Годишнината от Черния понеделник е напомняне да помислите сериозно за риска

Размер на текста

За автора: Тим Мортън е пенсиониран портфолио мениджър с 45 години опит в работата с частни клиенти и е редактор на mortonir.com

Спомням си деня. Беше 2:30 следобед на един слънчев 16 октомври 1987 г. Фондовите пазари трябваше да затворят в 4:00 и аз очаквах с нетърпение уикенда. Бяха напрегнати две седмици. Глобалните пазари понасяха удари през годината, която до този момент беше положителна. Телефонът звънна; двойка беше на рецепцията и пожела да говори със съветник относно създаването на портфейл от акции със сини чипове. Помислих си, какъв чудесен начин да завърша една трудна седмица.

Бъдещият инвеститор, наскоро пенсиониран, потърси съвет от мен кои добре известни американски ценни книжа трябва да закупи. Обсъдихме Coca-Cola, General Motors и набор от отлични компании. Имаше добра среща между умовете и той се съгласи да ми се обади в понеделник. Не знаех, че това е затишие преди буря.

В понеделник сутринта борсите отвориха, като фондовите пазари продължават да бъдат силно напрегнати. До затварянето S&P 500 падна с 20.5% в един ден на 19 октомври 1987 г. Това наистина беше Черен понеделник. Нямаше обаждане от бъдещия ми инвеститор.

Настъпи вторник сутринта и след първоначалните трудности при отварянето на фондовите борси се установи относително спокойствие. Последва обаждане от рецепцията, бъдещият инвеститор се върна много развълнуван. Оказа се, че когато се сбогувахме предишния петък, той беше забелязал опциите и стоковите операции на фирмата, разположени надолу по коридора. Защо не се отбиете и не проверите техните виждания за инвестиционните възможности? 

Специалистът по опции на фирмата беше препоръчал на инвеститора да продаде пут опции за S&P 500. Той всъщност би заложил, че пазарът няма да падне повече и той ще получи значителни премии поради високата волатилност на фондовия пазар. Като начинаещ инвеститор, той наистина нямаше представа какво може да се обърка. S&P 500 вече беше продаден с 12%, след като достигна исторически връх само няколко седмици по-рано. Пенсионерът и специалистът по опции смятаха, че дъното на фондовия пазар е достигнато. Неизвестен за мен, той беше отворил сметка в отдела за опции и ефективно продаде пазара на къси позиции. Инвеститорът образно прибираше стотинки пред парния валяк.

Затова вместо да създаде портфолио от добре управлявани компании, той се отправи във вторник към местния банков клон. Сега се наложи посещение при банковия му мениджър, за да събере допълнителни средства, за да плати загубите си от търговията с опции. Замислих се защо един неопитен инвеститор някога би искал да получава премии за опции, докато се излага на потенциално огромни загуби. Мога само да заключа, че това е поради неразбирането на големината на риска, който е поел. 

Тридесет и пет години по-късно виждам неопитни инвеститори да правят същата грешка, като не разбират риска, който поемат. Може да е чрез свръхливъридж, спекулации с мемове или крипто изобилие. Пазарните неуспехи, каквито преживяхме през 2022 г., могат да унищожат капитала на инвеститорите, когато се приложи ливъридж. За тези, които спекулират с акции на мемове или натрупване на крипто, знайте, че няма баланс или доходност, които да защитят отрицателната ви страна.

Вместо да търсите бърза възвръщаемост, защо не обърнете нещата и не потърсите по-голяма последователност на възвръщаемостта, с разумно разбиране на поетия риск?

Поглед назад към причинените щети на Черен понеделник 1987 г трябва да служи като силно напомняне за онези, които в момента не успяват да проучат потенциално инвалидизиращи рискове. Ако бъдещият клиент беше изпълнил първоначалния си план, той щеше да държи качествено портфолио през един променлив период. До септември 1989 г. много от широкообхватните пазарни индекси си възвърнаха цялата стойност, загубена при краха през 1987 г.

Коментари за гости като този се пишат от автори извън редакцията на Barron's и MarketWatch. Те отразяват перспективата и мненията на авторите. Изпращайте предложения за коментари и други отзиви на [имейл защитен].