Обсаденият милиардер Хуи Ка Ян се бори да задържи разпадащата се империя

Някога най-богатият човек в Китай, Хуи изпада от топ 100 за първи път от 14 години.

Хуи Ка Ян, основателят на фирмата за недвижими имоти China Evergrande Group, загуби почти цялото си някога огромно състояние. Със стойност 42.5 милиарда долара и класиран за най-богатия човек в Азия на върха си през 2017 г. неговото богатство е драстично намаляло, тъй като дълговете измъчват изпадналия в затруднение предприемач. И все пак, тъй като натискът за бившия магнат да намери конкретен начин да изплати дълговете на фирмата си, анализаторите казват, че той със сигурност ще загуби много повече.

64-годишният, който отпадна от класацията за 2022 г. на Топ 100 на най-богатите в Китай за първи път от дебюта си през 2007 г., сега има приблизително нетно състояние от 2.9 милиарда долара, сума, която се основава изцяло на дивидентите, които е получавал през годините, въпреки че част от тях оттогава са прехвърлени в имения, джетове и яхта. Числото изключва 60% дял на Hui в Evergrande, чиито акции бяха спрени от търговия през март и все още не отговарят на критериите за възобновяване. Дори преди спирането фирмата беше загубила около 95% от пиковата си стойност.

Но дори личните му активи не са в безопасност от кредиторите на фирмата. Хуи беше принуден използва 1 милиард долара от него пари, за да плати дълга на Evergrande в края на миналата година, по-рано тази година, и той продаде по-рано тази година два луксозни апартамента с отстъпка – една в град Шенжен и една в Гуанджоу – за общо 50 милиона долара (360 милиона юана), очевидно за да помогне да се изплати повече.

Докато Evergrande се бори да излезе с план за преструктуриране на своите над 300 милиарда долара пасиви, които според един човек, запознат с въпроса, вероятно ще бъдат отложени отново и изместени през 2023 г. поради самия размер и сложност на въпроса, повече от останалите му трофейни активи вероятно са изложени на риск. Chen Zhiwu, професор по финанси в университета в Хонконг, казва, че на фона на драстично променената политическа среда в Китай, натискът е „наистина висок, ако не и по-висок“ за Hui да продължи да изплаща корпоративните си задължения със собствените си пари.

Всъщност един от трите му дома в престижния квартал The Peak в Хонконг беше обзет от Китайската строителна банка (Азия) миналата седмица през ноември, след като Evergrande изпадна в неизпълнение на заем, обезпечен с имот от $90 милиона (приблизителна пазарна стойност).

„Разбира се, той би искал личните му активи и корпоративните му активи да бъдат много ясно разделени, което служителите не желаят да приемат“, казва Чен. „Това означава, че когато неговият фирмен дълг е в неизпълнение, част от личното му състояние може да се наложи да се използва, за да допринесе за плащанията към притежателите на дългове.“

Хуи, който според уебсайта на компанията Evergrandethe все още е член на управляващата комунистическа партия, е заложил другите си два луксозни дома в същия луксозен район в Хонконг като обезпечение за заеми от Orix Asia Capital. Той също е търси да продаде имението му с 45 стаи Найтсбридж с изглед към района на Хайд парк в Лондон, две години след като го купи от саудитски принц за 232 милиона долара. И той притежава частни самолети и суперяхта за 60 милиона долара, които може да бъде принуден да продаде.

Тъй като приходите на Evergrande паднаха от скала (това само записано $2.5 милиарда в договорени продажби през първите осем месеца на годината, спад от около 96% спрямо предходната година), Hui едва ли ще убеди кредиторите, че компанията някога може да генерира достатъчно паричен поток за бъдещо изплащане.

Разбира се, той би искал личните му активи и корпоративните му активи да бъдат много ясно разделени, което служителите не желаят да приемат.

Междувременно бойкот на ипотеките в цялата страна от ядосани купувачи, които са платили покупките си изцяло, но не получават жилищни комплекси, доставени навреме, след като закъсалите предприемачи като Evergrande са останали без пари, оказва натиск върху правителството. За да потушат обществените протести, които са рядкост в Китай, властите се съгласиха да издадат специални заеми общо 27.6 милиарда долара (200 милиарда юана) за подпомагане на този вид работа. Виктор Ших, доцент по политическа икономия в Калифорнийския университет в Сан Диего, казва, че на банките вероятно е било казано да отпускат заеми на финансовите звена на местните правителства, за да могат да закупят незавършените проекти от фирми за недвижими имоти в затруднено положение. малка отстъпка. Evergrande каза през септември тя възобнови работата по 95% от своите 706 предварително продадени, но неизпълнени строителни проекта.

Но освен защитата на интересите на средните купувачи на жилища, малцина очакват Пекин да обърне курса си и да разкрие по-широки мерки за спасяване на сектора – които се смятат за решаващи за възстановяване на доверието на офшорните кредитори. Кавен Цанг, базиран в Хонконг старши вицепрезидент на Moody's Investors Service, казва, че икономическата болка, причинена от срива на недвижимите имоти – включително неизпълнение на задължения, спад на продажбите и бързо забавящ се растеж – е „в рамките на нивото на толерантност [на правителството].“

„Централното правителство даде ясно да се разбере в миналото, че няма да използва сектора на имотите, за да подкрепи икономиката“, казва Цанг. „Досега не сме забелязали никакви промени.“

Рон Томпсън, базиран в Хонконг управляващ директор на консултантската фирма Alvarez & Marsal Asia, казва, че смята, че ще са необходими поне две години, за да се стабилизира търсенето на жилища в Китай. Moody's изчисли през октомври, че продажбите на имоти в Китай ще продължат да намаляват през следващите 12 месеца, след свиване с 21% през август спрямо предходната година и 15.3% през септември. Рискът от неизпълнение остава висок, като се има предвид, че разработчиците в страната имат най-малко общо 55 милиарда долара облигации, дължими през следващите две години, но са изправени пред по-слаби продажби и ограничени възможности за рефинансиране.

На фона на тази среда инвеститорите в облигации, затънали в преструктурирането на закъсали разработчици, „не очакват 100 цента за долар“ и е вероятно да поискат акции и други обезпечения, за да компенсират нарастващите си загуби, казва Томпсън от Alvarez & Marsal Asia. Тези, които са отпускали заеми конкретно на Hui, все повече вземат нещата в свои ръце, с повече конфискации на активи и петиции за „закриване“ за ликвидиране на активи поради неплатени финансови задължения, казва Брок Силвърс, базиран в Хонконг главен инвестиционен директор в Kaiyuan Капитал, който инвестира в проблемни активи.

Evergrande е изправен пред приключващо изслушване в Хонконг на 28 ноември, което беше заведено за първи път през юни от кредитора и базирания в Самоа инвестиционен холдинг Top Shine Global Limited за 110 милиона долара неуточнени финансови задължения.

Централата на Evergrande в Хонконг, която придоби за 1.6 милиарда долара (12.5 милиарда хонконгски долара) през 2015 г. от Chinese Estates Holdings, контролирана от приятеля милиардер на Хуи Джоузеф Лау, също е запориран от кредиторите и наскоро обявен за продажба. 26-етажният China Evergrande Center, разположен в Wan Chai, сега има приблизителна стойност от около $1 милиард, а процесът на наддаване приключи в края на октомври според съобщенията нарисува интерес от милиардер Ли Ка-шингна CK Asset Holdings.

Хуей изглежда възлага последната си надежда на електрическите автомобили. Листваната в Хонконг China Evergrande New Energy Vehicle Group , две трети собственост на майката Evergrande и чиято търговия също е спряна от март, обявено в края на октомври че е доставил електрическото спортно превозно средство Hengchi 24,700 на стойност 5 100 долара на първата партида от XNUMX купувача, което представлява „основен крайъгълен камък“ за Hengchi Auto. Компанията майка Evergrande също каза в подаване през юли че може да предложи дялово участие в своя EV отдел като част от пакет за „допълнително кредитно подобрение“ за преструктуриране на офшорен дълг.

Но Шен Менг, управляващ директор на базираната в Пекин бутикова инвестиционна банка Chanson & Co., казва, че доставките на електромобили не предлагат голям комфорт на кредиторите. Обсаденият Хуей, който веднъж съкровени амбиции да стане Илън Мъск на Китай и да издигне Evergrande над Tesla, все още трябва да извърви дълъг път, преди да установи Hengchi като стабилна марка.

„Доставките на първата партида не означават съзряването на EV бизнеса на Evergrande, тъй като ще са необходими доста усилия, за да започне по-мащабно производство и доставка до масите“, казва Шен. „Едва ли EV единицата ще се разглежда като надежден актив и няма да помогне много с процеса на преструктуриране.“