Актуализация на неизпълнението на облигации за пазара на общински облигации

С края на ограниченията на Covid и нормализирането на икономиката, общинските неизпълнения за 2023 г. показаха значителен спад и вероятно ще завършат годината с най-ниския процент на неизпълнение от десетилетие. Разбира се, това предполага, че сегашната парична политика на Федералния резерв не води до значително по-високи лихвени проценти или не създава рецесия или че правителствените климатични политики не водят повече индустрии до фалит или че повече емисии на зелени облигации не стават червени. Доста просто наистина. Ето и числата:

настроени стандартно 2019 2020 2021 2022 2023 YTD # По подразбиране 32 68 47 27 6

$(милиони) 1,232 4,404 1,767 1,456 196

западнал

# По подразбиране 12 39 32 10 7

$(милиони) 337 3,439 1,375 777 188

Ефектът от Covid през 2020 г. е неоспорим. Придружаваща статия навлиза в дълбочина на този ефект през 2020-21 г., като демонстрира различните сектори, които биха били уязвими на пандемия. Резултатите през 2022-23 г. също биха се възползвали от спада на новите проекти по време на блокировките поради Covid и факта, че много неизпълнени задължения по проекти бяха преместени към 2020-21 г., проекти, които намериха блокировките за удобно извинение за договаряне на споразумения за изчакване с притежателите на облигации, въпреки техните неволите са несвързани или причинени сами. Това ще означава, че бъдещите неизпълнения сред проблемите, които преди са били в затруднение, ще бъдат по-високи, когато притежателите на облигации открият реалността.

Както отбелязваме в друг доклад днес, действителната картина по подразбиране за 2023 г. се стабилизира на нивата преди COVID. По-големият риск от неизпълнение в бъдеще са загубите, произтичащи от подкрепяни от правителството проекти за зелени облигации, както и свързани с енергетиката компании или проекти, които са отрицателно повлияни от днешната екологична политика. Друг риск в бъдеще е, че лихвените проценти са се повишили толкова, че възможностите за рефинансиране на проблемен проект чрез по-ниски лихвени проценти са намалели.