BNP Paribas проучи 100 години пазарни сривове - ето какво казва, че предстои

Стратезите, водени от Грег Бутъл, ръководител на стратегията за акции и деривати в САЩ, очакват събитие за капитулация през следващата година. „Това би било отклонение от сегашния режим на мечи пазар, който се характеризира с по-ниски стойности на акциите, тъй като коефициентите P/E се свиха“, казват те.

Последният срив – спадът на COVID-19 през март 2020 г. – според тях е лош шаблон, тъй като беше продиктуван както от екстремния характер на икономическите спирания, така и от бързите парични и фискални реакции. Нито пък очакват 2008 г. да бъде моделът, тъй като предвиждат свиване на БВП на САЩ с около 1% през следващата година, а печалбата на акция да спадне с 1.5%.

Въпреки това 2002 г. е доста представителна за рецесионните сривове. Този мечи пазар продължи повече от две години, с усвояване от 50% и 29 процентни пункта движение от връх към дъно във VIX
VIX,
+ 2.44%.
Типичният мечи пазар на рецесия е с продължителност 1.5 години, със средно усвояване от 38% и среден пик във VIX от 40.5.

„Ако приложим тези средни стойности към пазара днес, това означава дъно в средата на следващата година, S&P достига дъно близо до 3,000, а VIX е под 40-те“, казват те.

Бичият пазар, който приключи миналата година, беше подобен на този от 1990-те години на миналия век, с голямо участие на дребно, масивна множествена експанзия на P/E и много от най-добре представилите се нерентабилни. S&P 500 падна през 2002 г. със съотношение цена/собствен капитал от 14. Прогнозата на BNP за 2024 г. EPS от $231 предполага 3,250 за S&P 500, ако коефициентът P-to-E падне до 14.

В един чист анализ BNP пресъздаде VIX
VIX,
+ 2.44%,
която CBOE въведе през 1993 г., за да обхване последните 100 години. Обикновено волатилността достига своя връх при или преди дъното на пазара.

„Ние разглеждаме капитулацията като ход, свързан с чувство на паника, което включва промяна на очакванията, агресивно намаляване на прогнозите от страна на анализаторите, скок на волатилността и преоценка на опашките. През последните 100 години капитулациите във волатилността са идвали средно по същото време като дъното на пазара“, казват те.

Какво харесват на такъв пазар? Една идея е да се намерят компании, които са поддържали обратно изкупуване на акции чрез забавяне. Друг е да разгледаме компании с импулс на печалбите, въпреки че единственият сектор, идентифициран с положителен импулс в свързана диаграма, са комуналните услуги
XLU,
+ 0.62%.
Технологията все още е уязвима, въпреки че това, което нарича първокласна технология, може да надмине по-спекулативните и циклични части от сектора.

Пазарът

След спада във вторник фючърсите на американските акции
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
острие по-ниско. Петролни фючърси
CL.1,
-0.15%
падна, а 10-годишната доходност
TMUBMUSD10Y,
3.473%
е 3.54%. Инверсията между 2-годишната и 10-годишната сега е на нива, наблюдавани за последно от 1980 г.

Абонирайте се за повече актуализации на пазара плюс полезни търговски идеи за акции, опции и крипто MarketDiem от Investor's Business Daily.

Бъзът

Китай в сряда обяви поредица от мерки за отмяна на ограниченията срещу COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
скочи с 26% в предпазарната търговия, след като компанията за бази данни изненада Wall Street с прогноза за печалба. Изгоден аутлет на Оли
ОЛИ,
+ 0.73%
спадна с 9% след липса на прогнози за печалбите и приходите. Търговец на дребно за видеоигри и мемове GameStop
GME,
-8.49%
доклади след заключителния звънец.

Продавач на употребявани автомобили Carvana
CVNA,
-5.49%
продължи да се плъзга, като Bloomberg съобщи, че кредиторите са се съгласили да се обединят, за да избегнат конфликти, възникнали при други преструктурирания на дългове.

Ревизираните данни за производителността и потребителските кредити за октомври подчертават спокоен икономически календар.

Рафаел Уорнок спечели балотажа за сенатор на Джорджия, давайки предимство на демократите от 51 към 49 в горната камара, което им позволява по-бързо да получат номинации за съдии и да издават повече призовки.

Най-доброто от мрежата

Grindr
GRND,
-3.92%
е posterchild за имплодиращи SPAC.

Повече за изселване на фонд за търговска собственост след Блекстоун
bx,
-3.95%
спиране на обратно изкупуване в ключов фонд за недвижими имоти.

Полицията е арестувала 25 заподозрени - включително един член на германско благородническо семейство - в заговор за сваляне на правителството на Германия.

Топ тикери

Тук бяха най-активните борсови тикери към 6 сутринта на изток.

Диаграмата

Данните за потребителските кредити, които трябва да бъдат публикувани по-късно в сряда, може да покажат повече доказателства, че американците се обръщат към кредитни карти в лицето на растящите цени. Това натрупване на дълг идва, когато спестяванията са се влошили. Анализатори от JPMorgan очакват плащанията за стимулиране да изчезнат до средата на следващата година.

Случайни прочитания

Какво ругатни — на множество езици — имат общо.

A снимка на френски булдог помогна за разбиването на наркогрупа.

Това бурна костенурка се пребори с акула.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.

Слушай Най-добрите нови идеи в подкаст за пари с репортера на MarketWatch Чарлз Паси и икономиста Стефани Келтън