6% на месец, отразявайки увеличение от 6.2% на годишна база.

Спадът в годишните цифри подкрепя идеята, че инфлацията може да е достигнала връх през март. Въпреки това, все още никой не е готов да празнува. „Въпреки данните за април, които предполагат, че може да е бил достигнат връх за годишния CPI, подновеното покачване на цените на бензина до рекордните 4.50 долара на национално ниво и увеличението на цените на дизела сигнализира, че все още съществува риск за повишаване на инфлационните перспективи“, Кати Бостанчич, главен финансов икономист на САЩ в Oxford Economics, пише във вторник. „Освен това, блокирането на Китай, свързано с Covid, и продължаващата война между Русия и Украйна поставят допълнителен стрес върху вече обтегнатите вериги за доставки.“

? Някои мисли относно подробностите за CPI: Една от категориите, които скочиха от отчета за CPI, бяха тарифите на авиокомпаниите, които нараснаха с 18.6% на месец през април. Това не е изненада за всеки, който е пътувал наскоро. Има a много хора излизат и правят неща. Това е отражение на процъфтяваща икономика, а не на стагнираща.

„Подробности потвърдиха, че стагфлацията е малко вероятна“, Пол Донован, главен икономист на UBS Global Wealth Management, каза в сряда. „Стагфлация възниква, когато инфлацията на даден артикул се увеличава едновременно с падането на търсенето... Данните [CPI] показват, че когато търсенето пада, инфлацията се забавя или се превръща в дефлация. Ако търсенето расте, цените се покачват. Самолетните билети в САЩ се движеха напред, отразявайки продължаващото желание за пътуване.

„Икономиката на САЩ остава в инфлационен бум“, каза Нийл Дута, ръководител на икономиката на САЩ в Renaissance Macro, в имейл във вторник. „Това е единственият начин да се опише горният консенсус ръст на заетостта и инфлацията през месец април."

Ако искате да разгледате от високо ниво как са се движили цените за някои категории, вижте таблицата в моят туит. Ако искате да разгледате подробно всички категории, можете да изтеглите пълен репортер на BLS.

? Потребителските настроения се срива: Университетът на Мичиган индекс на потребителските настроения спадна с 9.4% до 59.1 през май най-ниско ниво от август 2011 г.. От проучването: „Оценката на потребителите за текущото им финансово състояние спрямо преди година е на най-ниското си ниво от 2013 г. насам, като 36% от потребителите приписват негативната си оценка на инфлацията. Условията за закупуване на дълготрайни стоки достигнаха най-ниското си ниво, откакто въпросът започна да се появява в месечните проучвания през 1978 г., отново основно поради високите цени. Средният очакван процент на инфлация за година напред е 5.4%, малко се е променил през последните три месеца и е нараснал от 4.6% през май 2021 г.“

Имайте предвид, че влошаването на настроенията не идва със спад в разходите през последните месеци. За повече информация относно настроенията, прочетете това.

Нагоре по пътя?

Това е голяма седмица за данните за потребителските разходи, особено след този мрачен доклад за потребителските настроения.

Във вторник ще получим отчета за продажбите на дребно за април. Икономистите изчисляват, че продажбите са се покачили с 0.9% през месеца. С изключение на автомобили и бензин, продажбите се очаква да са се увеличили с 0.7%.

Седмицата идва и с съобщения за печалбите от Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive и Kohl's.

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube