Големите банки започват да отчитат печалбите си тази седмица и Уолстрийт очаква резултатите за второто тримесечие да бъдат „добри“, хладно ентусиазирано призив, който капсулира представянето на акциите през тази година.
И все пак големите банки лесно доказаха своята устойчивост преминавайки годишния стрес тест на Фед миналия месец. Настроенията предпазливо се обръщат в полза на сектора.
„Резултатите на банките [са] вероятно добри“, пише Дейвид Джордж, анализатор в Baird, в скорошна бележка, добавяйки, че балансът между рискове и потенциални печалби изглежда привлекателен, като банките, които той покрива, търгуват със средна стойност 5.5 пъти бъдещата печалба. „Като се има предвид скорошната слабост в групата, очакваме акциите да се търгуват добре, докато преминаваме през отчетния сезон“, каза той.
Този вид настроения затруднява вълнуването от инвестиране в сектора, въпреки че това може да е една от по-безопасните области за паркиране на средства, тъй като икономиката се забавя. Стрес тестът на Фед показа, че банките са успели да издържат на хипотетичен спад, много по-лош от реалния, от който се опасяват икономистите.
Банките изглеждат евтини, с много търговия около балансовата стойност. Дивидентната доходност на KBE е уважаваните 2.1%, докато
JPMorgan Chase
(JPM) и
Citigroup
(C) имат добиви доста над 3%.
JPMorgan и Morgan Stanley (MS) съобщават резултатите си в четвъртък. Числа от
Wells Fargo
(WFC) и Citigroup предстои в петък. Ето четири области, които Уолстрийт ще наблюдава:
Нарастващ нетен лихвен доход: Банките са едни от малкото облагодетелствани от нарастващите лихвени проценти, защото позволяват на кредиторите да печелят по-голяма разлика между лихвите, които взимат от заемите, и това, което плащат за депозити. Майк Мейо, анализатор в Wells Fargo, наскоро написа, че очаква банките да отчетат „най-добрия ръст на NII от четири десетилетия през следващите 6 тримесечия“ благодарение на комбинация от повишаващи се лихвени проценти и увеличено търговско кредитиране.
По-малко приходи от такси: Въпреки че инвеститорите могат да се вълнуват от нарастващия нетен доход от лихви, намаляващите такси вероятно частично ще компенсират ползата. Нарастващите лихвени проценти водят до по-малко ипотечни кредити, важен източник на такси. По-високите проценти също правят по-скъпо заемите за компаниите за придобивания, което означава, че най-големите кредитори вероятно ще видят забавяне на инвестиционно-банковата дейност. Дори управлението на богатството, типично светло място за печалбите на банките, може да доведе до по-слаби приходи от такси, според Джордж, анализатор на Baird.
Търговията може да бъде изненадващо силна: Неотдавнашната пазарна волатилност на пазарите не е добра за повечето инвеститори, но като зрители на класиката от 1983г. Смяна на местата научих, че брокерите получават комисионни, без значение в каква посока върви сделката. Джордж каза, че очаква банките да отбележат 5% годишно увеличение на обема на търговия с фиксиран доход и 10% увеличение от търговията с акции.
Голямата картина: Както често се случва с печалбите, перспективите са толкова важни, колкото - ако не и повече - от публикуваните резултати. Това е особено вярно за банките, тъй като поведението на техните клиенти им дава по-ясна представа за здравето на икономиката.
Засега ръководителите на големите банки признават, че предстои забавяне, но са смесени относно това колко тежко ще бъде то. На конференция миналия месец, изпълнителният директор на JPMorgan Джейми Даймън предупреди за „ураган“, докато
Банката на Америка
Главният изпълнителен директор Брайън Мойнихан изглеждаше по-малко притеснен, като каза, че „винаги сме подготвени...нямаме избор“.
Пишете на Carleton English на [имейл защитен]