(Bloomberg) - Беше променливо време за пазара на облигации - и идващата седмица почти със сигурност няма да бъде изключение.
Най -четени от Bloomberg
Търговците на най-големия пазар на облигации в света се подготвят за нов кръг от колебания на цените, предизвикани от среща на Федералния резерв, тримесечното съобщение на Министерството на финансите за продажба на дълг и продължаващата глобална икономическа несигурност, която подхранва големи движения на валутния пазар.
Очаква се Федералният резерв да повиши основната си лихва с половин процентен пункт, когато приключи двудневната си среща в сряда, което ще бележи най-големия възходящ ход от 2000 г. насам. Но търговците ще следят внимателно пресконференцията на председателя Джером Пауъл за повече улики относно колко високи той смята, че лихвените проценти трябва да се понижат, за да намалят инфлацията.
Това ще последва тримесечното съобщение на Министерството на финансите за възстановяване на средства същия ден, което ще уточнява размера на бъдещите търгове на облигации, точно когато Фед се готви да изтегли подкрепа от пазара, като не купува нови ценни книжа, когато някои от неговите активи паднат. В петък Министерството на труда ще пусне месечния си отчет за работните места - решаващ, движещ се на пазара показател за икономическия растеж на нацията и натиска върху заплатите, подхранващ инфлацията.
Сливането заплашва да направи краткотрайна част от стабилността, която се промъкна в пазара на облигации през последната седмица, първата от края на февруари, през която доходността не скочи до нови върхове. Покачващият се щатски долар, който затяга финансовите условия и е пречка за растежа на износа, добавя нова променлива към и без това сложното изчисление за това дали доходността на държавните облигации се е повишила достатъчно, за да покрие рисковете.
„Има толкова много неизвестни, че мисля, че пазарът ще остане нестабилен, докато не получим по-ясна картина за това как икономиката се държи, тъй като Фед всъщност повишава лихвите“, каза Маргарет Керинс, ръководител на стратегията за фиксирани доходи в BMO Capital Markets. „Обхватът на резултатите все още е твърде широк, за да се изключи волатилността за пазара.
До края на петък двугодишните доходи в САЩ се повишиха с около 5 базисни пункта през седмицата до 2.71%. Доходността се покачва девет поредни месеца, най-дългият период в данните на Bloomberg от 1976 г. Междувременно 10-годишната доходност се движи недалеч под нивото от 2.98%, достигнато на 20 април, което беше най-високото за референтната ставка оттогава насам декември 2018 г.
По-голяма волатилност би добавила към изпитателния период за притежателите на облигации, които вече са изправени пред един от най-трудните пазари от десетилетия, като американските облигации са загубили над 8% досега тази година, според индекс на Bloomberg. Това насочва индекса към по-лошата си година в историята след спад от 2.3% през 2021 г. Облигациите в световен мащаб бяха поразени от същия разгром, тъй като централните банки по света се стремят да намалят инфлацията.
Прочетете повече: Глобалните облигации са определени за най-лошия месец преди избухване на повишения на лихвите
„Не мисля, че инвеститорите в основни облигации все още не са излезли от високата инфлация“, каза Джордан Джаксън, глобален пазарен стратег в JPMorgan Asset Management.
Много дилъри очакват Министерството на финансите в сряда да разкрие трети, но последен тримесечен кръг от съкращения на дългосрочните продажби на дълг, очаквайки, че Фед ще определи дата за началото на количественото си затягане или QT. Други смятат, че е възможно размерите на търговете да останат стабилни поради тази причина.
Намаляването на дълга на Фед, което вероятно ще позволи до 95 милиарда долара от дълговете му да паднат всеки месец, без постъпленията да бъдат реинвестирани, ще принуди Министерството на финансите да вземе повече заеми от обществеността. Този месечен таван ще бъде разделен между $60 милиарда държавни облигации и $35 милиарда ипотечен дълг, според протокола от последното заседание на Фед.
Добавянето на волатилността е битка между тези, които виждат нарастващи рискове от стагфлация или забавяне на растежа, съчетано с устойчива инфлация, и други, които очакват Фед бързо да повиши лихвите си над неутралните и да предизвика рецесия. Неутралната ставка е нивото, което нито ограничава, нито стимулира икономическия растеж.
Икономистите на Deutsche Bank AG са в челните редици на фирмите, отбелязващи риск от рецесия през 2023 г., като прогнозират, че Фед може да се наложи да вдигне лихвите до 6%, за да потуши високата инфлация от четири десетилетия. Citigroup Inc. вижда, че Фед повишава ставката с половин точка на всяка от следващите си четири срещи, но не прогнозира рецесия през 2023 г., въпреки че вижда нарастващи рискове от спад, според Андрю Холенхорст, главен икономист на компанията в САЩ.
Рекордното увеличение на разходите за заетост през първото тримесечие, публикувано в петък, накара търговците на паричния пазар да увеличат темпото на цените от 2022 г., затягайки до около 2.5 процентни пункта от сега до края на годината. Ден по-рано опасенията от рецесията бяха за кратко подсилени от новините, че американската икономика изненадващо се сви през първото тримесечие.
„Боря се с идеята, че икономиката може да се справи с продължителните покачвания отвъд неутралното и QT“, каза Прия Мисра, глобален ръководител на лихвена стратегия в TD Securities. „Мисля, че 10-годишната доходност има още място да се повиши, тъй като ефектът на потока от QT се задейства. Но няма консенсус за нито едно от двете гледни точки на пазара. Хората смятат, че инфлацията може да бъде лепкава и това няма да позволи на Фед да забави затягането, но мисля, че икономиката не е толкова устойчива.
Какво да гледате
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-face-week-threatens-200000532.html