Бил Акман отменя Netflix, поемайки загуба от $400 милиона като акции

Oбобщение

• Netflix
  NFLX
  разкри, че губи абонати за първи път от десетилетие.
• Инвеститорът продаде всичките 3.1 милиона акции след установяване на позицията през януари.
• Акциите са паднали с над 60% за година до момента.

Близо три месеца след разкриването на дял в Netflix Inc. (NFLX, Финансов), лидер на площад Пършинг Бил Ackman (Trades, Портфолио) разкри по-рано тази седмица, че е продал позицията си от 3.1 милиона акции след новината, че губи абонати за първи път от десетилетие.

В писмо до акционерите, публикувано в сряда, милиардерският активист гуру каза, че възвръщаемостта на базирания в Ню Йорк хедж фонд от година до дата е била повлияна от четири процентни пункта в резултат на загубата на инвестицията му от 1.1 милиарда долара. Като цяло залогът струва на Pershing Square приблизително 400 милиона долара.

Акциите на базираната в Лос Гатос, Калифорния услуга за стрийминг се понижи, след като във вторник отчете в резултатите си за първото тримесечие на 2022 г., че е загубила 200,000 XNUMX абонати. Това обаче не беше напълно неочаквано; компанията предупреди инвеститорите през януари, че ръстът на абонатите ще се забави значително през първите три месеца на годината и предостави посредствени насоки.

Освен това, докато Netflix е пионер в услуга за стрийминг, която променя традиционното изживяване при гледане, конкурентните платформи от Walt Disney
DIS
Ко (DIS, Финансов), Comcast
CCZ
АД (CMCSA, Финансов) и Paramount Global (ЗА, Финансов), наред с други, бавно започнаха да посягат на ръста на абонатите си.

В отговор на слабите резултати Netflix обяви, че планира да промени своя модел само за абонамент, като бъде по-агресивен в преследването на неплащащи зрители и включването на реклама през следващите няколко години.

Акман отбеляза в писмото си, че има „високо уважение към ръководството на Netflix и забележителната компания, която те са изградили“, но неговият „огромен“ оперативен ливъридж и промените в бъдещия растеж на абонатите може да имат огромно влияние върху оценката на Pershing за присъщата стойност на компанията.

„Въпреки че вярваме, че тези промени в бизнес модела са разумни, е изключително трудно да се предвиди тяхното въздействие върху дългосрочния ръст на абонатите на компанията, бъдещите приходи, оперативните маржове и капиталоемкостта“, пише той. „Ние изискваме висока степен на предсказуемост в бизнеса, в който инвестираме, поради силно концентрирания характер на нашето портфолио. Въпреки че бизнесът на Netflix е фундаментално лесен за разбиране, в светлината на последните събития, ние загубихме увереност в способността си да прогнозираме бъдещите перспективи на компанията с достатъчна степен на сигурност.

Акман също така подчерта, че няма да се изненада, ако Netflix продължи да бъде „много успешна компания и отлична инвестиция“ въз основа на опита на мениджърския екип, но призна, че се е научил от предишни катастрофални инвестиции, като Valeant Pharmaceuticals, които струват милиарди на фирмата му .

„Едно от нашите поуки от минали грешки е да действаме своевременно, когато открием нова информация за инвестиция, която е несъвместима с първоначалната ни теза. Ето защо направихме това тук“, написа той.

С пазарна капитализация от 97.02 милиарда долара, акциите на Netflix поевтиняха с 3.5% в четвъртък сутринта до 218.30 долара. Акциите са паднали с над 60% за година до момента.

Въпреки това, GF Score на Netflix, системата за класиране на GuruFocus, за която е установено, че е тясно свързана с дългосрочните резултати на акциите, е 81 от 100. Получаване на високи точки за рентабилност и растеж, средни класации за финансова сила и GF стойност и ниска оценка за инерция, компанията има добър потенциал за превъзходство в бъдеще.

Включват се гурута, които имаха значителни инвестиции в компанията към четвъртото тримесечие на 2021 г Бейли Гифорд (Trades, Портфолио), Кен Фишър (Trades, Портфолио), Франк Сандс (Trades, Портфолио), Спирос Сегалас (Trades, Портфолио) И Chase Coleman (Trades, Портфолио).

Преглед на активите на Акман

Портфолиото от акции на Pershing Square за първото тримесечие на 2022 г. все още не е публикувано, тъй като има 45 дни след края на периода, за да подаде 13F в Комисията по ценни книжа и борси. Известен със своите активистки инвестиции, хедж фондът заема големи позиции в шепа неефективни компании и работи с ръководството, за да отключи стойност за акционерите.

Над 80% от портфолиото от акции на Ackman на стойност 10.78 милиарда долара, което се състои от седем акции към 31 декември, е инвестирано в потребителския цикличен сектор, докато пространството за недвижими имоти представлява 12.86%.

Към края на четвъртото тримесечие Акман имаше позиции в Lowe's Companies Inc. (LOW, Финансов), Hilton Worldwide Holdings Inc. (LDS, Финансов), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Финансов), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Финансов), Хауърд Хюз
HHC
АД (HHC, Финансов), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Финансов) и Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Финансов).

Инвеститорите трябва да са наясно, че 13F декларациите не дават пълна картина на притежанията на фирмата, тъй като включват само нейните позиции в американски акции и американски депозитарни разписки, но отчетите все пак могат да предоставят ценна информация. Освен това, отчетите отразяват само сделки и холдинги към последната дата на подаване на портфолио, които могат или не могат да бъдат държани от отчитащата фирма днес или дори когато тази статия е публикувана.

Оповестяване

Нямаме/няма позиции в нито една от споменатите акции и нямаме планове да купувам нови позиции в споменатите акции в рамките на следващите 72 часа.