Пазарите на облигации усложняват действията на Фед след доклад за провал на работни места

Доходността на облигациите е разкъсана по-високи след нови данни за заетостта показа, че икономиката на САЩ е добавила главоломните 528,000 XNUMX работни места през месец юли.

Емили Роланд, съглавен инвестиционен стратег в John Hancock Investment Management, каза пред Yahoo Finance, че силният доклад за работните места през юли показва, че икономиката „все още не е там“, когато става въпрос за рецесия.

Майкъл Пиърс, старши американски икономист в Capital Economics, беше още по-твърд в имейл след данните от петък: „Неочакваното ускоряване на растежа на заплатите в неселскостопански сектор през юли, заедно с по-нататъшния спад на нивото на безработица и подновеното повишаване на заплатите натиск, осмиват твърденията, че икономиката е на ръба на рецесията.“

Но пазарите на облигации остават загрижени. И тази загриженост се отразява в движението на доходността след данните от петък.

След доклада за работните места в петък, кривата на доходността стана по-дълбоко обърната, като доходността на 2-годишните облигации скочи с 21 базисни пункта до 3.24% и 10-годишната доходност (^ TNX) нараства с 16 базисни точки до 2.84%.

Облигациите с по-дълга дата обикновено не носят по-малка доходност от облигациите с по-кратка дата, тъй като инвеститорите изискват повече компенсация за по-дългосрочно кредитиране на правителството на САЩ (или на всеки заемополучател, в този смисъл).

Така че инвеститорите внимателно наблюдават тези „инверсии“ ​​в 2-годишния/10-годишния спред, защото те са предшествали всяка от последните шест рецесии в САЩ. Тази крива на доходност обърнат през 2019 г, преди пандемията, и проблесна отново през април тази година.

И въпреки че Роланд каза, че данните за работните места за юли не отразяват рецесия в момента, фактът, че кривата се обърна допълнително в петък, илюстрира задълбочаване на пазарните очаквания за един.

„Има още неща, които трябва да се случат, преди рецесията да се разиграе напълно“, каза Роланд. „Но [ние] вероятно отиваме там с толкова дълбоко обърната крива на доходност.“

Под въпрос е следващият ход на Федералния резерв, особено след като високата инфлация продължава да притиска политиците да увеличат разходите по заемите в опит да охладят икономическата активност. Централната банка се намеси и в двете юни намлява Юли да повиши лихвените проценти с 0.75%, най-големите ходове, направени на една среща от 1994 г.

Историята продължава

Федералният резерв се надява, че може да намали икономическия растеж, без да вдига лихвите толкова високо, че фирмите да започнат да съкращават работници. Докладът за горещите работни места през юли подкрепя тезата на Федералния резерв за запазване на здравия пазар на труда непокътнат, но по-големите от очакваното увеличения на заплатите може да накарат работодателите да продължат да прехвърлят по-високи разходи на потребителите.

Средните почасови доходи се повишиха с 5.2% на годишна база през юли, което не показва забавяне на растежа на заплатите в сравнение с предходни месеци.

„По-бавният темп на растеж на заплатите очевидно би бил добавка към целта за намаляване на постоянно високата инфлация, но днешният доклад вероятно няма да донесе комфорт на Фед на този фронт“, написа Рик Ридър от BlackRock в петък.

Сега пазарите все повече оценяват шансовете за по-агресивно движение на лихвените проценти на следващото насрочено заседание на Фед, което трябва да приключи на 21 септември. Фючърсите на фондовете на Фед сега определят 70% вероятност от 0.75% движение през септември, забележимо промяна от 0.50% движение, което пазарите определяха цените преди доклада за работните места в петък.

Това преоценяване на очакванията за промени в лихвените проценти от Фед също стои зад движението на пазарите на облигации, тъй като по-краткосрочните съкровищни ​​облигации (като 2-годишните на САЩ) са склонни да следят отблизо политиките на Фед относно лихвения процент на федералните фондове.

„Кривата на доходност беше обърната, а сега наистина е обърната“, каза Роланд. „И знаем, че това е класически предвестник на рецесия.“

Брайън Чеунг е репортер, който отразява Фед, икономиката и банкирането за Yahoo Finance. Можете да го последвате в Twitter @bcheungz.

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, и Reddit

Щракнете тук за най-новите икономически новини и икономически индикатори, които да ви помогнат във вашите инвестиционни решения

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube