„Всички опции са на масата“, отговори Уест.
Балансът на Boeing е силно повреден от двойните проблеми на Covidien-19 и 737 MAX. Самолетът MAX беше спрян в целия свят от март 2019 г. до ноември 2020 г. след две смъртоносни катастрофи. И Covid унищожи търсенето на самолетни пътувания, наранявайки търсенето на продукти на Boeing.
Преди втората катастрофа на MAX, Boeing отчете приблизително 7 милиарда долара в брой срещу 15 милиарда долара краткосрочен и дългосрочен дълг в своите счетоводни книги, според FactSet. Ливъриджът обаче не беше особено важен за инвеститорите. Boeing генерира 13.6 милиарда долара свободен паричен поток в 2018.
Абониране за регулярни новини
The Barron's Daily
Сутрешен брифинг за това, което трябва да знаете в следващия ден, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.
Сега Boeing има приблизително 12 милиарда долара в брой и 58 милиарда долара в краткосрочен и дългосрочен дълг. Анализаторите прогнозират, че Boeing ще генерира свободен паричен поток от около 900 милиона долара през 2022 г. Генерирането на свободен паричен поток все още е в депресия. Очаква се да достигне около 9 милиарда и 11 милиарда долара съответно през 2023 и 2024 година.
Boeing също има на разположение почти 15 милиарда долара неусвоени кредитни револвери и Уест каза по време на конферентния разговор на компанията през първото тримесечие, че ръководството се чувства „много комфортно с нашата ликвидна позиция и баланса“.
Коефициентите на ливъридж на нетния дълг към свободния паричен поток изглеждат много по-лоши от тях. Нещо повече, Boeing има много по-голям нетен дълг от главния си конкурент,
Редовен пътнически самолет
(AIR.Франция). Европейският аерокосмически гигант има около 16 милиарда долара в брой срещу 13 милиарда долара дълг.
Силният баланс на Airbus ще бъде труден за конкуренция на Boeing. В крайна сметка разработването на нови самолети струва милиарди долари.
Продажбата на акции на Boeing е жизнеспособна опция, но се чувства късно. Още през август 2021 г. Барън предложи Boeing да издаде дялов капитал, за да поправи своя проблемен баланс и да помогне за финансирането на разработването на нов продукт. Акциите се търгуваха за повече от $234 по това време.
По това време анализаторът на Credit Suisse Робърт Спингарн каза, че инвеститорите на Boeing вероятно ще приемат продажба на акции. Оттогава Spingarn се премества в Melius Research. Той оценява акциите на Boeing в Buy с целева цена от $256.
Нашето предложение беше Boeing да продаде акции от 10 до 15 милиарда долара. При по-ниска цена на акциите сега ще са необходими много повече от тях, за да съберат тази сума пари.
Инвеститорите може да са по-малко прощаващи за емисия на акции сега, тъй като цената на акциите падна с около 42% от средата на август 2021 г. Акциите на Airbus паднаха с около 7% за същия период.
И ако Boeing емитира акции на, да речем, $175 за акция, вместо $230, това ще събори около $10 отстъпка Барън предположение, че акциите могат да се търгуват до $315. В отговор на искане за коментар, Boeing се позовава Барън да се върнем към последните коментари на Уест на конференцията на Goldman.
Това не е голям посрещнат вятър, особено с акциите под $140 при скорошна търговия. И все пак големите продажби на акции могат да се превърнат в надвес или в самоизпълняващо се пророчество. Всички чакат да купят, докато видят, че емисията на акциите е завършена.
Голямата разлика между днешната цена и нивото от средата на август от 234 долара обаче може да е причината инвеститорите да приемат новините спокойно в сряда. Акциите на Boeing изглеждат незасегнати от новината. Акциите са нараснали с 1.8% в обедната търговия. В
S&P 500
намлява
Dow Jones Industrial Average
са съответно 0.4% и 0.7%.
Пишете на Al Root на [имейл защитен]